Amazon lao dốc sau giờ giao dịch: Khoản chi 200 tỷ USD cho AI khiến 200 tỷ USD vốn hóa thị trường bị "thổi bay"

TradingKey - Sau giờ giao dịch ngày 5/2 (giờ miền Đông Mỹ), gã khổng lồ thương mại điện tử và điện toán đám mây toàn cầu Amazon (AMZN) đã công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính 2025. Mặc dù các chỉ số tài chính cốt lõi nhìn chung đều vượt kỳ vọng, nhưng kế hoạch chi tiêu vốn cho năm 2026 của công ty đã trở thành biến số chính gây áp lực lên giá cổ phiếu. Cổ phiếu Amazon đã lao dốc hơn 14% trong phiên giao dịch ngoài giờ và đóng cửa với mức giảm hơn 11%, khiến hơn 200 tỷ USD vốn hóa thị trường bị "bốc hơi" chỉ trong một ngày.

[Giá cổ phiếu Google giảm mạnh sau giờ giao dịch; Nguồn: Google Finance]

Xét từ góc độ kết quả kinh doanh, các yếu tố cơ bản trong quý 4 của Amazon vẫn duy trì sự vững chắc. Doanh thu thuần hàng quý đạt 213,39 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn đáng kể so với dự báo của các nhà phân tích; lợi nhuận ròng đạt 21,19 tỷ USD, tăng 6% so với cùng kỳ; thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1,95 USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng 1,97 USD của thị trường, nhưng điều này không làm ảnh hưởng đến khả năng phục hồi lợi nhuận tổng thể của công ty.

Với tư cách là động cơ lợi nhuận cốt lõi của công ty, AWS tiếp tục là điểm sáng lớn nhất trong quý. Doanh thu mảng điện toán đám mây tăng 24% so với cùng kỳ năm trước lên 35,58 tỷ USD, không chỉ vượt xa kỳ vọng của thị trường mà còn ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ cuối năm 2022, cho thấy nhu cầu của các doanh nghiệp đối với năng lực tính toán và các dịch vụ liên quan đến AI tiếp tục tăng tốc. Trong khi đó, mảng kinh doanh quảng cáo duy trì đà mở rộng ổn định với doanh thu đạt 21,32 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ, qua đó củng cố thêm đặc tính biên lợi nhuận cao của mảng này.

Mặt khác, Amazon dự kiến chi tiêu vốn trong năm 2026 sẽ lên tới 200 tỷ USD, tăng vọt hơn 50% so với mức 131 tỷ USD của năm 2025 và cao hơn khoảng 36,9% so với mức dự báo 146,6 tỷ USD của Wall Street. Con số này tương đương với việc dành một phần tư doanh thu của Google để đầu tư vào AI. Khoản chi này không chỉ vượt qua mức chi tiêu trung bình khoảng 180 tỷ USD mà công ty mẹ của Google là Alphabet đã công bố trước đó, mà còn cao gần gấp đôi so với Meta.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh, CEO Amazon Andy Jassy đã cố gắng định hình quan điểm cho "kế hoạch đầu tư quyết liệt" này. Ông khẳng định rõ ràng rằng mức chi tiêu vốn cao hiện tại không phải là sự mở rộng mù quáng, mà xuất phát từ nhu cầu thực tế mạnh mẽ đối với các sản phẩm và dịch vụ hiện có, cũng như những "cơ hội mang tính cấu trúc và tiên phong" mà công ty đang đối mặt trong các lĩnh vực như AI, chip tự phát triển, tự động hóa robot và vệ tinh quỹ đạo Trái đất thấp.

Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh sau đó, ông Jassy đã phân tích cụ thể hơn về việc phân bổ chi tiêu vốn. AWS vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất. Do tác động từ mức chi tiêu vốn khổng lồ, giá cổ phiếu của Amazon đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể. Trong tuần qua, khi các gã khổng lồ công nghệ như Google và Microsoft công bố báo cáo tài chính, chủ đề "liệu chi tiêu vốn có đang vượt tầm kiểm soát hay không" đã trở thành nội dung trọng tâm trong tất cả các cuộc họp báo cáo lợi nhuận.

Theo kỳ vọng của thị trường, tổng chi tiêu vốn của bốn gã khổng lồ công nghệ bao gồm Amazon, Microsoft, Alphabet và Meta dự kiến sẽ vượt quá 630 tỷ USD vào năm 2026, một quy mô vượt xa bất kỳ chu kỳ đầu tư công nghệ nào trước đây. Khoản đầu tư khổng lồ như vậy đã khiến thị trường đặt câu hỏi về chu kỳ hoàn vốn, và tâm lý lo ngại đang dần kích hoạt các đợt bán tháo tập thể trên thị trường.