Phân tích SoundHound: Liệu cổ phiếu AI ít được chú ý này có trở thành cái tên chiến thắng đầy bất ngờ của năm 2026?

TradingKey - SoundHound AI (SOUN) chuyên tạo ra các hệ thống AI giọng nói dựa trên hội thoại, cho phép con người tương tác với máy móc như với người thực. Hệ thống này không chỉ xử lý ngôn ngữ nói mà còn diễn giải ý định của người dùng khi họ nói để thực hiện các tác vụ liên quan đến yêu cầu của họ, giúp đẩy nhanh quy trình và giảm bớt sự khó chịu. Thương vụ sáp nhập năm 2024 với công ty đại lý ảo Amelia đã giúp công ty chuyển dịch trọng tâm kinh doanh từ một doanh nghiệp tập trung vào giao diện (giọng nói) sang một nền tảng đầu-cuối (AI). Nền tảng này cho phép tạo ra các đại diện dịch vụ khách hàng (gọi là đại lý ảo) có khả năng lắng nghe, thấu hiểu và tương tác với khách hàng theo nhu cầu mà ít cần sự can thiệp của con người, thậm chí quản lý các cuộc hội thoại liền mạch và tuân thủ (để phù hợp với các hướng dẫn của doanh nghiệp) trong các lĩnh vực chuyên biệt như y tế và dịch vụ tài chính.

Triết lý này đã phát triển và bắt đầu bám rễ trong hai lĩnh vực: xe cộ và nhà hàng, nơi khách hàng đang khao khát tốc độ cung ứng sản phẩm. Một phần lớn các dòng xe của Stellantis (STLA) đã tích hợp các lệnh giọng nói của SoundHound, và các chủ nhà hàng đã và đang tận dụng công nghệ này để nhận đơn hàng qua điện thoại và tại quầy mua hàng trên xe (drive-thru). Bên cạnh hơn 1 triệu đơn hàng thông qua việc gia hạn hợp đồng với Five Guys đến hết năm 2026, còn có một số tích hợp giữa SoundHound và Toast (TOST), giúp củng cố tầm ảnh hưởng trong quản lý nhà hàng. Amelia 7.0 mở ra khả năng tích hợp các đại lý ảo cấp doanh nghiệp mới vào bộ công cụ đại lý của SoundHound. Điều này tạo ra cơ hội trong phân khúc đại lý ảo cấp doanh nghiệp, đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của những ngành nghề đặc thù như bảo hiểm – nơi các yếu tố như độ chính xác và khả năng kiểm chứng là bắt buộc.

Cổ phiếu SoundHound đã diễn biến như thế nào trong năm 2025?

Cổ phiếu SoundHound đã biến động rất mạnh trong suốt năm 2025. Sự phấn khích bao quanh các khoản đầu tư từ Nvidia (NVDA) vào đầu năm 2024. Sau khi nhà sản xuất chip này chốt lời và rút lui, sự hào hứng đã không còn và giá cổ phiếu sụt giảm. Đến cuối năm 2025, giá cổ phiếu SoundHound đã giảm hơn 55% trong vòng bốn tháng. Đó là môi trường ngại rủi ro và đối với các công ty AI vốn hóa nhỏ, giá đã tăng quá nhanh. Điều này dẫn đến việc thị trường tạm nghỉ để chờ đợi bước đi tiếp theo của giá.

Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản lại trái ngược hoàn toàn. Trong 3 quý đầu năm 2025, doanh thu tăng 100%, lượng đơn hàng tồn đọng đạt hơn 1 tỷ USD và ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ hòa vốn vào năm 2026. Các số liệu về đơn đặt hàng và triển khai của SoundHound tiếp tục phản ánh tình hình của công ty trong thời gian này.

