ASML sắp chia tách cổ phiếu? Những điều nhà đầu tư AI cần biết trước năm 2026.

TradingKey - Giá cổ phiếu của (ASML) đã tăng vọt lên trên 1.300 USD mỗi cổ phiếu, mức giá cao thường khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về việc chia tách cổ phiếu khi đạt đến mức giá như vậy.

Nhà dẫn đầu về quang khắc có trụ sở tại Hà Lan này sản xuất các máy quang khắc cực tím (EUV), và là nhà sản xuất duy nhất loại thiết bị dùng để chế tạo các tấm wafer tiên tiến nhất; cụ thể là để tạo ra các sản phẩm đẳng cấp thế giới cho các công ty như Taiwan Semiconductor (TSM).

Sự kết hợp giữa việc là nguồn cung duy nhất cho máy EUV cùng với vị thế ngày càng tăng trong vai trò nhà cung cấp thiết bị và dịch vụ quang khắc cực tím sâu (DUV) đã khiến ASML trở thành tâm điểm của hai cuộc thảo luận: 1) Liệu một đợt chia tách cổ phiếu có sớm xảy ra hay không, và 2) Nhà cung cấp phần cứng AI nào là khoản đầu tư dài hạn tốt nhất, ASML hay TSMC.

Giá cổ phiếu ASML và logic đằng sau các đợt chia tách cổ phiếu

Ý tưởng về việc chia tách phản ánh những đồn đoán xung quanh giá cổ phiếu hiện tại của ASML chứ không phải mô hình kinh doanh của công ty.

Chỉ có 17 công ty có giá giao dịch trên 1.000 USD/cổ phiếu trong số hơn 10.000 chứng khoán niêm yết công khai; về mặt lịch sử, việc các công ty có giá cổ phiếu cao thực hiện chia tách cổ phiếu là điều bình thường.

Mặc dù việc chia tách cổ phiếu của một công ty để ứng phó với giá trị giao dịch cao hơn sẽ không tác động đến các yếu tố cơ bản, nhưng nó làm tăng tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành so với mức giá hiện tại, tương tự như việc chia một chiếc bánh thành nhiều phần nhỏ hơn.

Trên thực tế, việc chia tách cổ phiếu có thể gây ra tác động đáng kể đến diễn biến hàng ngày của cổ phiếu đó. Ví dụ, các đợt chia tách cổ phiếu thu hút sự chú ý trên thị trường. Ngay sau thông báo chia tách, khối lượng giao dịch cũng tăng lên.

Ngoài ra, mức giá thấp hơn trên mỗi cổ phiếu này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư cá nhân cũng như một số nhân viên có thể mua cổ phiếu.

Hơn nữa, thực tế là có thể kiếm được một khoản lợi nhuận đáng kể từ cổ phiếu sau khi chia tách đã góp phần làm tăng thêm sự hào hứng không ngừng xung quanh các đợt chia tách cổ phiếu.

Dựa trên nghiên cứu của Bank of America, các cổ phiếu trải qua đợt chia tách trung bình đã tăng giá khoảng 25% trong vòng 12 tháng sau khi chia tách. Mặc dù lý do cho điều này có thể chưa được nghiên cứu chứng minh đầy đủ, nhưng đây được xem là một quy luật rất mạnh mẽ mà khó có thể đi ngược lại.

Nhìn chung, các công ty sẽ chọn thực hiện chia tách cổ phiếu khi họ kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng, do đó việc chia tách cổ phiếu được coi là một sự kiện thiết lập lại mức giá và cũng có thể khiến các nhà đầu tư kỳ vọng rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng giá sau khi chia tách, từ đó họ sẽ bắt đầu mua cổ phiếu trước khi đợt chia tách diễn ra.

Liệu ASML có thực hiện chia tách cổ phiếu trong tương lai gần?

Hiện chưa có thông báo chính thức nào về khả năng chia tách cổ phiếu của ASML. Điều này không quá bất ngờ bởi các doanh nghiệp hiếm khi tiết lộ kế hoạch trước khi quyết định chính thức được đưa ra.

Lần gần nhất công ty thực hiện chia tách cổ phiếu là vào các năm 1997 (tỷ lệ 2:1), 1998 (tỷ lệ 2:1) và 2000 (tỷ lệ 3:1). Sau những đợt chia tách đó, ASML đã thực hiện chia tách ngược vào năm 2007 (tỷ lệ 8:9) và năm 2012 (tỷ lệ 77:100).

Trong lịch sử, việc chia tách ngược thường liên quan đến các doanh nghiệp đang gặp khó khăn, nhưng các đợt chia tách ngược của ASML lại nằm trong chiến lược tổng thể nhằm mua lại cổ phiếu và là một phần của các khoản đầu tư từ Intel, TSMC và Samsung vào năm 2012.

