Ngân hàng trung ương Nhật Bản: Rủi ro tăng lãi suất quá lớn có thể gây sốc cho giao dịch carry – DBS

Nhà kinh tế Ma Tieying của DBS Group Research kỳ vọng Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17–18 tháng 9, mô tả một đợt tăng là gần như chắc chắn nhờ dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tiền lương và lạm phát vững chắc. Bà cho rằng động thái tăng 50 điểm cơ bản hoặc tăng lãi suất liên tiếp là khó xảy ra, đồng thời cảnh báo rằng những bất ngờ quá lớn có thể kích hoạt lại việc tháo gỡ giao dịch carry trade bằng đồng yên Nhật (JPY) và gây biến động trên thị trường.

DBS nhận thấy lộ trình BoJ thận trọng nhưng mang tính diều hâu

"Gần như chắc chắn rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào ngày 17-18 tháng 9."

"Dữ liệu gần đây ủng hộ mạnh mẽ cho trường hợp tăng lãi suất. GDP quý 2 cuối cùng xác nhận rằng nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ phù hợp xu hướng là 1,4% theo quý saar, hay 0,9% theo năm, trong quý 2. Dữ liệu tiền lương tháng 7 cũng gây bất ngờ theo hướng tích cực, với tổng tiền lương và tiền lương cơ bản lần lượt tăng 4,7% và 4,1% theo năm. Trong khi đó, các thước đo lạm phát cơ bản [...] đã hội tụ với mục tiêu giá 2%."

"Kịch bản có khả năng cao nhất là BoJ sẽ thực hiện một đợt tăng 25 điểm cơ bản mang tính diều hâu, đồng thời phát tín hiệu về tốc độ tăng lãi suất linh hoạt tại các cuộc họp sau."

"Đợt tăng 50 điểm cơ bản quá lớn tại cuộc họp này hoặc tăng lãi suất liên tiếp ở mọi cuộc họp không phải là trường hợp cơ sở của chúng tôi."

"Quan trọng hơn, BoJ nên lưu ý đến tác động thị trường của những bất ngờ chính sách lớn, khi đợt tăng lãi suất bất ngờ vào tháng 7 năm 2024 đã kích hoạt một đợt tháo gỡ carry trade bằng JPY quy mô lớn và gây lo ngại trên các thị trường tài chính toàn cầu."

"Rủi ro tháo gỡ carry trade và biến động thị trường quá mức không nên bị đánh giá thấp nếu BoJ bất ngờ với thị trường lần này."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)