Những yếu tố thúc đẩy biến động cổ phiếu SoundHound năm 2025

Nhiều yếu tố đã ảnh hưởng đến triển vọng năm 2025. Ngay khi bắt đầu đợt điều chỉnh giá này, sau một thời gian ngắn, một số nhà đầu tư bắt đầu trở nên kém tự tin hơn về quy mô của tốc độ tăng trưởng doanh thu trong tương lai dựa trên dòng tiền dự kiến từ công ty. Do đó, hệ số giá trên doanh thu (P/S) của SoundHound dao động trong khoảng từ mức mười mấy đến 20 lần dựa trên doanh thu dự phóng và doanh thu thực tế tùy thuộc vào thời điểm và phương pháp định giá công ty. Thứ hai, những rào cản vĩ mô rất lớn, với lãi suất cao hơn và khẩu vị rủi ro thắt chặt hơn tác động đến lợi nhuận dự kiến mạnh hơn so với lợi nhuận hiện tại. Thứ ba, một khi Nvidia rút lui, một sự thay đổi trong nhận thức đã diễn ra mặc dù sức hút thương mại của SoundHound vẫn giữ nguyên.

Cạnh tranh cũng là một yếu tố tiêu điểm. Wendy’s (WEN) đã triển khai hệ thống drive-thru riêng dựa trên công nghệ từ Alphabet (GOOG) (GOOGL), một lời nhắc nhở đối với các nhà đầu tư rằng những gã khổng lồ công nghệ có thể là đối thủ đáng gờm. Tuy nhiên, cũng có những sự xác nhận từ chính các khách hàng của SoundHound trên thị trường. Việc gia hạn, mở rộng hợp đồng với các tên tuổi nổi tiếng và các đợt triển khai mới trong lĩnh vực ô tô cho thấy người mua mong muốn những trải nghiệm giọng nói nhanh, chính xác và hiểu được ngữ cảnh.

Liệu SoundHound có bứt phá trong năm 2026?

Mọi thứ đã sẵn sàng cho một năm 2026 khởi sắc, nhưng không có gì là chắc chắn. Công ty đang bước vào năm mới với đà phát triển mạnh mẽ: lượng đơn đặt hàng tồn đọng lớn hơn, ghi nhận doanh thu nhanh hơn khi các hợp đồng dài hạn gia tăng và câu chuyện sản phẩm gắn kết hơn xoay quanh AI đại lý (agentic AI). Nếu SoundHound có thể thực hiện mục tiêu giảm lỗ xuống gần mức hòa vốn, chứng minh sự cải thiện biên lợi nhuận gộp nhất quán và chuyển đổi các đơn hàng tồn đọng thành các dự án triển khai thực tế đúng tiến độ, các nhà đầu tư hoàn toàn có thể ghi nhận nỗ lực thực thi đó.

Yếu tố có tiềm năng thúc đẩy kết quả vượt kỳ vọng là hiệu ứng cộng hưởng của các đại lý ưu tiên giọng nói và sự hiểu biết "đủ tốt" về ý định của người dùng. Trong khi đó, AI đại lý cần những hệ thống không chỉ biết nói mà còn phải thực hiện đúng nhiệm vụ với sự giám sát tối thiểu. SoundHound sử dụng công nghệ giọng nói để xử lý nhiều loại kích thích khác nhau, bao gồm độ trễ, giọng địa phương và sự ngắt quãng. Điều quan trọng là họ phải thành công khi ra mắt công nghệ giọng nói trên ô tô và trong các nhà hàng; đây sẽ là những đợt thử nghiệm đầu tiên trong môi trường tốc độ cao. Từ những thử nghiệm đó, họ sẽ có thể xây dựng niềm tin với các ngành công nghiệp khác vốn coi trọng tốc độ và hiệu quả.

Sự thực là niềm tin vào giá trị của công ty là một yếu tố quan trọng. Ngay cả khi dự kiến có một đợt tái thiết lập cổ phiếu vào cuối năm 2025, mức giá hiện tại cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng giá trị công ty sẽ cải thiện nhanh chóng, bao gồm cả việc tăng khả năng sinh lời. Để vạch ra con đường rõ ràng dẫn đến lợi nhuận, SoundHound sẽ cần duy trì chi phí hoạt động thấp, tiếp tục thu hút khách hàng và chứng minh rằng việc tích hợp Amelia đang dẫn đến các hợp đồng lớn hơn và chu kỳ bán hàng ngắn hơn. Các chất xúc tác tăng giá có thể bao gồm việc có thêm đối tác OEM ô tô lớn mới, triển khai mạng lưới nhà hàng nhanh hơn và triển khai các dự án doanh nghiệp quan trọng trong các ngành có quy định khắt khe. Có khả năng công ty sẽ được một tập đoàn nền tảng lớn mua lại, nhưng đó không phải là kịch bản cơ sở để lập kế hoạch.