Với mức giá cổ phiếu ASML hiện nay, vấn đề dường như không còn là liệu việc chia tách có diễn ra hay không, mà quan trọng là khi nào nó sẽ xảy ra.

Ban lãnh đạo công ty có thể còn do dự trong việc đưa ra quyết định này cho đến khi thị trường đạt được sự ổn định nhất định; tuy nhiên, số lượng cổ phiếu và cơ chế giá cổ phiếu ít quan trọng hơn so với triển vọng đầu tư thực tế.

Các cổ đông dài hạn cuối cùng sẽ đầu tư vào vị thế dẫn đầu của công nghệ EUV và sự thống trị toàn diện trong lĩnh vực quang khắc (lithography), thay vì bận tâm đến việc liệu cổ phiếu của họ có được chia nhỏ hay không.

Lý do ASML đóng vai trò trung tâm trong quá trình phát triển hạ tầng AI

ASML được đặc trưng bởi sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế và quyền năng ấn định giá mạnh mẽ.

Các hệ thống EUV của công ty có giá khoảng 400 triệu USD mỗi hệ thống, và chỉ một số ít công ty trong tệp khách hàng của ASML mới có thể chứng minh được tính hiệu quả của khoản đầu tư này.

Nhiều khách hàng trong tệp tập trung này bao gồm Samsung và Intel, nhưng cũng có những hạn chế về mặt quy định ngăn cản ASML giao sản phẩm cho Trung Quốc, điều này càng làm thu hẹp thêm tệp khách hàng.

Bên cạnh tệp khách hàng hạn chế, nhu cầu từ AI đang làm thay đổi sổ lệnh của ASML. Các hệ thống quang khắc EUV đóng vai trò then chốt để khách hàng của ASML sản xuất thế hệ chip tiên tiến tiếp theo được sử dụng cho đào tạo và suy luận AI, trong khi các hệ thống quang khắc UV sâu đang được sử dụng cho các nút sản xuất khối lượng lớn khác.

Sự đa dạng của các hệ thống quang khắc cho phép ASML phục vụ một phần rộng lớn hơn nhiều trong thị trường sản xuất bán dẫn tổng thể, thay vì chỉ giới hạn ở quy trình sản xuất tiên tiến nhất.

Việc đầu tư vào các công cụ giá cao đòi hỏi phải bảo trì và dịch vụ, điều này đã tạo ra một dòng doanh thu đáng kể. ASML đang ghi nhận hơn một phần ba tổng doanh thu từ việc bảo trì các sản phẩm của mình; doanh thu này tiếp tục tăng lên theo từng đơn vị được lắp đặt và vận hành.

Sự kết hợp mạnh mẽ của các dịch vụ bảo trì, cùng với nhu cầu từ các giải pháp AI, đã có tác động đáng kể đến khả năng đạt được các kết quả kỷ lục của ASML.

Vào năm 2025, doanh thu của ASML đạt 32,7 tỷ Euro (tăng 16% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng đạt 9,6 tỷ Euro với biên lợi nhuận gộp là 52,8%.

Đà tăng trưởng tích cực của ASML tiếp tục trong quý 4 với thêm 13,2 tỷ Euro đơn đặt hàng mới nhận được, vượt qua kỳ vọng và cho thấy nhu cầu tương lai tiếp tục mạnh mẽ nhờ các ứng dụng liên quan đến giải pháp trí tuệ nhân tạo.

Các nhà đầu tư của ASML đã nhận ra những yếu tố này; giá cổ phiếu của ASML đã tăng gần 80% trong năm qua.

Hệ số định giá hiện tại là khoảng 40 lần thu nhập, cao hơn hệ số trung bình của các công ty thuộc S&P 500 là khoảng 31 lần, nhưng nhất quán với hệ số trung bình lịch sử 5 năm của ASML.

Với mức giá cổ phiếu hiện tại của ASML vượt xa ngưỡng 1.300 USD, mức định giá này đã không khiến người mua chùn bước nhờ triển vọng rõ ràng gắn liền với chu kỳ bán thiết bị liên quan đến AI tiếp theo.

Cổ phiếu TSMC: Hưởng lợi từ làn sóng nhu cầu chip AI

Nếu ASML cung cấp các công cụ khai thác, thì TSMC là đơn vị vận hành mỏ. Hiện tại, TSMC cung cấp dịch vụ gia công chip cho các nhà thiết kế chip lớn nhất thế giới, bao gồm Nvidia và Apple, và tiếp tục thống trị thị trường đúc chip toàn cầu.

Tính đến quý 2 năm 2025, TSMC chiếm khoảng 70% thị phần gia công chip toàn cầu; Samsung và Intel vẫn đang nỗ lực thu hẹp khoảng cách thị trường, nhưng sẽ gặp vô vàn thách thức do lợi thế về quy mô của TSMC.

