Đồng Zloty Ba Lan: Lạm phát tăng tốc trở lại gây áp lực lên PLN – Commerzbank

Commerzbank’s Tatha Ghose nhấn mạnh những thách thức ngày càng gia tăng đối với các nhà hoạch định chính sách của Ba Lan, viện dẫn các kế hoạch tài khóa bị kéo căng và lạm phát cơ bản đang tăng tốc. PPI và tăng trưởng tiền lương đã tăng mạnh kể từ cuộc chiến Iran, khiến ông lập luận rằng không nên loại trừ thêm các đợt cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan. Với việc NBP nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ lập trường không cam kết, bối cảnh này được xem là tiêu cực đối với đồng Zloty.

Áp lực tài khóa và lạm phát kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất

"Diễn biến trong nền kinh tế Ba Lan đang trở nên kém thuận lợi hơn đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Chúng ta có thể nêu hai lĩnh vực: 1) tình hình tài khóa và 2) động lực lạm phát cơ bản."

"Chuyển sang tin tức về lạm phát: lạm phát PPI đã tăng tốc lên 2,8% so với cùng kỳ trong tháng 7 từ mức 1,9% so với cùng kỳ trong tháng 6, nhanh hơn mức đồng thuận 2,5%. Điều này phù hợp với câu chuyện rộng hơn về cú sốc năng lượng và hàng hóa: căng thẳng Mỹ-Iran tái bùng phát đã đẩy giá dầu và khí tự nhiên lên cao hơn, và triển vọng cho tháng 8 là xấu vì giá dầu vẫn tiếp tục tăng."

"Như thường lệ, bức tranh so với cùng kỳ năm trước không đáng tin cậy: trên cơ sở tháng so với tháng đã điều chỉnh theo mùa mà chúng tôi ưa chuộng, các động lực lạm phát như PPI và tiền lương đang tăng tốc đáng kể; PPI đã đảo chiều từ trạng thái giảm phát sang lạm phát mạnh kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu."

"Điều này nên loại trừ thêm các đợt cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) trong tương lai gần – tín hiệu trước đó của Thống đốc NBP Adam Glapinski rằng các đợt cắt giảm lãi suất có thể sớm diễn ra giờ đây nên được xem là thông tin lỗi thời."

"Giả định rằng NBP, ở mức tốt nhất, sẽ tiếp tục giữ lập trường không cam kết về các động thái lãi suất trong tương lai, diễn biến này là tiêu cực đối với đồng zloty vì dữ liệu lạm phát đang tăng tốc nhanh hơn mức mà NBP có khả năng chuyển sang lập trường diều hâu."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)