Malaysia: Tạm dừng theo hướng diều hâu giữ các lựa chọn mở – DBS

Nhà kinh tế Chua Han Teng của DBS Group Research lưu ý rằng Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) đã giữ nguyên Lãi suất Chính sách Qua đêm ở mức 2,75% trong khi loại bỏ ngôn từ cho rằng mức hiện tại là phù hợp. DBS kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi đến hết năm 2026 nhưng cho rằng rủi ro đang nghiêng về một đợt bình thường hóa chính sách một lần.

BNM giữ nguyên nhưng phát tín hiệu linh hoạt

"Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) đã duy trì Lãi suất Chính sách Qua đêm (OPR) ở mức 2,75% vào ngày 3 tháng 9, kéo dài trạng thái tạm dừng sang quyết định thứ bảy liên tiếp."

"Chúng tôi giữ quan điểm rằng BNM sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc trong phần còn lại của năm 2026, xét đến lạm phát được kiểm soát trong bối cảnh nền kinh tế vẫn vững vàng, nhưng cho rằng cán cân rủi ro đang nghiêng về khả năng bình thường hóa chính sách một lần."

"Trong tuyên bố chính sách tiền tệ của mình, BNM đáng chú ý đã nêu bật hai lĩnh vực then chốt cần được theo dõi chặt chẽ khi đánh giá triển vọng lạm phát."

"Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục đánh giá cuộc xung đột ở Trung Đông vẫn còn biến động và chưa được giải quyết, điều này nhiều khả năng sẽ giữ giá hàng hóa toàn cầu, đặc biệt là giá năng lượng, ở mức cao hơn so với một năm trước, và tạo ra áp lực chi phí đi lên thông qua cú sốc phía cung."

"Thứ hai, giới chức sẽ theo dõi liệu tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ (có thể quanh mức 5% vào năm 2026 và duy trì khả năng chống chịu vào năm 2027), một phần được thúc đẩy bởi các cơn gió thuận mạnh mẽ liên quan đến trí tuệ nhân tạo, có chuyển hóa thành áp lực giá kéo cầu mạnh hơn do tăng trưởng tiền lương gia tăng hay không. Cho đến nay, tính chất thâm dụng vốn của đà mở rộng này đã hạn chế tác động lan tỏa sang lạm phát trong nước."

"Cánh cửa hiện đã mở cho việc bình thường hóa đợt cắt giảm OPR 25 điểm cơ bản mang tính bảo hiểm vào tháng 7 năm 2025 trong các cuộc họp tiếp theo nếu dữ liệu hoạt động kinh tế sắp tới và các diễn biến bên ngoài diễn biến thuận lợi và áp lực lạm phát gia tăng."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)