USD: Thị trường ổn định sau khi bị rung lắc khi trái phiếu phục hồi - BBH

Thị trường đã ổn định sau cú sốc hôm qua. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã phục hồi, kéo theo các trái phiếu chính phủ khác tăng lên, trong khi đợt giảm của cổ phiếu và đồng đô la tạm dừng. Một ngoại lệ là vàng, tiếp tục đạt mức cao kỷ lục mới chủ yếu nhờ vào sự không chắc chắn địa chính trị đang diễn ra, các nhà phân tích BBH FX báo cáo.

Tiêu đề bán tháo trái phiếu làm rung chuyển, tác động hạn chế

"Thế giới đang chuyển từ một thế giới đơn cực sang đa cực, khiến chính trị toàn cầu trở nên cạnh tranh hơn và dễ xảy ra khủng hoảng hơn. Thú vị thay, Thủ tướng Canada Mark Carney đã nhấn mạnh hôm qua rằng trật tự quốc tế dựa trên quy tắc đang trải qua một 'sự đứt gãy, không phải là một sự chuyển tiếp' nơi 'các cường quốc lớn đã bắt đầu sử dụng hội nhập kinh tế như những vũ khí. Thuế quan như một công cụ. Cơ sở hạ tầng tài chính như một hình thức cưỡng chế. Chuỗi cung ứng như những điểm yếu cần bị khai thác'. Vàng được hưởng lợi trong trật tự thế giới mới này vì nó không có liên kết trực tiếp với chính sách kinh tế của bất kỳ quốc gia nào, kháng cự với các cuộc khủng hoảng, và giữ được giá trị thực của nó trong dài hạn."

"Hôm qua, quỹ hưu trí Đan Mạch AkademikerPension cho biết họ sẽ bán bớt nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, trị giá khoảng 100 triệu đô la vào cuối tháng này vì 'tình hình tài chính của chính phủ Mỹ kém'. Tác động tín hiệu từ tin tức đó đã che mờ tác động kinh tế cơ bản nhẹ nhàng. Tổng thể, nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn của Đan Mạch chiếm 0,10% tổng nắm giữ nước ngoài và 0,03% tổng số chứng khoán trái phiếu chính phủ đang lưu hành."

"Như chúng tôi đã lập luận trong ghi chú chiến lược hàng ngày hôm qua, ý tưởng rằng Khu vực đồng euro có thể biến nắm giữ trái phiếu của mình thành vũ khí nếu căng thẳng thương mại với Mỹ leo thang là hoàn toàn phóng đại và không đáng tin cậy. Tuy nhiên, trong dài hạn, sự mất niềm tin vào chính sách thương mại và an ninh của Mỹ, kết hợp với sự can thiệp chính trị vào sự độc lập của Fed, đe dọa làm gia tăng vai trò giảm dần của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ chính. Đó là một yếu tố kéo dài cấu trúc đối với USD."