Hoa Kỳ: Những điều chỉnh phương pháp luận PCE được xem là không đáng kể – TD Securities

Các nhà kinh tế Eli Nir và Oscar Munoz của TD Securities phân tích những thay đổi sắp tới trong phương pháp luận của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) đối với lạm phát Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ cho dịch vụ quản lý danh mục đầu tư, dịch vụ pháp lý, và phần mềm máy tính & phụ kiện. Họ ước tính lạm phát PCE cơ bản so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5/2026 sẽ thấp hơn khoảng 15bp, với tác động PCE cơ bản hàng tháng trung bình khoảng -1bp trong năm qua, và cho rằng gần như không có hàm ý nào đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

PCE cơ bản được nhìn nhận thấp hơn nhẹ

"Lạm phát PCE sẽ được điều chỉnh vào ngày 30 tháng 9, cùng với việc công bố dữ liệu tháng 8. Vào thời điểm đó, BEA cũng sẽ công bố chi tiết phương pháp luận hiện vẫn chưa có sẵn. Hiện tại, mới chỉ có các phác thảo chung về những thay đổi được công bố, nghĩa là mọi ước tính về tác động của chúng đều dựa trên giả định cho đến khi BEA đưa ra hướng dẫn thêm."

"Tác động sẽ ở mức tối thiểu. Lạm phát PCE cơ bản vào tháng 5/2026 có khả năng sẽ thấp hơn 15bp so với mức 3,4% so với cùng kỳ năm trước hiện được báo cáo (xem biểu đồ bên trái bên dưới). Trong 12 tháng qua, tác động trung bình lên lạm phát PCE cơ bản hàng tháng sẽ chỉ là -1bp (xem biểu đồ bên phải bên dưới)."

"Hàm ý đối với chính sách của Fed là hạn chế, vì các nhóm bị ảnh hưởng chỉ chiếm 3,67% rổ PCE. Các điều chỉnh sẽ giúp lạm phát đo lường được phù hợp hơn với mô hình chi tiêu cơ bản, và ngoại trừ dịch vụ quản lý danh mục đầu tư, các thước đo đã điều chỉnh sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu CPI và PPI."

"Thông tin, quan điểm, bình luận, ước tính và dự báo là tính đến ngày của báo cáo này và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Chúng tôi tìm cách cập nhật tài liệu của mình khi phù hợp, nhưng các quy định khác nhau có thể ngăn chúng tôi làm như vậy. Các bình luận vĩ mô được công bố không theo lịch cố định khi phù hợp theo đánh giá của tác giả."

"Thông tin lịch sử về hiệu suất không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai và nhà đầu tư nên hiểu rằng các tuyên bố về triển vọng tương lai có thể sẽ không trở thành hiện thực. Mọi khoản đầu tư đều tiềm ẩn rủi ro, bao gồm khả năng mất vốn gốc đã đầu tư. Phân tích hiệu suất dựa trên một số giả định nhất định, và kết quả có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào các đầu vào được giả định."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)