Đồng Ringgit Malaysia: Quan điểm tích luỹ trong biên độ so với đô la Mỹ – Commerzbank

Charlie Lay và Dr. Henry Hao của Commerzbank lưu ý rằng Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) đã giữ lãi suất ở mức 2,75% trong khi duy trì lập trường thận trọng. Họ kỳ vọng sẽ có một đợt tăng 25 bp trong quý I/2027 và thấy USD/MYR tích luỹ trong phạm vi 4,00–4,10.

BNM thận trọng, Ringgit dao động trong biên độ

"Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) đã duy trì Lãi suất Chính sách Qua đêm (OPR) ở mức 2,75% tại cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2026. Điều này phù hợp với khoảng 70% các nhà phân tích trong một cuộc khảo sát của Bloomberg. OPR đã không thay đổi kể từ đợt cắt giảm bảo hiểm 25bp vào tháng 7/2025. Tuyên bố chính sách giữ giọng điệu hơi diều hâu, mặc dù không đi đến mức phát tín hiệu về một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra."

"BNM đã nâng đánh giá tăng trưởng năm 2026 lên trên 5%, từ khoảng 5% vào tháng 9, được hỗ trợ bởi xuất khẩu mạnh mẽ, nhu cầu trong nước và đầu tư duy trì vững chắc. Tăng trưởng dự kiến sẽ tiếp tục bền bỉ trong năm 2027, được củng cố bởi chu kỳ tăng trưởng công nghệ toàn cầu, du lịch và các biện pháp trong Ngân sách 2027. BNM nhấn mạnh rằng lập trường chính sách hiện tại vẫn phù hợp với ổn định giá cả và tăng trưởng bền vững, cho thấy họ không thấy nhu cầu cấp bách phải tăng lãi suất."

"Đánh giá về lạm phát của BNM có phần diều hâu hơn. Mặc dù lạm phát chung và lạm phát cơ bản chỉ lần lượt trung bình 1,8% và 1,9% trong chín tháng đầu năm 2026, BNM kỳ vọng cả hai sẽ nhích lên trong năm 2027 trong bối cảnh giá hàng hóa toàn cầu cao, căng thẳng địa chính trị và điều kiện thời tiết bất lợi. Tuy nhiên, lạm phát dự kiến vẫn được kiểm soát, nhờ các biện pháp chính sách trong nước."

"Sự kết hợp giữa tăng trưởng trên xu hướng và rủi ro lạm phát gia tăng củng cố lập luận cho việc dần quay trở lại lập trường chính sách trung lập hơn, thay vì một chu kỳ thắt chặt mạnh tay. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng một đợt tăng 25bp lên 3,00% trong quý I/2027, có thể tại cuộc họp tháng 3, về cơ bản đảo ngược đợt cắt giảm bảo hiểm vào tháng 7/2025. Tuy nhiên, việc BNM nhấn mạnh sự cảnh giác thay vì hành động phòng ngừa cho thấy thời điểm sẽ phụ thuộc vào việc liệu chi phí đầu vào cao hơn có chuyển thành áp lực lạm phát cơ bản kéo dài hay không."

"Diễn biến trong ngắn hạn sẽ được quyết định bởi tâm lý rủi ro toàn cầu rộng hơn, đồng USD, kỳ vọng về Fed và giá dầu. Chúng tôi nhìn thấy sự tích luỹ trong ngắn hạn trong khoảng 4,00-4,10."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)