Jim Bianco chuyển sang lạc quan về trái phiếu khi lợi suất 5% đạt giá trị hợp lý

Jim Bianco, chủ tịch Bianco Research và cũng là người bi quan về trái phiếu trong suốt 6 năm qua, nay đã chuyển sang lạc quan với thị trường này. Ông cho biết lợi suất trái phiếu từ 5 đến 30 năm hiện đều ở mức 5% hoặc cao hơn, điều này chưa từng xảy ra trong hai thập kỷ qua.

Ông đang tăng thêm lượng nắm giữ trái phiếu khi thị trường liên tục điều chỉnh khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ ở mức cao nhất trong gần 20 năm qua. Theo ông, lợi suất cao phản ánh mức lãi suất bình thường của nền kinh tế, chứ không phải do thị trường bị trục trặc.

Tại sao Jim Bianco, người bi quan về trái phiếu, nay lại lạc quan khi lợi suất đạt 5%?

Bianco chia sẻ trên chương trình CNBC‘s Fast Money rằng một nền kinh tế có lạm phát khoảng 3% và tăng trưởng thực khoảng 2% sẽ hợp lý với mức lợi suất 5%.

Vì vậy, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 5% hiện nay hoàn toàn phù hợp với tốc độ của nền kinh tế, và đây là mức giá hợp lý cho những kỳ hạn từ 5 năm trở lên.

Theo Bianco, giai đoạn từ 2010 đến 2020 với lãi suất âm và việc in tiền ồ ạt vẫn đang ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn nhận lợi suất ngày nay.

“Có thể, thực ra không có gì bất thường với thị trường trái phiếu lúc này cả.”

Jim Bianco, chủ tịch Bianco Research, chia sẻ với CNBC

Bianco cũng nói với Bloomberg rằng đợt bán tháo trái phiếu này có thể vẫn còn tiếp diễn, do đó ông vẫn đang tăng dần tỷ trọng trái phiếu trong danh mục đầu tư của mình một cách thận trọng.

Điều gì có thể khiến xu hướng lạc quan với trái phiếu bị phá vỡ?

Bianco cho rằng việc vay nợ của các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo vẫn đang ở mức chấp nhận được. Ông cũng chỉ ra rằng tỷ lệ nợ doanh nghiệp so với GDP đã giảm trong 10 đến 15 năm qua.

Tuy nhiên, áp lực lớn nhất nằm ở nhóm trái phiếu công ty hạng triple-C, tức là nhóm nợ doanh nghiệp có xếp hạng thấp nhất. Ông nêu ví dụ như ngành game, truyền hình cáp và các công ty xổ số. Trong khi đó, nhóm trái phiếu hạng single-B cao hơn một bậc thì vẫn ổn định và ít biến động.

Nhiều doanh nghiệp đã tái cấp vốn với lãi suất thấp cách đây 5 năm, giờ đây sẽ gặp khó khi phải trả mức lãi cao hơn khi đến hạn thanh toán nợ. Bianco nói hiện tại chưa có vấn đề gì lớn, nhưng ông vẫn luôn theo dõi rủi ro này sát sao.

Chuyên gia phân tích Benjamin Cowen dự đoán lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ đạt đỉnh trước giữa tháng 11, sau khi lập đỉnh 5.342% vào ngày 01/10. Ông vẫn cho rằng trong vòng 10 đến 20 năm tới, lãi suất dài hạn có thể tiếp tục tăng.

Nếu mức 5% trở thành nền tảng bền vững, Bitcoin (BTC) và các tài sản rủi ro khác sẽ phải cạnh tranh với mức lợi suất trái phiếu cao hơn này.