Dầu thô ngừng giao dịch theo các tiêu đề và bắt đầu giao dịch theo chiến tranh

• WTI giao dịch ngay trên mốc 91,00$, tăng gần 6% trong ngày, với Brent thử thách khu vực 95,00$ khi cả hai chuẩn dầu đều quay trở lại các mức của đầu tháng 6.
• Những lời đe dọa mới từ Iran và học thuyết ăn miếng trả miếng từ nhà ngoại giao hàng đầu của Washington tiếp tục giữ cho kênh leo thang vận hành đúng tiến độ.
• Đà tăng mang tính một chiều hơn là phản ứng với tin tức, và thị trường hợp đồng tương lai đang định giá mạnh hơn nhiều so với diễn biến giao ngay.

Dầu thô đang tạo ra kiểu tăng trong một ngày thường chỉ xuất hiện kèm theo một tiêu đề nóng, và các dòng tin đã kịp thời cung cấp vài tiêu đề như vậy, nhưng diễn biến giá lại từ chối hành xử như một phản ứng. WTI giao dịch ngay trên mốc 91,00$ vào buổi chiều Bắc Mỹ, tăng gần 6% trong ngày, trong khi Brent áp sát khu vực 95,00$, tăng gần 5%, và cả hai chuẩn dầu đều quay trở lại các mức từng thấy lần cuối vào đầu tháng 6.

Tính chất của đợt tăng quan trọng hơn quy mô của nó, bởi vì đà đi lên đã diễn ra theo một hướng kể từ đầu ngày và mọi nhịp điều chỉnh đều được hấp thụ trong vòng vài phút. Hợp đồng tương lai đang giao dịch dẫn dắt so với diễn biến giao ngay thay vì đi sau, và sự kết hợp đó cho thấy đây là một sự định giá lại hơn là phản xạ, điều mà thị trường này đã không dành cho các tiêu đề chiến sự trong phần lớn tháng 7.

Sự mất cân xứng tìm được người phát ngôn

Dòng tiêu đề trong ngày mang lại cho đợt tăng một cái cớ khá thuyết phục, bởi kênh leo thang đã tạo ra thêm chất liệu mới đúng như lịch trình. Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi trong tuần này mô tả học thuyết của Tehran là ăn miếng trả miếng và cam kết sẽ đáp trả mạnh mẽ bất kỳ cuộc tấn công nào nhằm vào cơ sở hạ tầng của Iran, trong khi bộ ngoại giao gọi bảng giá của Washington đối với cầu và nhà máy điện là bất hợp pháp. Lực lượng Houthi, sau khi tuyên bố phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia vào đầu tuần, đã tấn công hai tàu chở dầu của Saudi ở Biển Đỏ vào thứ Tư, biến một lời đe dọa đối với dòng chảy dầu của Saudi thành một điểm áp lực trực tiếp thứ hai bên cạnh eo biển Hormuz.

Sau đó, Ngoại trưởng Marco Rubio đã đưa ra điểm nhấn từ Manila, đáp trả trực tiếp công thức của Iran bằng cách mô tả chiến lược của Trump là ăn miếng trả miếng. Ông nói thêm rằng giá sẽ tăng mỗi đêm cho đến khi Tehran tỉnh ngộ, rằng Iran liên tục cầu xin một thỏa thuận rồi lại phá vỡ nó, và mục tiêu là ngăn Tehran sở hữu vũ khí hạt nhân chứ không phải thay đổi chế độ. Đây là cách diễn đạt thứ ba của cùng một phép tính trong bốn ngày, sau cam kết nhiều lần về thương vong của Mỹ và mức giá được niêm yết là một cây cầu hoặc một nhà máy điện cho mỗi tàu chở dầu.

Một thị trường muốn bỏ qua chất liệu này đã có cơ hội của mình, và trong hai tuần qua nó đã tận dụng mọi cơ hội đó, thuê phí rủi ro chiến tranh vào buổi sáng rồi trả lại vào buổi chiều. Việc hôm nay không còn phản xạ đó là dấu hiệu cho thấy học thuyết này đã tác động theo cách khác, không phải là tiếng ồn để giao dịch quanh nó mà là sự xác nhận rằng nấc thang trả đũa không có giới hạn trên được công bố và sự gián đoạn giờ đây lan rộng hơn chính eo biển này.

