Hồng Kông: Tăng trưởng được dự báo chậm lại – UOB

Ho Woei Chen của UOB lưu ý rằng tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hồng Kông đã chậm lại còn 4,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 26, với mức suy giảm 0,6% theo quý sau khởi đầu mạnh mẽ vào năm 2026. Xuất khẩu hàng hóa vẫn duy trì mạnh mẽ, nhưng tăng trưởng tiêu dùng và đầu tư đã chậm lại. Chuyên gia kinh tế nhấn mạnh các rủi ro giảm từ việc thắt chặt kiểm soát vốn của Trung Quốc đại lục và những bất ổn địa chính trị, đồng thời giữ nguyên dự báo GDP ở mức 3,9% cho năm 2026 và 2,4% cho năm 2027.

Đà tăng chậm lại sau quý đầu tiên mạnh mẽ

"Tăng trưởng GDP của Hồng Kông đã chậm lại mạnh hơn dự kiến xuống 4,3% y/y trong quý 2 năm 26 từ mức 5,9% y/y trong quý 1 năm 26 (ước tính của Bloomberg: 4,9%, ước tính của UOB: 4,4%). Trên cơ sở điều chỉnh theo mùa q/q, GDP giảm 0,6%, đảo chiều từ mức mở rộng mạnh 2,9% trong quý 1 năm 26 và đánh dấu mức giảm theo quý đầu tiên kể từ quý 4 năm 22. Kết quả yếu hơn cho thấy đà tăng trưởng kinh tế đã chậm lại sau khởi đầu năm rất vững chắc."

"Các sản phẩm điện tử như chất bán dẫn, linh kiện máy tính, bộ xử lý và thiết bị viễn thông & ICT chiếm 57% kim ngạch xuất khẩu của Hồng Kông trong 5 tháng đầu năm nay. Thành phố này vẫn là cửa ngõ cho thương mại hàng hóa công nghệ cao của Trung Quốc đại lục bất chấp nền tảng công nghiệp nhỏ bé của mình (sản xuất chiếm chưa đến 1% GDP). Chu kỳ đầu tư toàn cầu liên quan đến AI đang diễn ra được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu của Hồng Kông trong phần còn lại của năm 2026."

"Tiêu dùng trong nước vẫn tương đối vững vàng. Doanh số bán lẻ theo giá trị ghi nhận tháng tăng trưởng thứ 13 liên tiếp trong tháng 5, chủ yếu được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh hơn đối với hàng tiêu dùng lâu bền, bao gồm điện tử, trang sức và đồng hồ. Chi tiêu của người tiêu dùng được nâng đỡ bởi tâm lý cải thiện và sự phục hồi của du lịch, với lượng khách đến tăng 13,0% y/y trong 1H26."

"Thị trường bất động sản nhà ở tiếp tục mạnh lên. Giá nhà tăng tháng thứ 13 liên tiếp trong tháng 6, tăng 0,3% m/m và 12,7% y/y. Trong 1H26, giá tăng 7,9%, cao hơn gấp đôi mức tăng 3,6% ghi nhận cho cả năm 2025, phản ánh sự phục hồi đang tăng tốc của thị trường nhà ở."

"Nền kinh tế Hồng Kông đã tăng trưởng trung bình 5,1% y/y trong 1H26. Tuy nhiên, tăng trưởng được kỳ vọng sẽ tiếp tục chậm lại trong 2H26 khi hiệu ứng nền trở nên kém thuận lợi hơn. Do đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 3,9%, vẫn cao hơn phạm vi dự báo chính thức của chính phủ là 2,5%-3,5%. Chúng tôi cũng giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2027 ở mức 2,4%."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)