Nhân dân tệ Trung Quốc: Sự phục hồi của PMI ngành dịch vụ khiến PBoC thận trọng - Commerzbank

Commerzbank cho biết sự phục hồi của PMI ngành dịch vụ tháng 8 của Trung Quốc cho thấy một số khả năng chống chịu trong hoạt động của khu vực tư nhân, nhưng doanh số bán lẻ yếu, lạm phát mềm và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn vẫn cho thấy nhu cầu trong nước mong manh. Chỉ số PMI mạnh hơn làm giảm tính cấp bách của việc PBoC nới lỏng ngay lập tức, đồng thời vẫn để ngỏ khả năng hỗ trợ thêm nếu tăng trưởng suy yếu vào cuối năm.

Nhu cầu mong manh giữ cho các lựa chọn nới lỏng của PBoC vẫn mở

"Hoạt động của khu vực dịch vụ tư nhân Trung Quốc đã phục hồi mạnh hơn dự kiến trong tháng 8, mang lại một điểm sáng trong bức tranh nhu cầu trong nước nhìn chung vẫn trầm lắng. PMI ngành dịch vụ Trung Quốc của RatingDog tăng lên 51,4 (đồng thuận Bloomberg: 50,6) so với mức 50,4 trong tháng 7."

"Kết quả này đánh dấu sự phục hồi từ mức thấp gần hai năm trong tháng 7 và đẩy PMI tổng hợp lên 52,1 từ mức 50,8. Kết quả này trái ngược với PMI phi sản xuất chính thức, vốn không thay đổi ở mức 49,0 trong tháng 8."

"Sự khác biệt giữa các chỉ số tư nhân và chính thức đáng được chú ý. PMI phi sản xuất chính thức, vốn bao quát một phạm vi rộng hơn các nhà cung cấp dịch vụ có liên quan đến nhà nước và bao gồm cả xây dựng, vẫn ở mức 49,0, bị đè nặng bởi sự suy giảm kéo dài trong hoạt động xây dựng."

"Sự phục hồi của PMI ngành dịch vụ trong tháng 8, dù đáng khích lệ, nhưng không làm thay đổi đáng kể phép tính chính sách rộng hơn đối với PBoC. Tăng trưởng doanh số bán lẻ chỉ 0,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7 và tỷ lệ thất nghiệp khảo sát nhích lên 5,2% cho thấy sự phục hồi của tiêu dùng vẫn không đồng đều và mong manh."

"Với CPI đang thấp hơn nhiều so với mục tiêu và PPI suy yếu, PBoC vẫn còn dư địa để nới lỏng thêm nếu điều kiện tăng trưởng xấu đi vào cuối năm. Số liệu PMI ngành dịch vụ làm giảm tính cấp bách của hành động ngay lập tức nhưng không đóng lại khả năng cắt giảm RRR hoặc mở rộng các công cụ cho vay có mục tiêu trong những tháng tới."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)