Cách các doanh nghiệp khai thác Bitcoin mở rộng quy mô doanh thu thông qua tích hợp trung tâm dữ liệu AI

TradingKey - Khi bước sang năm 2026, bối cảnh tài sản số toàn cầu đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc sâu sắc. Câu chuyện truyền thống về việc khai thác giá trị từ blockchain đang được viết lại. Trong khi hoạt động khai thác Bitcoin đơn lẻ (BTC) từng thu hút sự quan tâm của những cá nhân đam mê, thì giờ đây chính các gã khổng lồ trong ngành đang phải đối mặt với tình trạng thắt chặt "hashprice", dẫn đến một sự chuyển đổi chiến lược mạnh mẽ. Từ việc cải tạo cơ sở khai thác Bitcoin quy mô lớn thành trung tâm tính toán hiệu năng cao (HPC) cho đến các biện pháp siết chặt quy định nghiêm ngặt xoay quanh vấn đề liệu khai thác Bitcoin có bất hợp pháp hay không, ngành công nghiệp này đang tiến tới một tương lai tập trung hơn vào các tổ chức và nguồn năng lượng.

Biên lợi nhuận bị thu hẹp: Tại sao các nhà khai thác đang thực hiện đa dạng hóa

Các yếu tố kinh tế trong việc bảo mật mạng lưới Bitcoin đã chạm tới một điểm bùng phát quan trọng. Bối cảnh cạnh tranh đã chuyển từ một sở thích cá nhân sang một cuộc chạy đua vũ trang quy mô công nghiệp, nơi hiệu quả năng lượng là thước đo sinh tồn duy nhất.

Tính đến đầu năm 2026, tỷ lệ băm (hashrate) của mạng lưới đã dao động quanh mức 1,1 zettahash (ZH/s), đẩy "giá băm" (hashprice) — doanh thu hàng ngày trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán — xuống mức thấp kỷ lục khoảng 34-35 USD cho mỗi PH/s. Sự gia tăng cường độ này, cộng hưởng với các tác động kéo dài từ đợt halving năm 2024 vốn đã giảm phần thưởng khối xuống còn 3,125 BTC, đã đẩy ngày càng nhiều các nhà vận hành thuần túy đến bờ vực vỡ nợ.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, các cổ phiếu đào Bitcoin tốt nhất không còn nhất thiết phải là những doanh nghiệp sản xuất được nhiều BTC nhất; thay vào đó, đó là những công ty sở hữu hạ tầng linh hoạt nhất. Các công ty đào Bitcoin đại chúng như Core Scientific (CORZ) và IREN đã chứng kiến định giá của họ tách rời khỏi giá giao ngay của Bitcoin. Các công ty này đang tận dụng lợi thế cạnh tranh lớn nhất của mình: các thỏa thuận mua bán điện dài hạn và quỹ đất có thể ngay lập tức đáp ứng bước mở rộng tiếp theo cho ngành khai thác Bitcoin.

Sự cộng hưởng AI: Từ ASICs đến GPUs

Phần cứng truyền thống phục vụ khai thác Bitcoin — các máy đào ASIC — vốn có tính linh hoạt thấp. Tuy nhiên, hệ thống hạ tầng "hậu cần" của một cơ sở khai thác, với các hệ thống làm mát tùy chỉnh và mạng lưới điện cao thế, lại cực kỳ phù hợp cho các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) dùng để vận hành trí tuệ nhân tạo.

• Nhu cầu từ các đơn vị hạ tầng quy mô lớn (Hyperscaler): Các gã khổng lồ công nghệ như Alphabet (GOOG) và Microsoft (MSFT) đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt không gian trung tâm dữ liệu trầm trọng. Thay vì chờ đợi nhiều năm để xây dựng mới, họ đang thuê lại công suất từ các thợ đào vốn đã nắm quyền kiểm soát mạng lưới điện.
• Tương quan doanh thu: Dữ liệu ngành cho thấy các khối lượng công việc AI có thể hoạt động với biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với khai thác truyền thống. Do đó, một vài công ty dẫn đầu đã quyết định ngừng khai thác Bitcoin tại một số địa điểm cụ thể để ưu tiên cho các cụm GPU.
• Rút lui chiến lược: Bitfarms cho biết khả năng chuyển hướng hoàn toàn là có thể xảy ra, với kế hoạch chuyển đổi hàng trăm megawatt hiện đang phục vụ tiền mã hóa sang tính toán AI vào năm 2027.

