Đô la Mỹ: Mất đà khi rủi ro tài khóa gia tăng – DBS

Nghiên cứu của DBS Group do Philip Wee dẫn dắt cho rằng đồng đô la Mỹ (USD) đang mất đà khi thị trường đánh giá lại sự can thiệp giữa Hoa Kỳ (Mỹ) và Nhật Bản, điều chỉnh kỳ vọng về Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cùng với rủi ro tài khóa gia tăng của Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng lợi suất dài hạn của Mỹ hiện phản ánh các lo ngại về tài khóa hơn là tăng trưởng, và cảnh báo điều này có thể làm suy yếu mối liên hệ truyền thống giữa lợi suất Mỹ cao hơn và USD mạnh hơn.

Rủi ro tài khóa và những thay đổi chính sách gây áp lực lên USD

"Thị trường tiếp tục nhìn nhận các can thiệp chung giữa Mỹ và Nhật Bản chủ yếu qua lăng kính cuộc vật lộn của Tokyo nhằm ngăn chặn đà giảm của JPY, mà chưa chú ý đầy đủ đến những hàm ý tiêu cực tiềm tàng đối với lượng nắm giữ Trái phiếu chính phủ Mỹ và USD."

"Điều đáng lo ngại hơn đối với USD là lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tăng bất chấp bảng lương phi nông nghiệp tiêu cực, doanh số bán lẻ giảm theo tháng, và lạm phát CPI và PPI theo năm chậm lại."

"Nhìn chung, kỳ vọng Fed tăng lãi suất đang phai nhạt, những lo ngại kéo dài về tài khóa của Mỹ, và lợi suất Trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài ở mức cao có nguy cơ làm suy yếu mối liên hệ giữa lợi suất Mỹ cao hơn và USD mạnh hơn."

"Các nhà đầu cơ đang nắm giữ vị thế bán USD lớn đang đứng trên nền tảng mong manh."

"Điều đó khiến Hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Fed Kansas, dự kiến diễn ra từ ngày 27-29 tháng 8, trở thành tâm điểm chú ý. Thay vì củng cố vai trò trú ẩn an toàn của USD, cuộc họp này có thể phơi bày sự bất định chính sách mà các nhà nắm giữ trái phiếu Mỹ đang đối mặt do định hướng lãi suất tương lai hạn chế trong bối cảnh phát hành Trái phiếu chính phủ dồn dập."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)