MicroStrategy có thể bị loại khỏi các chỉ số chứng khoán lớn toàn cầu

Đế chế Bitcoin của Michael Saylor có thể sẽ bị loại khỏi các chỉ số chứng khoán toàn cầu lớn, dẫn đến việc các quỹ đầu tư phải bán cổ phiếu dù họ vẫn còn niềm tin vào công ty này.

Vào ngày thứ năm, MSCI đã thông qua quy định mới để loại bỏ những công ty hoạt động giống các quỹ đầu tư hơn là doanh nghiệp vận hành thực thụ.

Qua mô phỏng trước đó, Strategy (trước đây là MicroStrategy) và Metaplanet – một công ty Nhật chuyên mua Bitcoin – có thể sẽ bị loại. 

Yellow Cake – công ty nắm giữ urani tại Anh – cũng có tên trong danh sách cảnh báo, trong khi SharpLink (đơn vị quỹ Ethereum) có thể sẽ lọt vào “danh sách theo dõi”.

Tại sao MSCI muốn loại Strategy?

MSCI xây dựng các chỉ số như MSCI World và MSCI Emerging Markets. Các nhà quản lý quỹ thường sử dụng những chỉ số này để quyết định mua vào cổ phiếu nào, và các quỹ ETF bám sát chỉ số cũng tự động thay đổi danh mục theo.

Vấn đề đơn giản là: Một công ty mà giá trị chủ yếu dựa vào việc nắm giữ tài sản (ví dụ như Bitcoin) thì có nên được xem như doanh nghiệp đang hoạt động thông thường không?

Strategy vẫn còn kinh doanh phần mềm, tuy nhiên lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ đang chiếm phần lớn tài sản trên báo cáo tài chính. Tiêu chí mới của MSCI đánh giá dựa trên tài sản vận hành, dòng tiền kinh doanh và mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài.

Strategy không đồng ý với quan điểm này.

“Chúng tôi cho rằng đề xuất này là thiếu chính xác”, công ty cho biết trong phản hồi gửi MSCI.

Liệu điều này có khiến cổ phiếu bị bán tháo?

Nếu Strategy bị loại khỏi chỉ số, các quỹ ETF đang theo dõi những chỉ số bị ảnh hưởng sẽ buộc phải bán cổ phiếu MSTR mỗi khi tái cân bằng danh mục.

Điều này sẽ tạo ra áp lực bán cổ phiếu bất chấp giá Bitcoin hay quan điểm của nhà đầu tư về Strategy ra sao.

Strategy ước tính các quỹ liên kết với MSCI hiện đang nắm khoảng 13 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 3.1% số cổ phiếu cơ bản đang lưu hành. Công ty cũng cho biết con số này còn thấp hơn khối lượng giao dịch trung bình trong một ngày.

Những nhà đầu tư khác vẫn có thể mua lại số cổ phiếu này, vì vậy giá cổ phiếu chưa chắc sẽ sụt giảm mạnh.

Thực tế, giá cổ phiếu MSTR đã tăng 5.62% vào ngày thứ năm, kết thúc phiên tại mức 151.29 USD. Đáng chú ý, đà tăng này diễn ra trước khi MSCI công bố thông báo (sau khi thị trường Mỹ đóng cửa).

Về lâu dài, rủi ro lớn hơn là nhu cầu mua cổ phiếu MSTR sẽ yếu đi, dẫn đến việc huy động vốn để mua thêm Bitcoin trở nên khó khăn hơn.

Bị loại khỏi MSCI không đồng nghĩa với việc MSTR bị rút khỏi sàn Nasdaq, hay Strategy phải bán Bitcoin.

MSCI sẽ công bố danh sách các công ty bị ảnh hưởng vào ngày 11/11. Quy tắc này bắt đầu áp dụng sau ngày 30/11, trong đó các công ty thành phần hiện tại sẽ được xét theo tiêu chí hai lần nộp báo cáo thường niên trước khi có thể bị loại bỏ.