"Khả năng chuyển đổi sang AI của các thợ đào là một trong những sự dịch chuyển hạ tầng lớn nhất trong thập kỷ này", Adam Sullivan, CEO của Core Scientific, nhận định. Hiệu suất của công ty đã liên tục vượt xa chỉ số cổ phiếu khai thác Bitcoin chung sau khi giành được các hợp đồng quan trọng tập trung vào AI.

Gọng kìm pháp lý: Nga mạnh tay trấn áp các thợ đào "bóng tối"

Trong khi các công ty hợp pháp đang chuyển sang AI, ngành khai thác tiền điện tử không được kiểm soát đang đối mặt với mối đe dọa sinh tồn từ luật pháp. Tại Nga, nơi từng là trung tâm toàn cầu về khai thác chi phí thấp, chính phủ đã chính thức tiến tới việc hình sự hóa các hoạt động không đăng ký.

Sau khi ban hành các quy định chính thức cho ngành vào cuối năm 2024, Bộ Tư pháp Nga đã đưa ra những sửa đổi nghiêm khắc đối với Bộ luật Hình sự. Việc vận hành một cơ sở khai thác Bitcoin mà không đăng ký trong cơ sở dữ liệu liên bang chính thức giờ đây sẽ dẫn đến các hình phạt nghiêm trọng:

• Hình phạt tài chính: Phạt tiền lên tới 2,5 triệu rúp (khoảng hơn 32.000 USD).
• Lao động cưỡng bức: Lên đến 5 năm đối với các hoạt động của "nhóm có tổ chức".
• Phạt tù: Các cá nhân tạo ra thu nhập vượt quá 13,5 triệu rúp có thể đối mặt với mức án lên tới 5 năm tù giam.

Đợt trấn áp này đưa ra câu trả lời dứt khoát cho thắc mắc dai dẳng: liệu khai thác Bitcoin có bất hợp pháp không? Tại các khu vực pháp lý hàng đầu, câu trả lời là không — nhưng nó đã phát triển thành một hoạt động công nghiệp được quản lý chặt chẽ, nơi những người "nghiệp dư" không còn có thể cạnh tranh an toàn trong bóng tối nữa.

Khai thác đơn lẻ và hiệu ứng "Xổ số"

Mặc dù ngành công nghiệp này đã dần trở nên chuyên nghiệp hóa với sự tham gia của các tổ chức lớn, "phần thưởng khối" vẫn có sức hút đối với những người lựa chọn khai thác độc lập. Những tin tức về khai thác Bitcoin gần đây đã ghi nhận một vài câu chuyện kiểu "David đấu với Goliath", trong đó các thợ đào cá nhân đã vượt qua những tỷ lệ xác suất cực thấp trên các nền tảng như CKPool.

Trong một trường hợp đáng chú ý, một thợ đào chỉ sở hữu công suất vỏn vẹn 270 TH/s — chiếm khoảng 0,00002% tổng công suất mạng lưới — đã giải mã thành công một khối để nhận phần thưởng 3,12 BTC (trị giá hơn 270.000 USD). Tuy nhiên, đây là những trường hợp cực kỳ hy hữu. Với đa số mọi người, chi phí phần cứng đắt đỏ khiến việc khai thác Bitcoin đám mây hoặc nhận tiền thưởng khai thác Bitcoin thông qua các bể đào trở thành điểm khởi đầu khả thi duy nhất. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên thận trọng và xác minh tính hợp pháp của các ứng dụng khai thác Bitcoin trước khi nạp tiền, bởi những lời mời chào khai thác Bitcoin đám mây "miễn phí" thường chỉ là vỏ bọc cho các chiêu trò lừa đảo.

Tương lai của hạ tầng khai thác Bitcoin

Nhìn về tương lai, sự phân hóa trong ngành là rất rõ rệt. Một bên là các "Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng", những người tận dụng sự linh hoạt về năng lượng để ổn định lưới điện địa phương, nhận các khoản tín dụng "tiết giảm" bằng cách tạm dừng các dàn máy đào trong thời gian cao điểm. Phía còn lại là các nhà đầu tư cá nhân đang tìm kiếm các lựa chọn đào Bitcoin đám mây để tránh sự phức tạp của phần cứng vật lý.

Các chỉ số thị trường chính (Triển vọng năm 2026)

Thời kỳ đào Bitcoin "dễ dàng" đã kết thúc. Dù thông qua hình thức khai thác Bitcoin đám mây tinh vi hay chuyển đổi trung tâm dữ liệu quy mô lớn, những người chiến thắng năm 2026 sẽ là những người hiểu rằng điện năng là một nguồn tài nguyên linh hoạt có thể cung cấp năng lượng cho cả tài chính phi tập trung và cuộc cách mạng AI.