Nhật Bản tiến gần đến lần tăng lãi suất đầu tiên sau 37 năm: Bitcoin và thị trường chứng khoán sẽ chịu ảnh hưởng?

Bất ngờ về lạm phát mới nhất của Nhật Bản có thể tạo áp lực lên thị trường tài chính. Giá do các nhà sản xuất Nhật Bản đưa ra trong tháng 10 đã tăng 7.1%, cao hơn mức dự báo 6.5% của các nhà kinh tế.

Báo cáo PPI mới nhất đo lường giá cả giữa các doanh nghiệp. Giá nhập khẩu của Nhật Bản đã tăng 24.8% khi tính bằng yên. Đồng yên suy yếu khiến các mặt hàng như nhiên liệu và nguyên liệu nhập khẩu tăng giá, và các công ty có thể sẽ chuyển một phần chi phí này sang khách hàng của mình.

Điều này tạo thêm áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) để tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 17–18/12/2024 sắp tới.

Nhật Bản có thể tạo dấu mốc lịch sử lãi suất trong tháng 12

Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách hai lần trong năm nay, vào tháng 6 và tháng 9, lên mức 1.25%.

Nếu tăng thêm lần nữa, đây sẽ là năm đầu tiên kể từ năm 1989, Nhật Bản tăng lãi suất ba lần trong cùng một năm.

Sự so sánh khá ấn tượng. Năm 1989, BOJ từng nâng lãi suất ba lần. Sau đó Nhật Bản đã dành nhiều thập kỷ để giữ lãi suất ở mức gần như 0, thậm chí còn áp dụng lãi suất âm cho đến khi kết thúc vào tháng 03/2024.

Mặc dù được kỳ vọng rộng rãi, việc tăng lãi suất trong tháng 12 vẫn chưa chắc chắn. Theo khảo sát của Reuters vào tháng 10, 54 trong số 78 nhà kinh tế dự đoán rằng BOJ sẽ tăng lãi suất.

Các quan chức BOJ vẫn còn tranh cãi về tốc độ thắt chặt chính sách, nhất là khi chi tiêu của người dân vẫn còn yếu.

The Japanese central bank has kept its policy rate on hold at 1.25% as expectations mount for a December increase https://t.co/5bvOSO2d3I pic.twitter.com/nFE5YAR6dv

— Financial Times (@FT) October 30, 2026

Tại sao Bitcoin và chứng khoán Mỹ có thể chịu áp lực bán ra

Đối với các nhà đầu tư Mỹ, rủi ro lớn nhất liên quan đến giao dịch “vay yên đầu tư”.

Lâu nay, nhà đầu tư đã vay yên với lãi suất rẻ rồi dùng số tiền đó đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn ở nước ngoài. Nhưng nếu lãi suất Nhật Bản tăng lên, lợi thế này sẽ giảm đáng kể.

Nếu đồng yên bất ngờ mạnh lên, chi phí hoàn trả khoản vay bằng yên cũng sẽ tăng, từ đó buộc nhiều quỹ phải bán chứng khoán Mỹ và cả các tài sản rủi ro hơn như Bitcoin.

Điều này đã từng xảy ra. Vào tháng 8/2024, khi đồng yên tăng mạnh và các giao dịch dùng đòn bẩy bị thu hẹp đã khiến thị trường toàn cầu bán tháo rất mạnh.

Trái phiếu Mỹ cũng có thể chịu ảnh hưởng. Tính đến tháng 8, Nhật Bản đang nắm giữ khoảng 1,070 tỷ USD trái phiếu Mỹ.

Khi lợi suất tại Nhật Bản hấp dẫn hơn, nhiều nhà đầu tư Nhật có thể bán bớt trái phiếu Mỹ, điều này sẽ đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm.

Việc tăng lãi suất vào tháng 12 nếu có cũng chưa chắc đã khiến thị trường bán tháo. Tại thời điểm viết bài, đồng yên vẫn yếu, duy trì quanh mức 160 yên đổi 1 USD, và các nhà đầu tư đã đoán trước khả năng BOJ sẽ thắt chặt chính sách.

Rủi ro lớn hơn là nếu BOJ tăng lãi suất nhanh và mạnh hơn dự kiến trong năm 2027, đặc biệt là khi điều này khiến đồng yên phục hồi mạnh mẽ trong thời gian ngắn.