Đồng Rúp Nga: Ngân hàng trung ương diều hâu và tác động ngoại hối hạn chế – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank lưu ý rằng Ngân hàng Trung ương Nga đã gây bất ngờ cho thị trường khi chỉ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 14,25%, thay vì 50 điểm cơ bản như dự kiến, báo hiệu lập trường diều hâu và thận trọng trong việc nới lỏng thêm. Tuy nhiên, ông cho rằng điều này ít hỗ trợ cho đồng Rúp Nga (RUB), do kiểm soát vốn, định giá gián tiếp qua Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) và Đô la Mỹ (USD), cùng với sự chi phối của các cú sốc chiến tranh và năng lượng đối với hiệu suất của RUB.

Việc cắt giảm diều hâu không nâng giá RUB

"Thay vì cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, họ chỉ cắt giảm 25 điểm xuống 14,25%, kèm theo tuyên bố rằng quyết định có thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo hay không sẽ phải được đưa ra tại các cuộc họp sắp tới. Do đó, đây là một tín hiệu diều hâu mạnh mẽ."

"Như dự kiến, điều này ít giúp đồng rúp. Nếu đồng rúp là một đồng tiền được giao dịch tự do, tín hiệu như vậy sẽ kích hoạt một đợt tăng giá bất chấp áp lực chính trị đáng kể."

"Nhưng đồng rúp không còn được giao dịch tự do nữa; hiện nó chỉ được niêm yết thông qua các liên kết gián tiếp qua tỷ giá CNY-RUB và USD-CNY."

"Do đó, ngay cả khi ngân hàng trung ương ngừng cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, điều này cũng không giúp ích nhiều cho đồng tiền. Vì không có dòng vốn thực sự chảy vào, các nhà tham gia thị trường khó có thể hưởng lợi từ lãi suất cao hơn, và đồng rúp cũng không thể tăng giá."

"Đồng rúp chỉ tăng giá khi có triển vọng kết thúc chiến tranh sắp xảy ra (kèm theo hy vọng các lệnh trừng phạt sẽ được nới lỏng), hoặc trong trường hợp có cú sốc giá năng lượng đáng kể, như chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây. Chính sách tiền tệ không thể thay đổi điều này."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)