Trung Quốc: Tăng trưởng chậm lại khi kỳ vọng hỗ trợ chính sách – ING

Nhà kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc đại lục của ING, Lynn Song, lưu ý rằng tăng trưởng GDP quý hai của Trung Quốc đã chậm lại còn 4,3% so với cùng kỳ năm trước từ mức 5,0% trong quý đầu tiên, mức yếu nhất kể từ cuối năm 2022. Mặc dù tăng trưởng bình quân đạt 4,7% trong nửa đầu năm, Song nhấn mạnh các chỉ báo trong nước ngày càng yếu và kỳ vọng gia tăng rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ tăng cường hỗ trợ tài khóa và tiền tệ để giữ GDP cả năm trong phạm vi mục tiêu 4,5–5,0%

Tăng trưởng chậm lại làm gia tăng áp lực chính sách

"GDP quý hai của Trung Quốc đã chứng kiến sự chậm lại đáng kể, xuống còn 4,3% YoY từ mức 5,0% trong quý đầu tiên, yếu hơn dự báo (thị trường: 4,5%, ING: 4,6%). Đây là mức tăng trưởng chậm nhất trong bất kỳ quý nào kể từ quý 4 năm 2022 bị ảnh hưởng bởi phong tỏa. Trong nửa đầu năm, tăng trưởng vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu ở mức 4,7% YoY."

"Sự suy yếu mạnh của các chỉ báo hàng tháng, vốn phần lớn bị bỏ qua trong số liệu GDP quý đầu tiên tăng 5,0% YoY khó hiểu, đã thể hiện rõ hơn nhiều trong công bố quý hai. Các chỉ báo hàng tháng không chuyển hóa trực tiếp vào GDP, nhưng nhịp tăng cơ bản là yếu một cách rõ ràng: đầu tư tài sản cố định đã trượt sâu hơn vào vùng âm theo YoY, doanh số bán lẻ chỉ nhỉnh hơn mức 0, và xuất khẩu ròng vẫn âm theo YoY — ngay cả khi tăng trưởng xuất khẩu toàn phần mạnh — do nhập khẩu tăng vọt lấn át cán cân thương mại. Lạm phát cũng cao hơn trong quý hai, làm giảm sự hỗ trợ của dữ liệu từ chỉ số giảm phát GDP. Chúng ta sẽ phải xem xét kỹ hơn tăng trưởng đến từ đâu khi số liệu đóng góp vào GDP được công bố trong những ngày tới."

"Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc có thể đạt mục tiêu tăng trưởng cả năm 4,5-5,0%. Trong bối cảnh hiện tại, rủi ro đối với dự báo GDP cả năm 4,7% YoY của chúng tôi đang nghiêng về phía giảm. Hiện chưa rõ sẽ mất bao lâu để công bố và triển khai các biện pháp hỗ trợ chính sách nhằm chặn đà suy yếu."

"Nếu không có hỗ trợ, nhiều khả năng tăng trưởng sẽ tiếp tục chậm lại. Tuy nhiên, vì chúng ta đang ở năm đầu tiên của giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 15, có lẽ các nhà hoạch định chính sách sẽ không muốn kết quả rơi vào mức thấp của biên độ này, qua đó làm gia tăng mức độ quan trọng của cuộc họp Bộ Chính trị sắp tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)