Trung Quốc: Xuất khẩu tăng vọt và PPI mạnh hơn – Commerzbank

Ông Dr. Henry Hao của Commerzbank nhấn mạnh sự tăng tốc mạnh trong xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 9 và thặng dư thương mại kỷ lục với cả Mỹ và EU. Giá sản xuất tăng nhanh hơn dự kiến, được thúc đẩy bởi dầu và chi phí liên quan đến AI, trong khi tăng trưởng tín dụng phục hồi nhờ phát hành trái phiếu chính phủ nhưng vẫn không đồng đều. Thặng dư mạnh xuất hiện trong bối cảnh căng thẳng thương mại EU-Trung Quốc về các biện pháp bảo vệ ngành hàng đang gia tăng.

Xuất khẩu và giá cả vượt dự báo

"Tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng tốc trong tháng 9, tăng 36,3% so với cùng kỳ năm trước tính theo đồng USD (đồng thuận Bloomberg: 25,7%) so với 25,0% trong tháng 8, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2. Nhập khẩu cũng vượt kỳ vọng, tăng 31,0% (đồng thuận Bloomberg: 25,0%) so với 28,2% trong tháng 8. Thặng dư thương mại hàng tháng mở rộng lên 133,5 tỷ USD, mức lớn nhất trong 20 tháng."

"Trong 9 tháng đầu năm 2026, thặng dư lũy kế đạt 938 tỷ USD, đưa cả năm trên đà vượt mức kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD được thiết lập vào năm 2025."

"Giá sản xuất tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước (đồng thuận Bloomberg: 4,4%) so với mức 3,8% trước đó, đánh dấu tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022. Mức tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi giá dầu cao trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông kéo dài và chi phí gia tăng đối với hàng hóa liên quan đến AI."

"Tổng tài trợ xã hội mở rộng 3,55 nghìn tỷ CNY trong tháng 9, mức tăng hàng tháng nhanh nhất kể từ tháng 6, được hỗ trợ bởi đợt phát hành trái phiếu chính phủ lớn nhất trong hơn một năm. Các khoản vay mới bằng nhân dân tệ đạt 1,3 nghìn tỷ CNY. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng vẫn không đồng đều khi vay mượn của hộ gia đình còn yếu, cho thấy nhu cầu tín dụng tư nhân vẫn chưa phục hồi đáng kể."

"Dữ liệu thặng dư thương mại xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm về mặt ngoại giao. Trần xe hybrid EU-Trung Quốc được thống nhất vào cuối tuần trước đã bắt đầu chịu áp lực phải mở rộng, khi Đức thúc đẩy hạn ngạch bảo hộ trên nhiều lĩnh vực bổ sung, bao gồm hóa chất và kỹ thuật cơ khí. Thặng dư song phương kỷ lục với EU được báo cáo trong tháng 9 sẽ làm tăng tính cấp bách cho các cuộc thảo luận đó tại hội nghị thượng đỉnh các nhà lãnh đạo EU trong tuần này."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)