Trong năm qua, các số liệu thống kê đã tiếp tục củng cố vị thế của TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company).

TSMC đã báo cáo doanh thu đạt 33,7 tỷ USD trong quý 4 năm 2025, vượt mức dự báo của các nhà phân tích. Công ty đã ghi nhận mức tăng trưởng hàng năm mạnh mẽ nhờ nhu cầu cao đối với các hệ thống AI (Trí tuệ nhân tạo).

Ban lãnh đạo của TSMC dự báo doanh thu quý 1 năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 34,6 tỷ USD đến 35,8 tỷ USD, đồng thời tăng chi phí vốn cho năm 2026 từ 52 tỷ USD lên 56 tỷ USD nhằm đáp ứng lộ trình của khách hàng.

Ngoài ra, cổ phiếu của TSMC đã tăng gần 58% trong năm qua. Về mặt định giá, TSMC đang được giao dịch ở mức gấp khoảng 28 lần lợi nhuận, thấp hơn so với ASML và sát với mức trung bình của S&P 500.

ASML đối đầu TSMC: Cổ phiếu AI nào tiềm năng hơn cho năm 2026?

Quyết định lựa chọn giữa ASML hay TSMC phụ thuộc nhiều hơn vào loại rủi ro mà bạn sẵn sàng chấp nhận.

TSMC có mức tăng trưởng doanh thu và giá cổ phiếu tương tự như ASML nhưng với hệ số giá trên thu nhập (P/E) thấp hơn. Nếu bạn cảm thấy thoải mái với rủi ro địa chính trị liên quan đến việc sở hữu cổ phiếu TSMC tại Đài Loan, thì TSMC là một lựa chọn hợp lý.

Ngược lại, nếu bạn là người ngại rủi ro hơn trong việc điều phối danh mục, ASML sẽ là một lựa chọn đáng tin cậy hơn. ASML sở hữu các cơ sở sản xuất hoặc hoạt động không nằm trong các khu vực có rủi ro địa chính trị cao, đồng thời nắm giữ vị thế độc quyền trong công nghệ EUV, dấu ấn lớn trong DUV và mảng dịch vụ đang mở rộng, giúp công ty có được sự linh hoạt và đòn bẩy trong nhiều giai đoạn của chu kỳ bán dẫn.

Ngoài ra, việc chia tách cổ phiếu cũng là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc khi đưa ra quyết định này.

Việc chia tách cổ phiếu không ảnh hưởng đến khả năng sinh lời hay vị thế cạnh tranh của ASML; tuy nhiên, nó có thể tạo ra sự quan tâm ngắn hạn bổ sung vì các công ty thường công bố chia tách cổ phiếu sau khi họ cảm thấy lạc quan về tỷ suất sinh lời dự kiến của nội bộ.

Các công ty thường sẽ thu hút được nhiều nhà đầu tư cá nhân hơn sau khi có lợi nhuận nội bộ nếu họ công bố chia tách cổ phiếu trước khi thiết lập được đà tăng trưởng từ việc chia tách đó.

Do đó, mặc dù không có đợt chia tách cổ phiếu nào đảm bảo mang lại kết quả tích cực cho ASML, nhưng điều này giải thích tại sao những đồn đoán về việc chia tách cổ phiếu vẫn tiếp tục diễn ra mỗi khi giá cổ phiếu ASML duy trì ở mức cao như hiện nay.

Các nhà đầu tư AI nên tập trung vào điều gì nhất?

Cả ASML và TSMC đều đóng vai trò then chốt trong chuỗi cung ứng phần cứng AI và tiếp tục đạt hiệu suất vượt trội so với thị trường chung.

ASML mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tham gia vào mảng công nghệ then chốt cần thiết cho quy trình sản xuất tiên tiến nhất. ASML cũng sở hữu mảng kinh doanh dịch vụ đang tăng trưởng với biên lợi nhuận cao.

TSMC sở hữu quy mô đúc chip vô đối cùng danh sách khách hàng sâu rộng, bao gồm tất cả các tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực AI.

Việc lựa chọn giữa ASML dựa trên vị thế và khả năng miễn nhiễm với rủi ro Đài Loan, hay TSMC dựa trên mức định giá và vị thế thống lĩnh thị trường, cuối cùng sẽ được quyết định bởi khẩu vị rủi ro của bạn, chứ không phải dựa trên các kỹ thuật chia tách cổ phiếu có thể diễn ra.

Dù vậy, cả ASML và TSMC đều sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng nền tảng trong lĩnh vực sản xuất AI, và đó cũng là lý do chính khiến các nhà đầu tư đang rót vốn vào AI.