Đô la Mỹ: Dữ liệu việc làm thiết lập lại kỳ vọng về Fed – MUFG

Derek Halpenny của MUFG cho rằng dữ liệu lao động Mỹ yếu hơn nên thúc đẩy thị trường định giá lại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, chuyển từ tăng lãi suất sang rủi ro cắt giảm lãi suất cao hơn. Ông nhấn mạnh xu hướng bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn, các chỉ số tâm lý suy giảm và rủi ro lạm phát giảm bớt. MUFG dự đoán Fed sẽ giữ nguyên chính sách, với khả năng điều chỉnh giảm đà tăng gần đây của đồng Đô la Mỹ.

Dữ liệu việc làm yếu thách thức việc tăng lãi suất của Fed

"Chúng tôi đã nêu gần đây và trong Báo cáo Triển vọng Ngoại hối phát hành vào thứ Tư rằng định giá thị trường về chính sách của Fed đã trở nên quá mức với gần hai lần tăng lãi suất được định giá đến tháng 3 năm 2027. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 6, được công bố ngày hôm qua, nên là chất xúc tác chính để định giá thị trường quay trở lại kết quả mà chúng tôi tin là thực tế hơn – định giá rủi ro cắt giảm lãi suất cao hơn thay vì tăng lãi suất."

"Vì vậy, chín thành viên FOMC đã chỉ ra sự cần thiết ít nhất một lần tăng lãi suất chắc chắn không còn có cùng lý do đó nữa. Thị trường việc làm yếu hơn so với những gì đã được ngụ ý tại cuộc họp FOMC và như Chủ tịch Fed Warsh đã phát biểu tại Sintra tuần này, rủi ro lạm phát đã giảm trong bốn tuần qua."

"Dựa trên định giá OIS, vẫn còn 20% xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 29 tháng 7 và 60% xác suất tăng lãi suất vào tháng 9. Đường cong lãi suất vẫn bị định giá quá cao và các nhà tham gia thị trường dường như đặt quá nhiều trọng tâm vào các bình luận của Warsh tại cuộc họp báo FOMC đầu tiên của ông."

"Việc điều chỉnh giảm đà tăng của đồng Đô la Mỹ sau cuộc họp FOMC chắc chắn có thể đạt được trong ngắn hạn khi đồng đô la đang trong trạng thái quá mua và định vị cho thấy các vị thế mua đã được mở rộng nhanh chóng. Không có sự kiện nào trong tuần tới có thể đảo chiều động lực ủng hộ đồng đô la, điều này có nghĩa sự kiện lớn tiếp theo sẽ là ngày 14 tháng 7 khi chúng ta nhận được dữ liệu CPI tháng 6 và lời khai bán niên từ Chủ tịch Fed Warsh."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)