Baht Thái: BoT thận trọng về bình thường hóa, rủi ro giảm vẫn tồn tại – Commerzbank

Charlie Lay của Commerzbank báo cáo rằng Ngân hàng Thái Lan đã giữ lãi suất chính sách ở mức 1,00%, với MPC duy trì lập trường giữ nguyên nhưng báo hiệu quan điểm ít ôn hòa hơn. Các nhà chức trách nhấn mạnh rủi ro đối với ổn định tài chính từ việc duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài và cho rằng có dư địa để tăng lãi suất dần dần khi tăng trưởng cải thiện, nhưng dự kiến chính sách sẽ tiếp tục được giữ nguyên đến giai đoạn 2026–2027. USD/THB vẫn gần mức cao nhất trong biên độ gần đây 32,50–34,00.

Chính sách được giữ nguyên, chỉ tăng dần về sau

"Ngân hàng Thái Lan (BoT) đã giữ nguyên lãi suất repo qua đêm chuẩn ở mức 1,00% như dự kiến. Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) đã bỏ phiếu 6-0, với một thành viên vắng mặt, đánh dấu lần giữ nguyên thứ tư liên tiếp kể từ đợt cắt giảm 25bp vào tháng 2. Tuyên bố chính sách cho thấy một sự chuyển dịch tinh tế theo hướng ít ôn hòa hơn, mặc dù khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới là không cao."

"BoT nhấn mạnh các rủi ro tiềm ẩn đối với ổn định tài chính từ việc giữ lãi suất ở mức thấp trong thời gian kéo dài, trong khi Phó Thống đốc Don Nakornthab cho biết lãi suất có thể được nâng dần khi nền kinh tế mạnh lên để tái tạo dư địa chính sách. Tuy nhiên, với tăng trưởng vẫn dưới mức tiềm năng và lạm phát chủ yếu do yếu tố nguồn cung chi phối, BoT nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ nguyên trong phần còn lại của năm 2026 và có thể kéo dài sang phần lớn năm 2027. Chúng tôi sẽ cần thấy lạm phát lõi tăng bền vững hoặc sự phục hồi kinh tế trên diện rộng để BoT thay đổi lập trường."

"Đối với THB, áp lực giảm vẫn tồn tại do Fed thắt chặt, giá dầu cao hơn và lãi suất tương đối thấp của Thái Lan. USD/THB hôm qua không đổi quanh mức 33,73. Cặp tiền này vẫn ở gần đầu trên của biên độ 32,50-34,00 đã thấy trong năm tháng qua."

"Dự báo thặng dư tài khoản vãng lai 18 tỷ USD vào năm 2027 của BoT có thể mang lại một số hỗ trợ trung hạn cho THB, mặc dù đồng tiền này có khả năng vẫn nhạy cảm với biến động của USD và giá năng lượng toàn cầu trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)