Đồng koruna Séc: Phạm vi được dự báo sẽ giữ vững so với đồng euro – ING

Chiến lược gia Frantisek Taborsky của ING đánh giá EUR/CZK sau quyết định chia phiếu 4–3 nghiêng về ôn hòa của Ngân hàng Quốc gia Séc. Ông lưu ý rằng chênh lệch lãi suất sẽ nghiêng về đồng koruna yếu hơn, nhưng cho rằng đà tăng gần đây của lãi suất CZK là quá mức. Với kỳ vọng điều chỉnh của lãi suất và sự hỗ trợ theo mùa, ING giữ phạm vi EUR/CZK tương đối chặt, chỉ điều chỉnh nhẹ so với các mức trước cuộc họp.

Triển vọng koruna và chênh lệch lãi suất

"Điểm chính rút ra từ cuộc họp của CNB là tỷ lệ chia phiếu 4–3 trong hội đồng, sau một thời gian dài có đa số áp đảo. Thị trường diễn giải đây là tín hiệu ôn hòa, cho thấy CNB không muốn tăng lãi suất thêm trừ khi tình hình lạm phát xấu đi đáng kể. Lần đầu tiên kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, dự báo của CNB phù hợp khá sát với định giá của thị trường, với lãi suất PRIBOR đạt đỉnh quanh mức 4,55%."

"Tuy nhiên, lạm phát được kỳ vọng sẽ xấu đi trong phần còn lại của năm, tiến gần 3% và gần 4% trong quý 1 năm 2027, đưa triển vọng mới của CNB tiến gần hơn với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi không cho rằng diễn biến hiện tại của giá năng lượng đủ để biện minh cho đà tăng mạnh như vậy của lãi suất CZK. Động thái này dường như là quá mức ở thời điểm này."

"Do đó, chúng tôi cho rằng thêm hai đợt tăng lãi suất nữa là mức tối thiểu mà thị trường sẽ chấp nhận, và với đà phục hồi hôm nay, chúng tôi dự đoán sẽ có sự định giá lại theo hướng diều hâu."

"EUR/CZK đang chịu áp lực tăng trở lại. Thực tế, nếu nhìn nhận sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất theo giá trị danh nghĩa, các mức lãi suất đang hướng tới 24,450. Tuy nhiên, như đã lưu ý trước đó, lãi suất có khả năng sẽ điều chỉnh, vì chênh lệch lãi suất hiện tại quá hẹp."

"Hơn nữa, đồng koruna được hưởng lợi từ sự hỗ trợ theo mùa mạnh mẽ trong tháng 11 và tháng 12, điều này sẽ giúp làm dịu áp lực suy yếu hiện tại sau cuộc họp CNB ôn hòa. Vì vậy, chúng tôi dự báo một phạm vi mới 24,350–24,400, hầu như không thay đổi so với kỳ vọng trước cuộc họp."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)