Dòng chảy một chiều không phải là một cú giật

Phiên giao dịch thứ Hai vẫn là phép đối chiếu hữu ích, bởi ba ngày trước thị trường này vẫn giao dịch như một đầu dây thần kinh: WTI tăng sớm lên ngay trên mốc 84,00$, sau đó lao dốc giữa phiên xuống dưới 79,50$ chỉ vì một bài đăng trên mạng xã hội, rồi phục hồi hình chữ V ngay lập tức để kiểm tra 83,00$. Đó là kiểu giao dịch phản ứng với tin tức, biến động mạnh theo cả hai chiều và rốt cuộc vô nghĩa về mặt ròng.

Thứ Năm không tạo ra bất kỳ sự biến động nào như vậy, và đó chính là điểm mấu chốt. WTI đã ghi nhận các đáy cao hơn qua từng giờ của phiên, tăng từ khu vực 86,50$ lên ngay trên 91,00$, trong khi Brent đi theo cùng một bậc thang từ khu vực 90,50$ lên mức kiểm tra 95,00$. Các nhịp điều chỉnh sâu nhất chỉ khoảng 1$ và đã được hấp thụ trở lại trong vòng một giờ, còn chỉ báo Stochastic trong ngày đã nhiều lần đi qua vùng quá mua mà không tạo ra bất kỳ sự đảo chiều đáng kể nào, dấu hiệu đặc trưng của một phiên theo xu hướng chứ không phải một cuộc giằng co.

Biểu đồ hàng ngày cung cấp bức tranh rộng hơn, với WTI hiện đang giao dịch cao hơn hơn một phần ba so với mức đáy hình thành đầu tháng 7 gần 67,00$ và toàn bộ đợt phục hồi được nén lại chỉ trong chưa đầy ba tuần. Một thị trường đi được chặng đường như vậy mà không có bất kỳ dấu hiệu nào giống như sự từ chối bền vững trên đường đi thì không phải đang phòng hộ rủi ro tiêu đề. Nó đang tái xây dựng phần bù chiến tranh như một đặc điểm thường trực của giá.

Thị trường hợp đồng tương lai củng cố lập luận này thay vì làm phức tạp thêm, với hợp đồng tháng gần của WTI quanh 92,00$, vượt qua thị trường giao ngay, và hợp đồng tháng gần của Brent quay trở lại trên mốc 100,00$ lần đầu tiên kể từ tháng 5, một mức thuộc về giai đoạn mở đầu của cuộc chiến. Không điều nào trong số này đòi hỏi nhiều tưởng tượng về cán cân vật chất, vốn hiện bao gồm xuất khẩu từ Vùng Vịnh ở khoảng một nửa tốc độ trước chiến tranh, lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển chỉ bằng một phần nhỏ mức bình thường, các lệnh trừng phạt được tái áp đặt lên dầu thô Iran, và Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược ở mức thấp nhất kể từ năm 1983.

Các mức kỹ thuật của Dầu thô

Kháng cự: Mức cao nhất trong phiên ngay trên 91,00$ là mức cản ngay lập tức của WTI, trước vùng đỉnh đầu tháng 6 gần 95,00$ mà Brent đã bắt đầu kiểm tra. Xa hơn nữa, biểu đồ hàng ngày nhanh chóng mỏng đi về phía 104,00$, với đỉnh xung đột tháng 4 ngay trên 107,00$ là mốc ngoài cùng và mốc 100,00$ là cột mốc riêng của Brent.

Hỗ trợ: Vùng khởi phát 86,50$ từ đầu phiên là mức sàn đầu tiên, trước mốc 85,00$. Bên dưới đó là đường Trung bình động hàm mũ 50 ngày đang đi lên gần 81,00$, đường mà đà tăng tháng 7 đã dựa vào xuyên suốt và chưa bao giờ từ bỏ, với mức tương đương của Brent gần 85,50$.

Thiên hướng: Tăng giá. Chỉ báo dao động Stochastic hàng ngày đang bị ghim ở vùng giữa 90 trên cả hai chuẩn, một mức đọc cho thấy có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh trong môi trường nhạy cảm với tin tức, nhưng các ngày theo xu hướng không tuân theo các chỉ báo dao động và phiên này đã dành cả phiên để chứng minh điều đó. Xu hướng vẫn tăng miễn là WTI giữ trên vùng 86,50$, và một mức đóng cửa hàng ngày trở lại dưới mốc 85,00$ là tín hiệu cho thấy cú giật đầu cơ đã giành lại quyền kiểm soát.

Biểu đồ hàng ngày của Dầu thô WTI