Trung Quốc: Giá xuất khẩu vẫn làm giảm lạm phát toàn cầu – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered, Hunter Chan và Shuang Ding, cho rằng giá dầu và hàng hóa liên quan đến AI cao hơn đã nâng giá nhập khẩu và PPI của Trung Quốc, chấm dứt giai đoạn giảm phát kéo dài nhiều năm. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng giá xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng chậm hơn so với giá nhập khẩu và các đối tác thương mại chính, do đó Trung Quốc vẫn là một lực lượng giảm phát, với việc tái lạm phát do chi phí hiện tại có khả năng nhẹ nhàng hơn so với giai đoạn 2021-22.

Giá xuất khẩu tụt hậu so với áp lực chi phí nhập khẩu

“Giá nhập khẩu của Trung Quốc đã tăng theo năm kể từ tháng 9 năm 2025. Cả giá mua công nghiệp và PPI đều chuyển sang mức dương vào tháng 3 và tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5, chấm dứt tình trạng giảm phát kéo dài hơn ba năm. Sự tăng giá chủ yếu do giá kim loại thượng nguồn và giá sản phẩm điện tử tăng cao do nhu cầu AI toàn cầu tăng và giá xăng dầu liên quan đến xung đột Trung Đông.”

“Trong khi đó, chỉ số giá xuất khẩu chính thức đã tăng lên mức cao gần ba năm vào tháng 4, làm dấy lên lo ngại rằng Trung Quốc có thể bắt đầu xuất khẩu lạm phát ra phần còn lại của thế giới. Tuy nhiên, sự tăng giá xuất khẩu luôn tụt hậu so với giá nhập khẩu cả về thời gian và mức độ trong những năm gần đây.”

“Việc chuyển chi phí dường như tập trung vào các ngành thượng nguồn. Lạm phát PPI trong ngành sản xuất nhẹ hơn nhiều so với khai thác và nguyên liệu thô, và PPI hàng tiêu dùng vẫn trong tình trạng giảm phát.”

“Tăng trưởng giá xuất khẩu tổng thể của Trung Quốc cũng tụt hậu so với các đối tác thương mại chính, cho thấy xuất khẩu của nước này tiếp tục giảm nhẹ lạm phát toàn cầu. Ngoại lệ là giá xuất khẩu IC của Trung Quốc, đã vượt qua giá nhập khẩu IC trong bối cảnh bùng nổ đầu tư AI toàn cầu.”

“Việc tái lạm phát do chi phí có khả năng sẽ ôn hòa hơn lần này so với giai đoạn tái lạm phát 2021-22, vốn cũng đặc trưng bởi giá dầu và kim loại cao hơn. Thứ nhất, giai đoạn hiện tại không có cơ sở cực thấp như giai đoạn trước (do gián đoạn COVID). Thứ hai, nhu cầu trong nước yếu hơn so với sự phục hồi nhu cầu toàn cầu sau COVID, được thể hiện qua tỷ lệ sử dụng công suất sản xuất giảm.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)