GDP Hàn Quốc vượt dự báo ở mức 1.0% nhưng tại sao KOSPI vẫn giảm?

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hàn Quốc đã tăng 1.0% trong quý III nhờ xuất khẩu chip. Tuy nhiên, Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) vẫn giảm 8.5% trong vòng ba tháng qua, theo dữ liệu từ TradingView.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) công bố con số tăng trưởng này vào ngày 27/10/2023, cao hơn gấp ba lần dự báo 0.3% đưa ra vào tháng 08. Samsung Electronics và SK Hynix – hai doanh nghiệp chiếm khoảng một nửa giá trị chỉ số – vừa là động lực chính cho đà xuất khẩu, vừa liên quan đến sự sụt giảm của thị trường.

Vì sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm mạnh khi kinh tế vẫn tăng tốc?

Các lô hàng bán dẫn, máy móc và thiết bị điện tử đã giúp kim ngạch xuất khẩu tăng 2.3%, theo Times. Đầu tư vào cơ sở vật chất cũng tăng lên 4.1% nhờ các doanh nghiệp chi tiêu nhiều hơn để mua máy móc, đặc biệt là thiết bị sản xuất chip.

Báo cáo của Herald cho biết tiêu dùng cá nhân đã giảm nhẹ 0.2%. Sự tăng trưởng của nền kinh tế đến chủ yếu từ xuất khẩu và đầu tư nhà máy, chứ không phải từ nhu cầu của hộ gia đình.

Theo số liệu của BOK, GDP thực tế tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, sau mức tăng 3.7% trong quý II. Như vậy, đây đã là quý thứ ba liên tiếp kinh tế Hàn Quốc có tăng trưởng tích cực.

BREAKING: South Korea’s economy grew +1.0% QoQ in Q3 2026, marking its 3rd consecutive quarterly expansion, beating expectations of +0.8%.Exports were the main driver, rising +2.3% on stronger semiconductor, machinery and electrical equipment shipments.Facility investment… pic.twitter.com/GYHsF9B81T

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 1, 2026

Liệu thị trường đang dự báo ngành chip giảm sút mà số liệu GDP chưa nhận ra?

Goldman Sachs vừa hạ mức dự báo KOSPI từ 12,000 xuống còn 9,000 điểm vào ngày 25/10/2023. Theo ngân hàng này, thị trường đang dự đoán lợi nhuận ngành chip vào năm 2027 sẽ giảm tới 65%, nhưng theo Goldman Sachs thì dự đoán này còn quá bi quan.

Xuất khẩu tháng 10 đạt mức kỷ lục 115.3 tỷ USD, trong đó riêng xuất khẩu chip đạt 56.4 tỷ USD, chiếm khoảng 49% tổng kim ngạch.

Tổng kim ngạch xuất khẩu từ đầu năm lần đầu tiên vượt 900 tỷ USD. Bộ Công Thương dự báo mốc 1,000 tỷ USD có thể đạt được ngay trong tháng 11. Hiện chỉ có Mỹ, Trung Quốc và Đức từng đạt tới mức này.

Liệu BOK có thể tiếp tục thắt chặt khi ngành chip bị nghi ngờ?

BOK đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.00% trong tháng 10, mặc dù đà tăng trưởng của ngành chip khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 11 vẫn được cân nhắc. Chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn sẽ tạo sức ép lên nền kinh tế khi tiêu dùng cá nhân đang trên đà giảm.

Chip chiếm khoảng một nửa tổng giá trị xuất khẩu của tháng 10. Nếu ngành bộ nhớ hạ nhiệt, sẽ tác động đồng thời đến hoạt động thương mại, chi tiêu của nhà máy cũng như chỉ số KOSPI. Số liệu GDP cho thấy chu kỳ tăng trưởng ngành chip vẫn đang hỗ trợ kinh tế, nhưng thị trường chứng khoán lại phản ánh tâm lý lo ngại đà tăng này sẽ sớm kết thúc.