Những yếu tố cần theo dõi khi đầu tư vào SoundHound

Khi mua cổ phiếu SoundHound, bạn có thể cần xem xét các chỉ số chính giúp phân biệt tín hiệu với nhiễu thị trường. Các chỉ số thành công bao gồm tăng trưởng doanh thu bền vững thông qua việc đáp ứng hoặc vượt mức ước tính chuyển đổi đơn hàng tồn đọng và tăng biên lợi nhuận gộp nhờ cải thiện hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí, từ đó mở ra con đường dẫn đến lợi nhuận cùng với việc thu hút thêm khách hàng mới cho AI tác nhân (agentic AI) trong các ngành cụ thể như ô tô, dịch vụ thực phẩm và các công ty thuộc lĩnh vực đặc thù. Những nghiên cứu thực tế này giúp chúng ta hiểu cách quản lý sự phức tạp trong thế giới thực trong khi vẫn đảm bảo khả năng mở rộng quy mô.

Nếu công ty có khả năng triển khai tốt, những kỳ vọng về giá cổ phiếu SoundHound vào năm 2026 có thể chuyển từ suy đoán thành hiện thực. Ngược lại, nếu tốc độ tăng trưởng sụt giảm hoặc hoạt động kinh doanh thiếu hiệu quả, thì bất kể cơ hội mở rộng quy mô thị trường có lớn đến đâu, giá cổ phiếu vẫn sẽ dậm chân ở mức thấp. Cuối cùng, SoundHound có thể trở thành một 'ngựa ô' bằng cách tiếp tục cung cấp dòng sản phẩm ổn định, đồng thời mang lại giá trị gia tăng rõ rệt cho khách hàng thông qua các phương thức quản lý chi phí và kinh doanh lành mạnh.

SoundHound đã tìm thấy một cơ hội cực kỳ hấp dẫn trong lĩnh vực AI tác nhân ưu tiên giọng nói với nhu cầu khổng lồ đối với các sản phẩm và giải pháp mà không đối thủ nào có thể sánh kịp, tạo điều kiện cho công ty bứt phá và bỏ xa các đối thủ khác trong phân khúc này. Cách thức thực thi trong giai đoạn từ năm 2026 đến năm 2030 sẽ chứng minh liệu công ty có thực sự thành công hay không.

Các rủi ro chính của cổ phiếu SoundHound

Rủi ro định giá và thực thi đang hiện hữu đối với cổ phiếu SoundHound. SoundHound vẫn cần chứng minh rằng hoạt động bán chéo mang lại hiệu quả, đồng thời lộ trình sản phẩm phải phù hợp với khả năng tích hợp thương vụ thâu tóm Amelia vào hoạt động kinh doanh của mình.

Ngoài ra, còn có một tiêu chuẩn cạnh tranh mà công ty phải đối đầu. Các khách hàng và đối tác lớn gần như chắc chắn sẽ dựa vào các giải pháp nội bộ, vì họ có nguồn lực và tầm ảnh hưởng trong hệ sinh thái của riêng mình. Để duy trì tính cạnh tranh, SoundHound phải tiếp tục cung cấp độ trễ thấp, độ tin cậy cao và khả năng suy luận ý định chính xác. Đồng thời, việc giới thiệu các hệ thống tác tử có thể làm tăng thêm khối lượng công việc suy luận và ảnh hưởng đến mức đóng góp vào biên lợi nhuận gộp. Cuối cùng, việc tập trung theo chiều dọc có thể đẩy nhanh quá trình học hỏi và chuyên môn hóa trong các lĩnh vực ô tô và nhà hàng, nhưng có thể tác động tiêu cực đến hiệu suất trong các giai đoạn suy giảm do quy mô ngân sách CNTT và các điều kiện vĩ mô nói chung, vốn có thể ảnh hưởng đến mức độ sẵn sàng của khách hàng trong việc triển khai quy mô lớn các giải pháp đã được phát triển trong giai đoạn thử nghiệm.