Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp diễn, liệu giá vàng sẽ tăng hay giảm?

TradingKey - Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp diễn; 4.400 USD trở thành ngưỡng ( XAUUSD) quyết định đối với phe mua vàng.

Trong phiên giao dịch châu Âu ngày 26/3, tính đến thời điểm viết bài, giá vàng giao ngay đã giảm 1,5% xuống còn 4.436,42 USD/ounce.

Xung đột cốt lõi trên thị trường vẫn là vấn đề cũ: Ông Trump tuyên bố Iran đang khao khát đạt được một thỏa thuận, trong khi Bộ trưởng Ngoại giao Iran phủ nhận rõ ràng việc các cuộc đàm phán ngừng bắn đang diễn ra, khiến thị trường tiếp tục định giá lại dựa trên những diễn biến tại Trung Đông.

Phân tích cơ bản

Từ góc độ cơ bản, biến động của giá vàng hôm nay về cơ bản được thúc đẩy bởi ba yếu tố tác động đồng thời: tin tức địa chính trị, giá dầu và kỳ vọng lãi suất.

Trong khi thị trường theo dõi tiến trình đàm phán ngừng bắn ở Trung Đông, họ nhận thấy rằng các thông điệp từ Mỹ và Iran hoàn toàn mâu thuẫn. Mỹ nhấn mạnh rằng Iran "đang khao khát đạt được thỏa thuận", trong khi Iran tuyên bố họ chỉ mới nhận và đang đánh giá đề xuất của Mỹ mà chưa đồng ý đàm phán trực tiếp. Tình trạng này rất nhạy cảm — có tin tức nhưng không có sự đồng thuận — khiến thị trường phản ứng đơn thuần với các tiêu đề báo chí, dẫn đến những biến động ngắn hạn của giá vàng.

Trong khi đó, dầu thô Brent đã leo trở lại trên mức 100 USD/thùng. Những lo ngại ngày càng tăng rằng nếu hoạt động vận chuyển năng lượng qua eo biển Hormuz bị cản trở, giá dầu sẽ tiếp tục tăng, từ đó đẩy áp lực lạm phát lên cao.

Theo lý thuyết, giá dầu tăng sẽ củng cố đặc tính phòng ngừa lạm phát của vàng. Tuy nhiên, trên thực tế, thị trường chủ yếu giao dịch dựa trên giả định rằng "lạm phát tăng đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất sẽ khó khăn hơn". Điều này giải thích tại sao vàng vẫn bị kìm hãm bởi lợi suất cao và đồng USD mạnh bất chấp lực mua trú ẩn an toàn.

Hiện tại, giá dầu cao hơn không nhất thiết đồng nghĩa với giá vàng mạnh hơn; ở giai đoạn này, giá dầu ở mức cao làm gia tăng biến động của vàng nhiều hơn là thúc đẩy một đợt tăng giá đơn phương trực tiếp.

Về kỳ vọng lãi suất, quyết định chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất trong khi duy trì quan điểm thận trọng về lạm phát. Các nhà giao dịch gần như đã loại bỏ hoàn toàn khả năng "cắt giảm lãi suất trong năm nay"; trong khi trước khi xung đột nổ ra, thị trường đã kỳ vọng ít nhất có hai đợt cắt giảm.

Đối với vàng, sự thay đổi này là rất quan trọng vì đây là một tài sản không mang lại lợi suất; lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn làm giảm đi sức hấp dẫn tương đối của nó. Do đó, mọi đợt tăng giá vàng gần đây đều bị kìm hãm bởi kịch bản "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn".

Vàng không còn là một tài sản trú ẩn an toàn đơn thuần. Miễn là dầu Brent vẫn ở mức gần 100 USD và thị trường vẫn hoài nghi về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất, vàng sẽ khó có thể tăng giá thuận lợi như những tháng trước. Tuy nhiên, nếu căng thẳng ở Trung Đông leo thang hơn nữa hoặc nỗi lo về lạm phát phi mã và sai lầm chính sách gia tăng, giá vàng sẽ ngay lập tức lấy lại độ đàn hồi.

Trong ngắn hạn, vàng được hiểu rõ nhất là một công cụ có độ biến động cao và bị dẫn dắt bởi tin tức. Trong trung hạn, miễn là áp lực tài khóa toàn cầu và xu hướng đa dạng hóa dự trữ không thay đổi, cơ sở cho việc phân bổ dài hạn của nó vẫn còn nguyên vẹn.

Phân tích kỹ thuật

Từ góc độ kỹ thuật, vàng hiện đang trong giai đoạn hồi phục kỹ thuật sau đợt điều chỉnh giảm đáng kể từ mức đỉnh. Sau khi giảm mạnh vào ngày 23/3, giá vàng đã bật tăng trở lại nhanh chóng, với mức đóng cửa hàng ngày duy trì trên mức hỗ trợ then chốt 4.380 USD và đường trung bình động 144 ngày, cho thấy xu hướng tăng tổng thể vẫn còn nguyên vẹn. Sau đó, vàng duy trì đà hồi phục trong hai phiên giao dịch liên tiếp, xác nhận thêm tầm quan trọng của mức hỗ trợ 4.380 USD.

Sau khi hồi phục lên mốc 4.600 USD vào ngày hôm qua, vàng đã gặp áp lực và giảm trở lại. Nó đã duy trì xu hướng giảm yếu trong ngày hôm nay, kiểm tra lại vùng hỗ trợ 4.400 - 4.380 USD.

Nguồn: TradingView

Trên biểu đồ, vùng 4.400 - 4.380 USD đã trở thành một ngưỡng tâm lý rất nhạy cảm. Nếu giá liên tục không giữ được mức này, thị trường sẽ tiếp tục coi đó là một đợt hồi phục yếu, có khả năng mở ra không gian cho những đợt giảm sâu hơn. Ngược lại, nếu giá liên tục kiểm tra vùng 4.400 - 4.380 USD trong ngắn hạn nhưng vẫn đóng cửa trên mức đó, thị trường có thể kết luận rằng đáy ngắn hạn đã được hình thành thành công và áp lực bán đã được hấp thụ hoàn toàn.

Ở chiều hướng giảm, nếu giá vàng đóng cửa hàng ngày dưới mức 4.380 USD, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức thấp nhất ngày 23/3 là 4.099,02 USD trong ngắn hạn. Một sự phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra ngưỡng tâm lý 4.000 USD và thậm chí có khả năng là mức hỗ trợ 3.900 USD.

Ở chiều hướng tăng, nếu giá vàng đóng cửa hàng ngày ổn định trên mức 4.380 USD, nó sẽ tiếp tục kiểm tra mức kháng cự 4.650 USD, tiếp theo là mức kháng cự 4.860 USD.

Các mức hỗ trợ: 4.400, 4.380

Các mức kháng cự: 4.650, 4.860