Tại sao đồng USD đang giảm? Bầu cử giữa kỳ, lợi suất và một thử thách kinh tế quan trọng

Đồng USD đã trải qua đợt giảm giá mạnh nhất sau bầu cử trong vài tuần, sau khi Đảng Dân chủ giành toàn bộ quyền kiểm soát Quốc hội Mỹ ở kỳ Bầu cử giữa nhiệm kỳ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống và sự bất ổn về chính sách kinh tế tại Washington đã khiến nhà đầu tư rút khỏi đồng USD.

Chỉ số US Dollar Index (DXY), theo dõi sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền lớn khác, đã rơi xuống 101.10 vào ngày 04/11, mức thấp nhất trong 5 tuần. Con số này thấp hơn khoảng 1.7% so với đỉnh 18 tháng được thiết lập trong tháng 10 là 102.87.

Tuy nhiên, tính từ đầu năm 2026, đồng USD vẫn tăng khoảng 4%. Ngoài ra, chỉ số này cũng đã phục hồi lên mức 102.28 vào ngày 06/11, cho thấy đà bán tháo gần đây vẫn chưa dừng lại.

Tại sao đồng USD lại giảm giá?

Có ba yếu tố chính khiến đồng USD chịu áp lực lớn đột ngột.

• Bế tắc chính trị: Việc Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện Quốc hội có thể hạn chế kế hoạch chi tiêu của Tổng thống Trump. Kỳ vọng về gói kích thích tài khóa nhỏ hơn có thể khiến Chính phủ Mỹ giảm vay nợ và nhờ đó giảm áp lực lên lợi suất trái phiếu kho bạc.
• Lợi suất trái phiếu giảm: Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm từ khoảng 5.3% hồi đầu tháng 10 xuống còn 4.92% vào ngày 04/11. Khi lợi suất giảm, các khoản đầu tư bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn và cầu đối với đồng USD cũng giảm.
• Lo ngại tăng trưởng của Mỹ: Nhà đầu tư lo sợ rằng Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát sẽ siết chặt giám sát ngành trí tuệ nhân tạo, trong khi AI là lĩnh vực thu hút nhiều vốn đầu tư lớn ở Mỹ thời gian qua. Điều này đã khiến nhóm cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán mạnh.

“Nếu Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội, Nhà Trắng sẽ rất khó để thông qua các dự luật mang tính đảng phái trọng yếu,” chiến lược gia David Chao của Invesco nhận định trên Channels.

Tuy nhiên, các số liệu kinh tế mới nhất lại khiến dự báo tiêu cực cho đồng USD thêm phần phức tạp.

Mỹ đã tạo thêm 165,000 việc làm trong tháng 10, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu này khiến nhiều nhà đầu tư đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa trong tháng 12, giúp đồng USD hồi phục vào cuối tuần.

Đồng USD yếu ảnh hưởng thế nào đến cổ phiếu và crypto?

Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, tác động của USD yếu có nhiều mặt trái chiều.

• Cổ phiếu Mỹ: USD yếu giúp các doanh nghiệp đa quốc gia tăng lợi nhuận khi chuyển đổi từ tiền tệ khác về Mỹ, đồng thời tạo điều kiện tài chính thoải mái hơn. Tuy vậy, nếu lạm phát quay trở lại hoặc lãi suất tăng cao, cổ phiếu tăng trưởng sẽ gặp bất lợi.
• Bitcoin và crypto: Khi đồng USD yếu và lợi suất đi xuống, các tài sản rủi ro như Bitcoin thường có lợi. Tuy nhiên, giá crypto vẫn có thể giảm mạnh nếu nhà đầu tư lo ngại tình hình kinh tế chung. Bitcoin đã mất hơn 5% chỉ trong đợt bán tháo thị trường do làn sóng AI gần đây.

Xu hướng tiếp theo của đồng USD sẽ phụ thuộc nhiều vào lạm phát và phản ứng của Fed. Đối với các nhà giao dịch chứng khoán và crypto, lợi suất trái phiếu kho bạc và vùng hỗ trợ 101 điểm của DXY vẫn là những tín hiệu quan trọng cần theo dõi sát sao.

The US growth and inflation data drops today alongside the Fed’s preferred inflation gauge.Analysts expect the US economy to have grown 2.1% in Q2, while the Atlanta Fed’s GDPNow model points to just 1.6%.With tariffs, oil volatility and the US-Iran conflict in focus, one… pic.twitter.com/fCMIolLDMp

— BeInCrypto (@beincrypto) July 30, 2026

Xu hướng tiếp theo của đồng USD sẽ thế nào?

Phân tích kỹ thuật chỉ ra hai kịch bản có thể xảy ra:

• Kịch bản tăng: Nếu giữ được trên mức 100.90–101.15, đồng USD có thể tiếp tục tăng lên vùng 102.87–103.
• Kịch bản giảm: Nếu thủng mốc 100.90 thì nhiều khả năng sẽ giảm tiếp về vùng 100.20–100.60, thậm chí có thể xuống sát 99.

Biểu đồ tuần cho thấy mô hình ‘nêm đi lên’, gợi ý rằng xu hướng tăng vẫn có thể bị phá vỡ. Biểu đồ ngày cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của vùng hỗ trợ quanh ngưỡng 101 điểm.

Báo cáo lạm phát tiếp theo và tín hiệu điều hành từ Cục Dự trữ Liên bang sẽ là yếu tố quyết định xem kịch bản nào sẽ xảy ra với đồng USD trong thời gian tới.