Điều gì đã thúc đẩy đồng Yên Nhật tăng mạnh từ 162,60 lên 160,60 chỉ trong một phiên giao dịch?

Đồng yên Nhật (JPY) đã phục hồi mạnh mẽ so với đồng đô la Mỹ, tăng từ mức thấp nhất trong 40 năm khoảng 162,50 xuống mức điều chỉnh 160-61. 

Sự đảo chiều này được thúc đẩy bởi hai yếu tố vĩ mô: báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn nhiều so với dự kiến và sự suy đoán mạnh mẽ trên thị trường về việc can thiệp ngoại hối "âm thầm" chưa được xác nhận của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF). 

Khi các thị trường toàn cầu điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ hướng tới nửa cuối năm 2026, con đường ngắn hạn cho cặp tiền tệ USD/JPY ngày càng được xác định rõ ràng bởi thanh khoản thấp trong mùa hè và sự rung chuyển mạnh mẽ trong định vị.

Dữ liệu lao động Mỹ yếu và can thiệp chưa xác nhận khiến các vị thế bán khống đồng yên bị tấn công

Theo các nhà phân tích tiền tệ tại MUFG, sự hạ nhiệt bất ngờ của thị trường lao động Mỹ (khi bảng lương chỉ tăng 57.000 so với kỳ vọng đồng thuận là 110.000) đã làm giảm áp lực ngay lập tức lên Cục Dự trữ Liên bang trong việc xem xét tăng lãi suất trong ngắn hạn. 

Giai đoạn kinh tế vĩ mô yếu này có thể đã tạo ra một cửa sổ lý tưởng để các cơ quan chức năng Nhật Bản âm thầm bước vào thị trường nhằm trừng phạt các vị thế bán khống đầu cơ quá mức mà không đưa ra cảnh báo trước.

Mặc dù không được xác nhận chính thức liệu các cơ quan chức năng Nhật Bản có can thiệp hôm qua để kéo USD/JPY xuống hay không, chúng tôi có xu hướng cho rằng nếu can thiệp đã bắt đầu thì có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian nữa nhằm giúp loại bỏ các vị thế đầu cơ.

Kỳ vọng Fed được định giá lại đặt ra mức trần chắc chắn cho đà tăng của USD/JPY

Nhóm nghiên cứu tại Commerzbank nhấn mạnh rằng sự kết hợp giữa việc điều chỉnh giảm số liệu việc làm và bảng lương tháng 6 yếu của Mỹ đã buộc thị trường thu nhập cố định phải giảm các cược thắt chặt Fed tích lũy cho phần còn lại của năm. Với hợp đồng tương lai lãi suất quỹ Fed giảm mức tăng giá đã định giá từ 36 điểm cơ bản xuống còn 30 điểm cơ bản, động lực vĩ mô để mua đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật đang bị suy yếu.

Áp lực tăng lãi suất tại cuộc họp Fed vào cuối tháng 7 tiếp tục giảm. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng lãi suất chính của Mỹ sẽ giữ nguyên trong năm nay.

Cặp USD/JPY đã đạt đỉnh chưa?

Các ngân hàng dự báo đồng yên có khả năng duy trì vị thế phục hồi mới. MUFG khuyên các nhà tham gia thị trường nên rất thận trọng, lưu ý rằng giai đoạn thanh khoản thấp do kỳ nghỉ lễ sắp tới tại Mỹ tạo ra bối cảnh chiến thuật hoàn hảo để các cơ quan chức năng Nhật Bản mở rộng chiến dịch can thiệp và loại bỏ các vị thế bán khống còn lại. Commerzbank chỉ ra rằng vì lãi suất chuẩn của Mỹ dự kiến sẽ giữ nguyên hoàn toàn trong phần còn lại của năm 2026, nên tiềm năng tăng giá cấu trúc cho USD/JPY về cơ bản bị giới hạn, khiến cặp tiền này rất dễ bị điều chỉnh giảm thêm nếu có bất kỳ dữ liệu lạm phát Mỹ nào sắp tới không đạt kỳ vọng.

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)