AI đang phân chia ngành phần mềm thành kẻ thắng và kẻ thua, theo Tyler Radke của Citi

Tyler Radke từ Citi cho biết AI đang tạo ra những “người thắng” và “người thua” trong lĩnh vực phần mềm. Ông dự đoán doanh thu của Microsoft sẽ tăng trên 20% trong khi Adobe gặp áp lực vì các dự án AI chiếm phần lớn ngân sách doanh nghiệp.

Radke, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu cổ phiếu phần mềm Mỹ tại Citi, chia sẻ với Bloomberg Television rằng ngành này đã có sự thay đổi rõ rệt so với đầu năm nay. Khi đó, một cổ phiếu chip đứng cuối ngành vẫn có kết quả tốt hơn “người dẫn đầu” của lĩnh vực phần mềm.

Ai sẽ là người thắng và người thua trong ngành phần mềm khi AI thay đổi ngân sách?

Trong buổi phỏng vấn với Bloomberg, Radke cho biết AI đang thúc đẩy tăng trưởng tại Microsoft, Palantir và Snowflake, một công ty chuyên về dữ liệu đám mây.

Trong khi đó, Adobe và các nhà cung cấp ứng dụng nhỏ hơn lại chịu áp lực vì ngân sách công nghệ thông tin (IT) đang dần chuyển sang ưu tiên AI, theo Radke.

Trường hợp điển hình là Microsoft với bộ Office có giá dưới 100 USD/tháng, tích hợp bảo mật và Copilot – trợ lý AI của hãng.

Ông cũng nói thêm rằng các đối thủ hiện tính phí hàng trăm USD mỗi tháng, điều này giúp Microsoft còn nhiều cơ hội để tiếp tục khai thác doanh thu.

Để dễ hình dung, doanh thu của Microsoft đã tăng 18% trong quý kết thúc ngày 30/06/2024.

Radke còn chia sẻ khảo sát của Citi với các giám đốc thông tin (CIO) cho thấy các mô hình AI nội bộ của Microsoft đang gần tiệm cận những phòng thí nghiệm dẫn đầu hiện nay.

Liệu sáp nhập sẽ là bước tiếp theo cho các nhà sản xuất phần mềm đang chịu áp lực?

Salesforce vừa mới là ví dụ điển hình trong tuần này. Theo một công bố, hãng đã đồng ý mua lại Braze – nền tảng kết nối khách hàng – với giá 47.50 USD/cổ phiếu bằng tiền mặt.

Cổ phiếu Salesforce đã tăng khoảng 20% sau báo cáo quý gần nhất, Radke nhấn mạnh.

Tuy vậy, ông đặt câu hỏi: sau nửa tá thương vụ lớn, liệu Salesforce có thể gia tăng tốc độ tăng trưởng nội tại hay không?

Bên cạnh đó, chi phí tài chính cao hơn cũng sẽ khiến áp lực này lớn hơn. Giả thuyết nợ neocloud của Citi cho rằng lợi suất trái phiếu – chứ không phải nhu cầu yếu – là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu các nhà cung cấp AI cloud bị bán tháo.

Radke còn cho biết thêm, sức chứa năm 2026 tại các nhà cung cấp này đã được bán hết, nên viễn cảnh AI “vỡ bong bóng” là rất khó xảy ra.

Ông cũng dự đoán quy mô sẽ quyết định ai là người tồn tại, khi các nhà cung cấp lớn có khả năng vượt qua các đối thủ nhỏ nếu chi phí vốn duy trì ở mức cao.

Katie Stockton, nhà sáng lập hãng nghiên cứu Fairlead Strategies, cũng đưa ra cảnh báo về việc biên độ tín dụng mở rộng là một trong ba dấu hiệu cảnh báo cho thị trường cổ phiếu.

Nếu chi phí tài chính vẫn ở mức cao, khoảng cách giữa người thắng và kẻ thua theo mô tả của Radke sẽ còn nới rộng, khi các tập đoàn lớn và quỹ đầu tư tư nhân sẽ chú ý nhiều hơn đến các hãng phần mềm đang gặp khó khăn.