Cục Dự trữ Liên bang: Định giá tăng lãi suất bị đặt dấu hỏi – TD Securities

Gennadiy Goldberg và Molly Brooks của TD Securities lưu ý rằng định giá thị trường cho các đợt tăng lãi suất của Fed đã tăng lên cùng với giá Dầu cao hơn và căng thẳng Mỹ-Iran, nhưng họ đánh giá một động thái vào tháng 7 là khó xảy ra. Họ thấy rủi ro đáng kể về việc tăng lãi suất vào cuối năm 2026, nhưng cho rằng định giá hiện tại cho cuộc họp FOMC tháng 7 là quá mức và nhấn mạnh vị thế nhận OIS tháng 7.

Thị trường định giá sai quyết định tháng 7 của Fed

"Nếu định giá hiện tại kéo dài đến quyết định FOMC vào tuần tới, đó sẽ là mức sai lệch lớn thứ hai giữa định giá thị trường và hành động thực tế của Fed trong thập kỷ qua. Mặc dù điều này có thể một phần xuất phát từ việc Fed miễn cưỡng đưa ra định hướng trước, chúng tôi tin rằng định giá cho tháng 7 vẫn còn quá mức và duy trì vị thế nhận OIS tháng 7 trong danh mục mô hình của chúng tôi."

"Định giá cho các đợt tăng lãi suất đã đi cùng với giá dầu trước báo cáo CPI tháng 6, nhưng mối tương quan này tạm thời bị phá vỡ, khi thị trường bớt lo ngại hơn về việc năng lượng truyền sang lạm phát lõi sau các số liệu CPI và PPI yếu hơn. Tuy nhiên, các cú sốc năng lượng kéo dài càng lâu, thị trường sẽ càng lo ngại về việc Fed phản ứng."

"Kỳ vọng về Fed và tăng trưởng đã là những động lực chính của lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trong những tháng gần đây, với lãi suất dao động quanh các mức quan trọng. Thị trường dường như đang giữ trong vùng 4,66-4,69% vào lúc này, nhưng nếu xảy ra phá vỡ, mức kháng cự quan trọng tiếp theo có khả năng nằm quanh 4,80/81% và sau đó là 5,00%."

"Định giá cho một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 7 đã tăng từ mức thấp chỉ 2bp vài ngày trước lên 8bp. Mặc dù chúng tôi tin rằng có rủi ro đáng kể Fed sẽ quyết định tăng lãi suất vào cuối năm nay, định giá cho cuộc họp tuần tới có vẻ cực đoan vì Fed có lẽ muốn quan sát quỹ đạo của lạm phát lõi trong vài tháng tới trước khi đưa ra quyết định về việc tăng lãi suất."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)