Giá vàng chịu áp lực sau khi chạm mốc 4.600 USD; UBS: Logic tài sản trú ẩn không đổi nhưng chỉ bị trì hoãn.

TradingKey - Chịu tác động từ những dấu hiệu hạ nhiệt rủi ro địa chính trị tại Trung Đông, giá vàng quốc tế (XAUUSD) đã phục hồi mạnh mẽ sau khi từng giảm xuống mức 4.100 USD trước đó, có thời điểm tăng vọt chạm mốc 4.600 USD, nhưng phải đối mặt với áp lực đáng kể gần vùng đỉnh và xuất hiện dấu hiệu điều chỉnh trong ngắn hạn.

Tâm lý thị trường nhìn chung cho thấy tốc độ tăng giá nhanh trước đó, ưu tiên thanh khoản và hoạt động chốt lời tập trung là những động lực chính dẫn đến đợt điều chỉnh ngắn hạn hiện nay của giá vàng.

Giá vàng phục hồi mạnh mẽ sau đợt sụt giảm sâu: Logic cốt lõi là gì?

Xét từ góc độ hành động giá, vàng giao ngay (XAUUSD) vẫn chưa thiết lập được các mức hỗ trợ then chốt hiệu quả sau đợt hồi phục nhanh chóng, và áp lực bán phía trên tiếp tục gia tăng, trong khi đợt tăng giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi "rủi ro địa chính trị kéo dài và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt".

Một mặt, mặc dù ông Donald Trump đưa ra tín hiệu về sự xuống thang tạm thời, thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ khả năng chấm dứt xung đột, và sự bất ổn địa chính trị tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng ở vùng thấp; mặt khác, khi giá năng lượng sụt giảm sau khi đạt đỉnh, những lo ngại về lạm phát mất kiểm soát đã dịu bớt, dẫn đến sự sụt giảm trong kỳ vọng lãi suất thực, điều này cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự hồi phục của giá vàng.

Ngoài ra, từ góc độ hành vi dòng vốn, các quỹ bám sát xu hướng ngắn hạn và các chiến lược CTA đã gia tăng vị thế sau khi giá vàng phá vỡ các mức then chốt; tuy nhiên, do giá không duy trì được đà tăng, một số nhà đầu tư đã nhanh chóng lựa chọn chốt lời và rời khỏi thị trường, dẫn đến sự thoái lui của giá vàng từ các mức cao.

Vàng chịu áp lực ngắn hạn: Logic cốt lõi không đổi nhưng tác động có độ trễ

Mặc dù chịu áp lực trong ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ cơ bản trong trung và dài hạn đối với vàng vẫn không thay đổi.

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu kéo dài, biến động lãi suất thực và căng thẳng địa chính trị tái diễn, giá trị của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn được duy trì. Các đợt bán tháo do tâm lý hoảng loạn đã loại bỏ dòng vốn đầu cơ ngắn hạn, điều này xét từ góc độ dài hạn có thể cho phép giá vàng tăng cao hơn nữa.

Nhà phân tích Wayne Gordon của UBS và nhóm của ông cho biết: "Khi thị trường thích nghi với kỳ vọng về lãi suất cao hơn và đồng USD mạnh lên—cả hai đều là những rào cản ngắn hạn đối với vàng—vai trò lưu trữ giá trị của kim loại này trong giai đoạn đầu của chu kỳ đã chịu áp lực. Tuy nhiên, đây không phải là sự thất bại trong khả năng trú ẩn an toàn của vàng, mà là một sự trì hoãn."

Trong lịch sử, không phải tất cả các xung đột địa chính trị đều đẩy giá các tài sản trú ẩn an toàn lên cao hơn. Khi bắt đầu một cuộc xung đột, giá vàng có thể xuất hiện xu hướng "mua tin đồn, bán sự thật". Bất chấp logic về tài sản trú ẩn, việc các sự kiện ngắn hạn thành hiện thực có thể khiến các nhà đầu tư đứng ngoài quan sát. Kết hợp với nhu cầu thanh khoản do các cuộc bùng nổ địa chính trị gây ra, giá vàng thường đối mặt với áp lực, đi ngang hoặc thậm chí sụt giảm.

Suki Cooper, trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại quý toàn cầu tại Standard Chartered, lưu ý rằng trước sự tăng giá đáng kể của vàng và bạc trong hai năm qua, một số nhà đầu tư đang chọn thanh lý vị thế để bù đắp thua lỗ ở các tài sản khác, chẳng hạn như đáp ứng các lệnh gọi ký quỹ do thị trường chứng khoán sụt giảm.

Từ góc độ trung và dài hạn, nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn là sự hỗ trợ cơ bản cho các kim loại quý. Các đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể loại bỏ vốn đầu cơ, đặc biệt là ở những thị trường có quy mô tổng thể hạn chế, chẳng hạn như Bạc (XAGUSD) , nơi mà quan điểm về tài sản trú ẩn thường thiếu sự đồng thuận, khiến nó rất dễ bị tổn thương trước các đợt bán tháo và tăng vọt do tâm lý dẫn dắt.