CZK: Lạm phát cốt lõi hướng dẫn CNB thận trọng – ING

David Havrlant của ING dự đoán lạm phát của Cộng hòa Séc sẽ tiếp tục giảm trong năm 2026 khi giá thực phẩm giảm tốc, với lạm phát toàn phần được dự báo gần 1% vào mùa hè và lạm phát cơ bản hạ nhiệt trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ cứng nhắc khiến Ngân hàng Quốc gia Séc thận trọng, với chỉ khoảng 55% xác suất cho một lần cắt giảm lãi suất duy nhất giữa tháng 5 và tháng 8 và lãi suất cơ bản có thể được duy trì ở mức 3,5%.

CNB cân nhắc cắt giảm lãi suất đơn lẻ so với giữ nguyên lâu dài

"Lạm phát cơ bản đã tăng lên 3% hàng năm vào đầu năm, theo ước tính của chúng tôi. Động lực hàng năm trong giá thuê ước tính đã tăng nhẹ lên 5,1% hàng năm trong tháng 1, chủ yếu do sự tăng giá của các bất động sản mới. Giá hàng hóa giảm 0,4% hàng năm, trong khi giá dịch vụ tăng 4,7% hàng năm. Trong bất kỳ trường hợp nào, sự thiếu vắng một quá trình giảm phát trong phân khúc dịch vụ sẽ ngăn cản CNB nới lỏng chính sách tiền tệ, mặc dù lạm phát toàn phần đang bò dưới mức mục tiêu."

"Trong trường hợp cơ bản của chúng tôi, chúng tôi vẫn dự đoán dịch vụ và tỷ lệ cơ bản sẽ hạ nhiệt trong tháng 6 và tháng 7. Vì vậy, khi không có dấu hiệu tăng tốc trong dịch vụ nhưng có triển vọng giảm tốc, việc cắt giảm sẽ xảy ra, đó là trường hợp cơ bản của chúng tôi. Tuy nhiên, kết quả đó chỉ khác biệt một chút so với việc không thấy sự giảm tốc trong dịch vụ, thực chất là một kịch bản không thay đổi. Có khoảng 55% khả năng cho một lần cắt giảm giữa tháng 5 và tháng 8, và 45% cho việc giữ nguyên."

"Vì vậy, đã có khả năng xảy ra một lần cắt giảm lãi suất duy nhất vào tháng 5 nếu Hội đồng Ngân hàng có cái nhìn hướng tới tương lai và giả thuyết của chúng tôi về việc lạm phát cơ bản và dịch vụ hạ nhiệt trở thành hiện thực. Và vâng, nếu các nhà hoạch định lãi suất đang chờ đợi bằng chứng trong dữ liệu, thì sẽ có thêm sự rõ ràng về khả năng giảm giá cơ bản/dịch vụ vào thời điểm công bố lạm phát tháng 6/tháng 7. Do đó, về mặt thời gian, bạn có thể tung xúc xắc. CNB đang ở trong một tình huống thoải mái, không thực sự bị thúc ép hành động bởi bất cứ điều gì. Vâng, tháng 6 là một lựa chọn trung gian tốt. Nhưng bằng chứng sẽ chỉ xuất hiện vào đầu tháng 8, được hộ tống bởi công bố lạm phát tháng 7."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)