Bitcoin có thể đang bước vào thị trường tăng giá mới dù vừa có đợt bán tháo gần đây
Dù thị trường giảm điểm và có nhiều vụ thanh lý trong tuần qua, nhưng theo phân tích đường trung bình động 50 tuần, Bitcoin dường như đã bước vào thị trường giá lên.
Nghiên cứu của BloFin cho rằng chu kỳ bốn năm tăng – giảm mạnh truyền thống của Bitcoin đang dần suy yếu. Các đợt tăng giá sau này có thể không còn tăng quá mạnh, và các đợt giảm cũng sẽ ngắn hơn, ít khốc liệt hơn.
Tại sao bear market của Bitcoin có thể đã kết thúc
Bằng chứng rõ ràng nhất là Bitcoin đã phục hồi vượt lên trên đường trung bình động 50 tuần. Đây là chỉ báo kỹ thuật từng báo hiệu chuyển giao sang thị trường giá lên vào các năm 2015, 2019 và 2023.
Bitcoin đã lấy lại mức này gần 78,800 USD vào tháng 09. Sau đó, giá tiếp tục được giao dịch trên 86,000 USD đầu tháng 10.
Song song đó, chỉ số MVRV của Bitcoin, so sánh giá trị thị trường hiện tại với giá trung bình mà nhà đầu tư đã mua, cũng đã vượt mức trung bình hàng năm.
Tính đến ngày 11/10, MVRV ở quanh mức 1.54, cao hơn so với mức trung bình 365 ngày là 1.44. Điều này cho thấy xu hướng phục hồi dài hạn vẫn được duy trì dù thời gian qua có lực bán ra lớn.
Điều này cho thấy sức mạnh của thị trường Bitcoin đang được cải thiện, một tín hiệu từng xuất hiện ở giai đoạn đầu chu kỳ tăng trưởng trước đó.
Tỷ lệ MVRV của Bitcoin. Nguồn: Glassnode
Các đợt giảm mạnh lịch sử của Bitcoin ngày càng ít nghiêm trọng
Phát hiện đáng chú ý nhất của BloFin là mức độ nghiêm trọng của các chu kỳ giảm giá của Bitcoin đang dần giảm xuống.
Bitcoin đã giảm khoảng 53% từ đỉnh 124,824 USD vào tháng 10/2025 xuống còn 58,525 USD vào tháng 06/2026.
Những thị trường bear trước đó còn tệ hơn rất nhiều:
| Thị trường bear | Giảm từ đỉnh xuống đáy |
| 2013–2015 | 84.5% |
| 2017–2018 | 83.8% |
| 2021–2022 | 76.7% |
| 2025–2026 | 53% |
Lợi nhuận trong các chu kỳ tăng giá cũng thu hẹp lại. Trong những chu kỳ đầu, Bitcoin từng tăng khoảng 530 lần từ đáy lên đỉnh; nhưng ở chu kỳ gần đây nhất chỉ còn tăng khoảng 8 lần.
Nếu tháng 06 là đáy, thì bear market gần nhất diễn ra trong khoảng 8 tháng, ngắn hơn so với con số 12-13 tháng ở các chu kỳ trước.
Cách lợi nhuận của Bitcoin trong thị trường giá lên đang thu hẹp lại. Nguồn: BloFin Research
Nhà đầu tư tổ chức đang thay đổi chu kỳ của Bitcoin
Theo BloFin Research, sự thay đổi này phần lớn đến từ việc nắm giữ dài hạn. Vào tháng 09, có khoảng 16.64 triệu BTC, tương đương 83% tổng nguồn cung lưu hành, không hề dịch chuyển trong ít nhất 155 ngày.
Cùng lúc đó, các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ nắm giữ khoảng 1.3 triệu BTC tính đến ngày 02/10. Các công ty đại chúng sở hữu thêm 1.29 triệu BTC khác.
Kết hợp lại, ETF và các kho bạc công ty kiểm soát khoảng 13% nguồn cung Bitcoin lưu thông.
Dù vậy, dòng tiền rút ra khỏi quỹ ETF tuần qua lên tới 679 triệu USD cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức có thể giảm mạnh khi thị trường biến động.
Điều gì đang chờ đợi thị trường tăng giá mới của Bitcoin?
Bitcoin được giao dịch quanh mức 83,000 USD vào ngày 11/10, vẫn cao hơn mốc breakout của đường trung bình động tháng 09 và cao hơn đáy tháng 06 khá nhiều.
Chu kỳ bốn năm vẫn đang lặp lại. Bitcoin lập đỉnh khoảng 18 tháng sau halving vào tháng 04/2024, đúng với lịch sử trước đó.
Giá Bitcoin so với giá thực tế. Nguồn: BloFin Research
Với nhà giao dịch, nếu Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình động 50 tuần hiện tại, tín hiệu tăng giá sẽ yếu đi. Nếu thủng mốc 58,525 USD, đáy chu kỳ mới này sẽ bị thử thách.
Tại thời điểm viết bài, các chỉ báo phục hồi dài hạn của Bitcoin vẫn tích cực. Nhưng việc các quỹ ETF rút vốn gần đây cũng là lời nhắc rằng, quá trình chuyển sang thị trường ổn định hơn vẫn sẽ không tránh khỏi những đợt điều chỉnh mạnh.
Bài viết đề xuất
