Doanh số bàn giao Quý 2 của Tesla đạt 480.000 xe vượt xa kỳ vọng, tại sao giá cổ phiếu lại lao dốc 7,49% ghi nhận mức giảm lớn nhất trong năm?

TradingKey - Vào ngày 2/7 theo giờ địa phương, Tesla ( TSLA) đã công bố số liệu sản xuất và bàn giao xe trong quý 2 năm 2026, mang lại một kết quả vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Trong quý này, hãng đã sản xuất tổng cộng 451.758 xe và bàn giao 480.126 xe, tương đương mức tăng 25% so với cùng kỳ năm trước và tăng 34% so với quý trước. Kết quả này không chỉ vượt xa mức dự báo đồng thuận 406.000 xe của Bloomberg mà còn vượt qua cả kỳ vọng lạc quan nhất là 420.000 xe của Goldman Sachs.

Nguồn: Tesla

Munster, đối tác điều hành của Deepwater Asset Management, nhận định: "Số liệu bàn giao xe của Tesla là dấu hiệu đầu tiên cho thấy chúng ta đang thoát khỏi 'mùa đông xe điện' bắt đầu từ tháng 3/2024."

Tuy nhiên, những số liệu xuất sắc này đã không thể thúc đẩy giá cổ phiếu. Tesla đã giảm mạnh 7,49% và đóng cửa ở mức 393,45 USD trong ngày hôm đó, đánh dấu mức giảm trong một ngày lớn nhất của hãng trong gần một năm qua.

Nguồn: TradingView

Doanh số bàn giao xe Quý 2 của Tesla vượt xa kỳ vọng

Đợt bàn giao xe lần này của Tesla đã vượt xa kỳ vọng một cách đáng kể, chủ yếu nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ tại thị trường Trung Quốc và châu Âu. Garrett Nelson, một nhà phân tích tại CFRA Research, chỉ ra rằng sau khi khoản tín dụng thuế xe điện trị giá 7.500 USD bị bãi bỏ tại Mỹ, nhu cầu đã phục hồi nhanh hơn dự kiến, trong khi thị trường châu Âu ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong sự hào hứng của người tiêu dùng đối với xe điện do giá dầu tăng cao xuất phát từ cuộc chiến ở Iran.

Hơn nữa, lượng xe bàn giao trong quý 2 của Tesla đã vượt sản lượng khoảng 28.000 chiếc, cho thấy công ty đã giải phóng thành công khoảng 50.000 xe tồn kho chuyển sang từ quý 1, đảo ngược xu hướng trước đó khi tăng trưởng công suất vượt quá khả năng hấp thụ của nhu cầu.

Về các dòng xe, Model 3 và Model Y vẫn là trụ cột tuyệt đối với lượng bàn giao đạt 467.762 xe, chiếm khoảng 97,4% tổng lượng bàn giao. Trong khi đó, nhu cầu đối với Cybertruck vẫn ở mức yếu; nếu không nhờ các đơn mua số lượng lớn từ SpaceX, số liệu bàn giao tổng thể sẽ còn kém ấn tượng hơn nữa.

Đáng chú ý là quý này có thể là quý cuối cùng mà Model S và Model X được hưởng lợi từ hiệu ứng "đợt mở bán cơ hội cuối cùng", do Tesla đã ngừng sản xuất hai mẫu xe sang này vào tháng 5 để chuyển dịch công suất sang robot hình người Optimus.

Tại sao giá cổ phiếu lại giảm thay vì tăng?

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của giá cổ phiếu Tesla là do đợt tăng giá trong bốn phiên giao dịch liên tiếp trước đó đã phản ánh đầy đủ thông tin tích cực về lượng xe bàn giao vượt kỳ vọng.

Munster tin rằng các nhà đầu tư đã đặt cược vào số liệu bàn giao xe tích cực, khiến thị trường có rất ít lý do để duy trì sự hào hứng khi thông tin này chính thức được công bố.

Hơn nữa, hệ số P/E dự phóng hiện tại của Tesla ở mức 204 lần từ lâu đã không còn đi theo logic định giá của các nhà sản xuất ô tô truyền thống; các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào bức tranh toàn cảnh về việc tích hợp các mảng kinh doanh hàng không vũ trụ, xe điện và trí tuệ nhân tạo của Musk, thay vì chỉ đơn thuần là sự tăng trưởng doanh số bán xe.

Mặc dù sản lượng lắp đặt sản phẩm lưu trữ năng lượng của Tesla đạt 13,5 GWh trong quý 2, tăng 53% so với quý 1, nhưng con số này vẫn thấp hơn một chút so với kỳ vọng 13,8 GWh của thị trường, do đó không thể mang lại thêm bất ngờ cho các nhà đầu tư.

Nhà phân tích William Stein của Truist nhấn mạnh rằng so với lượng xe bàn giao, sự phát triển của các dự án AI, đặc biệt là FSD (Hệ thống tự lái hoàn toàn), có vai trò quan trọng hơn nhiều đối với dòng tiền dài hạn và hiệu suất giá cổ phiếu của Tesla.

Cạnh tranh ngành gay gắt: Tesla đối mặt với nhiều thách thức

Ford ( F) ghi nhận tổng doanh số bán hàng giảm 10% trong quý 2, với doanh số xe điện lao dốc 40,7%. General Motors ( GM) báo cáo doanh số hàng quý giảm 4,2% và lưu ý về quy mô nhỏ hơn của thị trường xe điện. Lucid ( LCID) công bố lượng xe bàn giao thấp hơn dự kiến và thông báo một loạt các đợt tái cơ cấu tổ chức. Trong khi đó, Rivian ( RIVN) đã mang lại một hiệu suất xuất sắc, với lượng xe bàn giao trong quý vừa qua vượt kỳ vọng và mục tiêu bàn giao cả năm được điều chỉnh tăng lên.

Đáng chú ý, BYD đã bàn giao 557.090 xe điện chạy bằng pin trong quý 2, vượt trội hơn Tesla 77.000 chiếc để giành lại vị trí dẫn đầu toàn cầu.

Để duy trì khả năng cạnh tranh, Tesla không chỉ phải tiếp tục thúc đẩy doanh số bán hàng mà còn phải đảm bảo biên lợi nhuận vững chắc. Để đạt được các mục tiêu bàn giao của mình, Tesla đã dựa vào việc giảm giá và các chương trình khuyến khích bán hàng, điều này làm thu hẹp biên lợi nhuận.

Ngoài ra, các yếu tố như lạm phát tại Mỹ, chính sách thương mại thay đổi và chi phí chip tăng cao có thể đặt ra những thách thức cho Tesla trong tương lai.