Nhật Bản: Lo ngại về nợ được cho là bị phóng đại – Commerzbank

Volkmar Baur tại Commerzbank cho rằng những lo ngại của thị trường về tình hình tài chính của Nhật Bản bị phóng đại, ngay cả sau khi có một ngân sách bổ sung mới trị giá 3,1 nghìn tỷ JPY chủ yếu được tài trợ bằng nợ. Ông nhấn mạnh rằng tỷ lệ nợ ròng thấp hơn nhiều so với con số nợ gộp và dự kiến sẽ giảm, giúp Nhật Bản ở vị thế tốt hơn hầu hết các nước G‑10 mặc dù có áp lực ngắn hạn lên đồng Yên.

Mở rộng tài khóa không phải là mối đe dọa cấu trúc

"Tình hình tài khóa của Nhật Bản vẫn là một gánh nặng đối với đồng JPY. Chưa đầy hai tháng sau khi chính quyền Takaichi thông qua ngân sách cho năm tài khóa 2026 (bắt đầu từ ngày 1 tháng 4) tại Quốc hội, một ngân sách bổ sung đã được trình lên tuần trước nhằm hỗ trợ các hộ gia đình trước tình trạng giá năng lượng tăng cao. Ngân sách bổ sung dự kiến khoảng 3,1 nghìn tỷ JPY, tương đương khoảng 0,5% tổng sản phẩm quốc nội của Nhật Bản."

"Khi các cuộc thảo luận và đàm phán ban đầu về chủ đề này bắt đầu, thị trường đã phản ứng không hài lòng nhiều lần và đáp lại kế hoạch bằng việc làm suy yếu đồng JPY. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, những phản ứng này là phóng đại. Mặc dù Nhật Bản có tỷ lệ nợ gộp trên GDP rất cao là 206,5% theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tỷ lệ nợ ròng trên GDP - tức là sau khi trừ đi các tài sản thanh khoản mà chính phủ nắm giữ - chỉ ở mức 136%."

"Hơn nữa, Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự kiến cả nợ gộp và nợ ròng của Nhật Bản sẽ giảm trong những năm tới. Điều này trái ngược với Mỹ và hầu hết các nước châu Âu, nơi dự kiến sẽ tiếp tục tăng hoặc, trong trường hợp tốt nhất, duy trì ổn định. Điều này cũng thể hiện rõ trong việc phát hành nợ dự kiến cho năm nay."

"IMF dự kiến Nhật Bản sẽ phát hành nợ mới khoảng 2% GDP vào năm 2026. Với ngân sách bổ sung, con số này sẽ là 2,5%. Dù vậy, Nhật Bản vẫn sẽ ở vị thế tốt hơn đáng kể so với hầu hết các nước G-10 khác."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)