Brent: Quỹ đạo giá cao hơn trong thời gian dài hơn – OCBC

Các chiến lược gia của OCBC là Sim Moh Siong và Christopher Wong lưu ý rằng họ nâng dự báo Brent, dự phóng mức 100 USD/thùng vào cuối năm 2026 và 85 USD/thùng vào cuối năm 2027 khi nhiều tháng gián đoạn ở Trung Đông làm xói mòn các vùng đệm của thị trường. Bất chấp xuất khẩu từ Vùng Vịnh phục hồi, lượng tồn kho suy giảm, logistics bị kéo căng và rủi ro vận chuyển dai dẳng cho thấy các nút thắt trong vận tải và chi phí cước phí cao hơn, củng cố môi trường giá Dầu cao hơn trong thời gian dài hơn và chênh lệch Brent–WTI rộng hơn.

Các vùng đệm của thị trường đang cạn dần

"Chúng tôi nâng dự báo Brent cuối năm 2026 lên 100 USD/thùng từ 85 USD và cuối năm 2027 lên 85 USD/thùng từ 75 USD. Sự thay đổi này ít liên quan đến niềm tin lớn hơn về cách cuộc xung đột Mỹ-Iran kết thúc mà chủ yếu là để phản ứng với thị trường thắt chặt hơn hiện nay. Brent vẫn trên 110 USD/thùng bất chấp xuất khẩu từ Vùng Vịnh phục hồi."

"Leo thang không phải là điều tất yếu, nhưng thị trường có ít khả năng hấp thụ thêm một cú sốc nữa. Nhiều tháng gián đoạn đã làm giảm tồn kho, thắt chặt nguồn cung tàu chở dầu, kéo căng các tuyến xuất khẩu thay thế và làm cạn kiệt tồn kho sản phẩm tinh chế. Vì vậy, các cuộc tấn công mới vào vận tải biển hoặc cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực có thể gây tác động giá lớn hơn mức bình thường."

"Nút thắt ngày càng nằm ở vận tải chứ không phải sản xuất. Các hành trình dài hơn, rủi ro an ninh và các tuyến bị gián đoạn khiến tàu bị chiếm dụng, làm giảm công suất tàu chở dầu thực tế và đẩy chi phí cước phí lên cao hơn. Dầu mỏ vẫn có thể lưu thông, nhưng việc vận chuyển đang trở nên chậm hơn và đắt đỏ hơn."

"Điều đó đặc biệt quan trọng đối với các sản phẩm tinh chế. Chi phí cước phí cao hơn làm gián đoạn dòng chảy thương mại và làm tăng chi phí thay thế, củng cố thị trường dầu diesel thắt chặt và hỗ trợ crack spread. Đối với Brent-WTI, cước phí xuyên Đại Tây Dương cao hơn có thể làm chênh lệch nới rộng khi WTI phải giao dịch với mức chiết khấu sâu hơn để duy trì khả năng cạnh tranh tại châu Âu."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)