BoE: Dữ liệu thị trường lao động yếu hơn định hình lộ trình lãi suất – Nomura

Josie Anderson, George Buckley, Andrzej Szczepaniak và David Seif của Nomura nhấn mạnh thị trường lao động Vương quốc Anh yếu đi, với số lượng việc làm giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng và số lượng việc làm trống giảm. Họ nhấn mạnh rằng dữ liệu việc làm phản ánh chậm tác động của cuộc chiến Iran, nhưng coi sự yếu đi hiện tại là điểm khởi đầu. Nomura dự báo Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 6, sau đó tăng vào tháng 7 năm 2026 trước khi cắt giảm vào năm 2027.

Dữ liệu việc làm yếu hơn và lộ trình lãi suất của BoE

“Có một số yếu tố yếu hơn trong báo cáo việc làm của Vương quốc Anh hôm nay, với mức giảm 100 nghìn bảng lương (mặc dù con số này có thể được điều chỉnh), tỷ lệ thất nghiệp tăng, tăng trưởng tiền lương thường xuyên trong khu vực tư nhân yếu và số lượng việc làm trống giảm.”

“Chúng tôi nhấn mạnh rằng thị trường lao động là chỉ báo phản ánh chậm, vì vậy mặc dù chúng tôi có dữ liệu tháng 3 và tháng 4 trong báo cáo này, chúng tôi không kỳ vọng tác động của cuộc chiến Iran sẽ thể hiện rõ trong một thời gian. Tuy nhiên, dữ liệu yếu hôm nay cho thấy điểm khởi đầu của nền kinh tế vào đầu cuộc chiến, và có khả năng cuộc chiến sẽ làm tăng sự yếu đi trong các báo cáo tương lai.”

“Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục tăng (đạt đỉnh 5,5-5,7% trong ba kịch bản của báo cáo Chính sách Tiền tệ mới nhất). Chúng tôi dự kiến BoE sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 18 tháng 6, khi các nhà hoạch định chính sách chờ thêm bằng chứng về tác động của cuộc chiến, và dữ liệu yếu hôm nay càng làm tăng lý do thận trọng trong việc tăng lãi suất.”

“Sau đó, chúng tôi dự kiến BoE sẽ tăng lãi suất vào tháng 7 năm 2026 lên 4,00%, để thể hiện họ đang nghiêm túc với những lo ngại về tác động lạm phát vòng hai. Thị trường lao động yếu có thể hạn chế các lập luận cho rằng sẽ có tác động vòng hai đáng kể từ cú sốc năng lượng hiện tại. Tuy nhiên, chúng tôi chỉ dự báo một lần tăng 25 điểm cơ bản, và cũng kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ cắt giảm lãi suất hai lần xuống mức mà chúng tôi cho là gần trung lập vào tháng 7 và tháng 11 năm 2027 (xuống 3,50%).”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)