Fed: Tạm dừng kéo dài trước khi cắt giảm vào cuối năm 2026 – UOB

Alvin Liew của UOB dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên chính sách trong một khoảng thời gian dài vào năm 2026, với chỉ một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản được dự kiến vào quý 4 năm 26. Sự thay đổi so với kỳ vọng trước đó về hai lần cắt giảm phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng và sự yếu kém của thị trường lao động bị trì hoãn. Giá dầu cao và rủi ro Trung Đông có thể khiến việc nới lỏng bị hoãn lại đến năm 2027.

Fed được dự báo trì hoãn nới lỏng đến cuối năm 2026

“Chúng tôi hiện kỳ vọng một giai đoạn tạm dừng kéo dài trong năm 2026 trước khi Fed tiếp tục nới lỏng chính sách với một lần cắt giảm lãi suất vào quý 4 năm 26, vẫn giữ thiên hướng nới lỏng cho chính sách của Fed. Sự yếu kém của thị trường lao động có thể xuất hiện khi chi phí năng lượng cao hơn hạn chế việc tuyển dụng, trong khi các đợt tăng giá năng lượng dai dẳng có thể trì hoãn hoặc làm phức tạp việc cắt giảm.”

“Điều này thể hiện sự thay đổi so với dự báo trước đây của chúng tôi về hai lần cắt giảm vào quý 2 và quý 3 năm 26 nhưng chúng tôi vẫn duy trì quan điểm về một chính sách nới lỏng của Fed. Thời điểm điều chỉnh phản ánh kỳ vọng của chúng tôi rằng áp lực lạm phát chỉ bắt đầu giảm đáng kể vào cuối nửa sau năm 26, trong khi sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ rõ ràng hơn trong cùng giai đoạn.”

“Theo kịch bản điều chỉnh này, lãi suất mục tiêu cuối cùng của quỹ liên bang hiện được dự báo là 3,50% vào cuối năm 2026, so với dự báo trước đó của chúng tôi là 3,25%. Tuy nhiên, các rủi ro vẫn nghiêng về khả năng nhỏ hơn cho việc nới lỏng.”

“Các nhà đầu tư sẽ cảnh giác cao độ với khả năng trì hoãn thêm lần cắt giảm lãi suất đầu tiên — hoặc thậm chí không thể nới lỏng trong nửa cuối năm 26 — nếu giá năng lượng tăng mạnh và kéo dài do sự leo thang hoặc kéo dài của xung đột Trung Đông. Sự lan tỏa rộng hơn của giá dầu trong rổ CPI sẽ làm phức tạp đáng kể triển vọng lạm phát, làm tăng rủi ro rằng đợt cắt giảm dự kiến vào cuối năm sẽ bị đẩy sang năm 2027.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)