Tại sao cổ phiếu Casey lao dốc 12%? Lợi nhuận vượt kỳ vọng, lợi nhuận mảng nhiên liệu trở thành mối lo ngại

TradingKey - Vào ngày 9 tháng 9, chuỗi cửa hàng bách hóa tổng hợp Casey's (CASY) đã giảm gần 12% trong phiên giao dịch tiền thị trường tại Mỹ. Mặc dù kết quả kinh doanh quý 1 tài chính mới nhất của công ty vượt kỳ vọng của thị trường, các nhà đầu tư vẫn thất vọng về chất lượng tăng trưởng lợi nhuận và việc công ty không nâng dự báo cho cả năm.

Nguồn: TradingView

Trong quý 1 của năm tài chính 2027 kết thúc vào ngày 31 tháng 7, doanh thu của Casey's tăng 24% so với cùng kỳ năm trước lên 5,678 tỷ USD, vượt kỳ vọng của thị trường là 5,56 tỷ USD; lợi nhuận ròng tăng 27,1% lên 274 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 7,37 USD từ mức 5,77 USD ở cùng kỳ năm ngoái, cũng vượt ước tính 6,78 USD của các nhà phân tích.

Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận trong quý phần lớn do mảng kinh doanh nhiên liệu thúc đẩy. Biên lợi nhuận gộp nhiên liệu trên mỗi gallon của công ty đã tăng từ 41 cent ở cùng kỳ năm trước lên 47,8 cent, giúp tổng lợi nhuận gộp từ nhiên liệu tăng 19,6% lên 447 triệu USD. Trong khi đó, sản lượng bán nhiên liệu của các cửa hàng hiện hữu giảm 0,3%, cho thấy đà tăng khả năng sinh lời chủ yếu do chênh lệch giá mở rộng thay vì tăng trưởng sản lượng. Do lợi nhuận từ nhiên liệu dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá bán buôn và sự cạnh tranh trên thị trường, các nhà đầu tư thường không định giá cao cho các khoản thu nhập này.

Trái lại, các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào việc liệu các hoạt động bán lẻ cốt lõi, như doanh số bán hàng hóa trong cửa hàng, có thể đạt được mức tăng trưởng ổn định hay không. Nói cách khác, mặc dù kết quả lợi nhuận ấn tượng trong quý vượt quá kỳ vọng, một phần sự tăng trưởng lại bắt nguồn từ mảng kinh doanh nhiên liệu đầy biến động, nên chưa thể giải tỏa hoàn toàn sự nghi ngờ của thị trường về đà tăng trưởng của mảng bán lẻ chính.

Trong khi đó, công ty vẫn giữ nguyên triển vọng cho năm tài chính 2027, dự kiến tăng trưởng doanh số hàng hóa trong cửa hàng trên cùng cơ sở đạt từ 2% đến 5% và tăng trưởng EBITDA đạt từ 8% đến 10%.

Do cổ phiếu đã có đợt tăng giá mạnh trước thời điểm công bố kết quả, thị trường từng kỳ vọng một quý kinh doanh khởi sắc sẽ thúc đẩy ban lãnh đạo nâng dự báo; do đó, việc giữ nguyên kế hoạch ban đầu được nhìn nhận là tương đối thận trọng.