Hyperliquid Strategies đặt cược rằng trạng thái FCM tại Mỹ quan trọng hơn lợi nhuận 620.6 triệu USD

Một công ty con của Hyperliquid Strategies vừa nộp đơn xin trở thành đơn vị môi giới hợp đồng tương lai tại Mỹ. Nếu được duyệt, hồ sơ này sẽ cho phép công ty con tự xưng là tổ chức nắm giữ kho quỹ Hyperliquid lớn nhất phục vụ tài khoản khách hàng Mỹ cho hợp đồng perpetual futures.

Lợi nhuận 620.6 triệu USD trong quý tháng 09 chủ yếu đến từ khoản lãi chưa chốt 803 triệu USD từ HYPE. Hồ sơ xin trở thành môi giới hợp đồng tương lai vẫn chờ cơ quan quản lý phê duyệt, khiến cổ đông PURR phải chịu rủi ro biến động giá token cho đến khi có quyết định.

Đăng ký này mang lại gì mà lãi token không thể?

Hyperliquid Strategies là một công ty kho quỹ tài sản số, lên sàn chỉ xoay quanh việc nắm giữ một loại token duy nhất. Môi giới hợp đồng tương lai (FCM) là tổ chức trung gian đã đăng ký với quyền giữ tiền khách hàng và thực hiện các lệnh hợp đồng tương lai.

Công ty con sẽ hoạt động trong các thị trường có kiểm soát theo HIP-3*, bản nâng cấp dự kiến của Hyperliquid cho phép đơn vị vận hành độc lập giới hạn đối tượng được giao dịch. Báo cáo tài chính được công bố giới thiệu mô hình này như một cánh cửa hợp pháp cho người dùng Mỹ tiếp cận hợp đồng perpetual futures – loại hợp đồng có đòn bẩy mà không có ngày đáo hạn.

Doanh thu staking và hoa hồng từ validators đạt tổng cộng 12.3 triệu USD, so với lãi trên giấy là 803 triệu USD. Tuy nhiên, bản công bố không nêu cụ thể doanh thu từ môi giới hợp đồng tương lai.

“Hai động thái này về cơ bản là cùng một cược.”

Ông David Schamis, CEO Hyperliquid Strategies, nói về khoản đầu tư 802 triệu USD cùng hồ sơ đăng ký môi giới hợp đồng tương lai trong báo cáo lợi nhuận của công ty.

Largest HYPE Treasury Firm Hyperliquid Strategies Seeks US Futures Commission Merchant Registration, Reports $620.6M Quarterly ProfitHyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR), the largest publicly traded HYPE treasury company, announced that a subsidiary has applied for… pic.twitter.com/MMLizHcMkQ

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) November 5, 2026

Trong quý vừa qua, công ty đã huy động được 911 triệu USD từ cổ phiếu và chi ra 785 triệu USD để mua 9.1 triệu HYPE. Đến ngày 28/10, họ nắm giữ tổng cộng 38.9 triệu token, với giá mua trung bình là 56.35 USD.

Điều kiện nào phải xảy ra trước khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ có thể giao dịch?

Công ty cho biết chưa thể khẳng định chắc chắn về thời gian hay kết quả hồ sơ đăng ký cũng như quyền vận hành thị trường kiểm soát theo HIP-3*.

Khoản lợi nhuận hiện tại cũng có thể biến mất nếu thị trường đi ngược lại. Báo cáo rủi ro của công ty thừa nhận giá cổ phiếu PURR phụ thuộc rất lớn vào HYPE, và token này hoàn toàn có thể giảm giá. Vì 803 triệu USD lợi nhuận vẫn chưa được hiện thực hóa, nếu giá HYPE giảm, lợi nhuận báo cáo sẽ lập tức giảm mà không cần có giao dịch nào diễn ra.

Doanh thu thường xuyên chỉ vỏn vẹn 12.3 triệu USD từ staking và 1.0 triệu USD lãi tiền gửi, trong khi chi phí lên đến 7.6 triệu USD. Việc đăng ký làm môi giới hợp đồng tương lai cũng làm tăng rủi ro quản lý, bởi công ty không đảm bảo lộ trình hay kết quả hồ sơ.

Trong khi đó, dòng tiền đổ vào quỹ HYPE tại Mỹ lên khoảng 605,000 USD vào ngày 03/11. Cùng ngày, các quỹ Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) có xu hướng rút vốn, theo SoSoValue.

Ngày 03/11, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Michael Selig tuyên bố hợp đồng perpetual futures của từng cổ phiếu riêng lẻ được phép giao dịch, nhưng chỉ tại các sàn cũng đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC).

Nếu hồ sơ được duyệt, công ty con này sẽ giúp Hyperliquid mở lối hợp pháp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ ngay trong tuần đó. Tuy nhiên, thông báo chưa nhắc đến nền tảng onchain như Hyperliquid, nên vẫn còn câu hỏi liệu thị trường kiểm soát sẽ phù hợp ra sao với quy định hiện tại.