Khoản nợ mới của SpaceX có thể kích hoạt cảnh báo bong bóng AI của Ray Dalio không?

SpaceX đang tìm cách vay thêm 40 tỷ USD để mua chip Nvidia. Động thái này diễn ra chỉ vài ngày sau khi tỷ phú Ray Dalio cảnh báo rằng những khoản vay phục vụ AI đã đẩy thị trường đến gần nguy cơ bong bóng phát nổ.

Công ty hàng không vũ trụ này đã huy động được gần 86 tỷ USD khi lên sàn chứng khoán vào tháng 06/2024. Chỉ sau đó vài tuần, SpaceX tiếp tục phát hành thêm 25 tỷ USD trái phiếu.

Tại sao Ray Dalio nói bong bóng AI sắp vỡ?

Dalio, người sáng lập quỹ đầu tư Bridgewater Associates, đã gọi AI là một “bong bóng điển hình” tại hội nghị Forbes ở Singapore vào thứ Tư vừa qua.

Ông lo lắng về vấn đề nợ và lãi suất tăng. Theo Dalio, các nhà đầu tư với khoản lãi ghi nhận trên giấy cuối cùng sẽ phải bán ra để lấy tiền mặt, và đó thường là lúc các bong bóng vỡ.

“Chúng ta đang ở giai đoạn gần đến điểm đó nhưng chưa đến, và tôi nghĩ chúng ta đã rất sát với nó rồi,” ông nói.

SpaceX đang vay bao nhiêu tiền để phát triển AI?

Kể từ khi tiếp nhận công ty AI xAI của Elon Musk vào tháng 02/2024, SpaceX chi nhiều hơn cho các hoạt động liên quan tới AI so với doanh thu từ mảng tên lửa và Starlink. Theo FT, kế hoạch vay lần này dự kiến có 10 tỷ USD là khoản vay ngân hàng và 30 tỷ USD còn lại là trái phiếu.

BREAKING: Elon Musk's SpaceX is in talks to raise $40 Billion in debt to buy Nvidia chips, per FT.The financing could include $10 billion in bank loans and $30 billion in investment-grade debt, led by Apollo. pic.twitter.com/ZFrRgOHaOS

— Bull Theory (@BullTheoryio) October 7, 2026

SpaceX hiện có xếp hạng tín nhiệm BBB, thấp hơn hai bậc so với Meta và Alphabet.

Chuyên gia phân tích Adam Jonas từ Morgan Stanley nhận định hồi tháng 08/2024 rằng SpaceX có thể phải vay tới khoảng 80 tỷ USD mỗi năm cho đến năm 2035, theo The Motley Fool báo cáo.

Khoản tiền này chủ yếu sẽ được chuyển đến Nvidia, và hiện tất cả 35 chuyên gia phân tích Phố Wall theo dõi cổ phiếu của công ty chip này đều đánh giá cổ phiếu NVDA nên mua, với giá mục tiêu trung bình là 324.20 USD.

Trong khi đó, giới tài chính Phố Wall vẫn chưa thống nhất liệu việc vay nợ lớn của SpaceX có đem lại hiệu quả hay không. Trong số 35 chuyên gia phân tích theo dõi SpaceX, có 28 người khuyến nghị mua, 5 người giữ và 2 người cho rằng nên bán.

Giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng tới là 216.21 USD/cổ phiếu, cao hơn khoảng 33% so với giá đóng cửa ngày thứ Sáu là 162.57 USD. Các mức dự báo dao động từ 75 USD đến 450 USD/cổ phiếu.

Những ai sẽ chịu ảnh hưởng nếu bong bóng AI vỡ?

Cổ phiếu SpaceX kết phiên thứ Sáu ở mức 162.57 USD, giảm khoảng 28% so với mức đỉnh 52 tuần. Theo kế hoạch, khoảng 1.31 tỷ cổ phiếu nội bộ sẽ được giải tỏa sau khi công bố kết quả quý 3.

Chuyên gia Jeremy Bowman của The Motley Fool nhận định SpaceX có thể là cái tên lao dốc đầu tiên nếu bong bóng vỡ, dù ông không cho rằng điều này sẽ sớm xảy ra.

Tuy nhiên, SpaceX không phải công ty duy nhất gặp rủi ro. Anthropic đã cam kết chi 518 tỷ USD cho việc điện toán trong tương lai, còn OpenAI là 665 tỷ USD, theo The Motley Fool. Cổ phiếu Oracle cũng vừa giảm mạnh sau khi xuất hiện các câu hỏi về doanh thu của OpenAI.

Cảnh báo của Dalio đã tổng hợp tất cả các khoản chi tiêu này thành một biến số duy nhất. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, ông nói, áp lực bán ra sẽ càng lớn.