ZAR: SARB giữ nguyên chính sách trong bối cảnh xung đột – Commerzbank

Chuyên gia phân tích của Commerzbank, ông Volkmar Baur, dự đoán Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) sẽ giữ nguyên lãi suất, mặc dù lạm phát đã giảm xuống mức mục tiêu mới 3% và lãi suất thực vẫn ở mức hạn chế. Xung đột tại Iran, giá Dầu tăng cao và đồng Rand Nam Phi (ZAR) yếu hơn là những lý do để thận trọng, tuy nhiên việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026 là có thể nếu các rủi ro địa chính trị và giá năng lượng giảm bớt.

Lãi suất thực cao nhưng sự thận trọng vẫn chiếm ưu thế

“Thị trường không định giá bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất chính trong cuộc họp chính sách tiền tệ hôm nay của Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB), và không nhà phân tích nào được Bloomberg khảo sát dự đoán có sự thay đổi. Trước khi xung đột Iran bắt đầu, triển vọng khác, và chúng tôi cũng đã từng nhắm đến tháng 3 cho việc cắt giảm lãi suất vào đầu năm.”

“Tuy nhiên, thực tế có nhiều yếu tố chỉ ra khả năng cắt giảm khác. Lạm phát đã giảm cả ở mức toàn phần và lõi trong tháng 2 xuống mức mục tiêu mới 3% của ngân hàng trung ương, và khi nhìn vào ba tháng gần đây trên cơ sở điều chỉnh theo mùa và quy đổi hàng năm, xu hướng thực tế còn thấp hơn một chút.”

“Nhưng xung đột Iran cung cấp những lý do chính đáng để giữ sự thận trọng hôm nay. Mục tiêu lạm phát vẫn còn mới, và kỳ vọng lạm phát chưa được neo ở mức 3%, mặc dù chúng đã tiếp tục giảm trong những tháng gần đây. Giá dầu tăng sẽ sớm hay muộn được phản ánh vào giá xăng, vốn chiếm trọng số tương đối cao trong chỉ số giá tiêu dùng với 3,8%.”

“Ngoài ra, đồng rand Nam Phi đã giảm hơn 6% so với đô la Mỹ kể từ đầu tháng, điều này cũng sẽ được cảm nhận qua giá nhập khẩu tăng.”

“Hiện tại, do đó, chúng ta phải chờ đợi và quan sát. Nếu xung đột kết thúc sớm và giá dầu trở lại bình thường, ít nhất là một phần, khả năng cắt giảm lãi suất có thể sẽ xuất hiện trở lại vào cuối năm nay. Ngược lại, nếu xung đột kéo dài và ảnh hưởng nặng nề hơn đến tâm lý rủi ro toàn cầu, lãi suất cao hơn ít nhất sẽ giúp giảm bớt áp lực lên đồng rand.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)