Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Rủi ro đối với tính độc lập gia tăng cùng với nợ – Commerzbank

Ông Dr. Marco Wagner của Commerzbank đánh giá cách áp lực chính trị đe dọa tính độc lập của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bằng cách sử dụng Chỉ số Áp lực Ngân hàng Trung ương dựa trên phân tích AI về các phát biểu của các chính trị gia. Wagner nhấn mạnh những yêu cầu trước đây đối với ECB trong cuộc khủng hoảng nợ công và cảnh báo rằng các tỷ lệ nợ trên GDP cao và đang tăng ở những quốc gia như Pháp và Ý có thể một lần nữa khiến chính sách tiền tệ bị chính trị hóa và kìm hãm ECB.

Nợ khu vực đồng euro và rủi ro áp lực lên ECB

"Không giống như ở Mỹ, các cuộc công kích bằng lời nói ở đây không đến từ một cá nhân duy nhất. Thay vào đó, cuộc khủng hoảng tài chính—và đặc biệt là cuộc khủng hoảng nợ công—đã thúc đẩy các chính trị gia đưa ra những yêu cầu rõ ràng đối với ECB."

"Trong những năm gần đây, ngay cả khi đại dịch COVID-19 và cuộc khủng hoảng giá năng lượng do chiến tranh ở Ukraine gây ra đã tạo áp lực nặng nề lên tài chính chính phủ, hầu như không có yêu cầu nào được đưa ra đối với ECB. Tuy nhiên, điều này có lẽ là do ECB đã nhanh chóng triển khai PEPP (Chương trình Mua tài sản Khẩn cấp do Đại dịch) và gói tài chính Next Generation EU (NGEU) trị giá 750 tỷ euro được tài trợ thông qua nợ chung. PEPP hiện đang được thu hẹp dần, và quỹ NGEU đang ở giai đoạn cuối."

"Tuy nhiên, ở nhiều quốc gia châu Âu, tình hình tài chính vẫn còn căng thẳng. Đà tăng của lợi suất trong vài năm qua đã làm gia tăng gánh nặng lãi suất lên ngân sách công, và nỗ lực của từng quốc gia nhằm củng cố tài chính của mình còn hạn chế. Thay vào đó, theo ước tính của chúng tôi, các tỷ lệ nợ trên GDP—ví dụ, ở Pháp và Ý, nơi nợ đã lần lượt ở mức 120% và 130% tổng sản phẩm quốc nội—nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng."

"Trong bối cảnh đó, một số rủi ro bị chính trị hóa cũng có khả năng sẽ hiện hữu đối với ECB."

"Đối với khu vực đồng euro, Chỉ số Áp lực Ngân hàng Trung ương (CBPI) mới được chúng tôi phát triển cũng cho thấy có những nỗ lực lặp đi lặp lại từ các chính trị gia hàng đầu nhằm tác động đến ECB. Chúng tôi sử dụng các bước sau để tính toán chỉ báo của mình:"

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)