Đồng euro phục hồi lên gần 1,1200 khi đồng đô la Mỹ suy yếu, chú ý đến lo ngại về nợ của Pháp

• EUR/USD phục hồi lên gần 1,1200 trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày thứ Năm.
• Những lo ngại về vị thế tài khóa của Pháp trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2027 đang gây sức ép lên đồng Euro.
• Biên bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Fed nhìn thấy một đợt tăng lãi suất khác sắp tới.

Cặp EUR/USD phục hồi một phần mức đã mất lên quanh 1,1200 trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày thứ Năm. Tuy nhiên, đà tăng tiềm năng của cặp tiền chính có thể bị hạn chế khi những lo ngại về tài khóa của Pháp tiếp tục đè nặng lên đồng Euro (EUR). Các nhà giao dịch đang chờ công bố báo cáo Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần của Mỹ và các phát biểu từ Fed vào cuối ngày thứ Năm.

Chính phủ thiểu số của Thủ tướng Pháp Sébastien Lecornu đã công bố kế hoạch vào tháng trước về một chương trình tiết kiệm 54 tỷ euro để ngăn chặn việc bị hạ xếp hạng thảm khốc hoặc vỡ nợ quốc gia. Nợ công của Pháp đã chịu áp lực gia tăng khi các chính trị gia chật vật kiềm chế thâm hụt ngân sách trước cuộc bầu cử gây chia rẽ vào năm 2027.

Những lo ngại về khả năng của Pháp trong việc kiềm chế thâm hụt ngân sách và tình trạng hỗn loạn trên thị trường trái phiếu khu vực đồng Euro đã làm gia tăng lo ngại về một cuộc khủng hoảng nợ công tiềm tàng trong khối và làm suy yếu kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Điều này, đến lượt nó, có thể tạo ra một số áp lực bán lên đồng tiền chung.

"Có vẻ như thị trường đang bác bỏ ngân sách năm 2027 này. Sắp có một cuộc bầu cử ... ai sẽ bỏ phiếu cho chính sách thắt lưng buộc bụng tài khóa khi bầu cử đang đến gần?" Erik Bregar, giám đốc quản lý rủi ro ngoại hối và kim loại quý tại Silver Gold Bull ở Toronto, cho biết.

Biên bản mang tính diều hâu từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy các nhà hoạch định chính sách tại ngân hàng trung ương Mỹ coi lạm phát là rủi ro lớn nhất đối với triển vọng của họ. Theo công cụ FedWatch của CME Group, hợp đồng tương lai lãi suất quỹ Fed hiện đang định giá xác suất ngụ ý 22% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tháng 10 của Fed, không đổi so với một ngày trước đó.

Đồng Euro chịu áp lực từ chênh lệch lợi suất Mỹ gia tăng nhưng ABN Amro cho rằng đà giảm thêm của EUR/USD sẽ bị hạn chế

Các chiến lược gia tại ABN Amro lưu ý rằng "chênh lệch lợi suất Đức–Mỹ ngày càng tiêu cực tiếp tục gây sức ép lên đồng Euro so với đồng đô la", khi khoảng cách lãi suất giữa hai nước đã "trở nên tiêu cực hơn, qua đó hỗ trợ đồng đô la Mỹ so với đồng Euro." Họ nhấn mạnh rằng xu hướng này đã thể hiện rõ "trong chênh lệch lợi suất danh nghĩa kỳ hạn hai năm và mười năm, cũng như trong chênh lệch lợi suất thực kỳ hạn mười năm giữa Đức và Mỹ," và rằng "EUR/USD đã biến động theo các chênh lệch ngày càng tiêu cực này, như thể hiện trong hai biểu đồ dưới đây."

Ngoài động lực lợi suất, ABN Amro chỉ ra rằng "sự bất định về tài khóa và chính trị ở Pháp đang tạo thêm áp lực lên đồng Euro," trong khi "thị trường tài chính đang định giá quá nhiều đợt tăng lãi suất của Fed và ECB." Ngân hàng này đối chiếu mức định giá của thị trường với dự báo của riêng mình, cho rằng "thị trường kỳ vọng hơn ba đợt tăng lãi suất bổ sung của Fed vào năm 2027, so với dự báo của chúng tôi chỉ là một," và rằng "họ cũng kỳ vọng ít hơn một chút so với ba đợt tăng lãi suất của ECB vào tháng 9 năm sau, so với dự báo của chúng tôi là hai."

Trong bối cảnh đó, ABN Amro vẫn "kỳ vọng đà suy yếu thêm của EUR/USD sẽ bị hạn chế và giữ nguyên dự báo cuối năm 2026 ở mức 1,15." Ngân hàng này lập luận rằng "nếu kỳ vọng của thị trường tiến gần hơn với dự báo của chúng tôi, sự điều chỉnh này sẽ tạo thêm áp lực giảm lên đồng đô la hơn là lên đồng Euro, qua đó giúp hạn chế đà giảm thêm của EUR/USD."

Schmid cảnh báo lạm phát do AI thúc đẩy và phát tín hiệu Fed sẽ tiếp tục thắt chặt hơn nữa

Ông Schmid của Fed đưa ra một thông điệp rõ ràng mang tính diều hâu, với điểm số FXS Speechtracker 8/10, cao hơn nhẹ so với mức trung bình lịch sử 7,5/10, nhấn mạnh sự tập trung mạnh hơn bình thường vào các rủi ro lạm phát. Việc nhấn mạnh rằng lực lượng lao động "vẫn ở trong tình trạng tốt" cùng với sự thất vọng về lạm phát dai dẳng, AI là "động lực lớn nhất" của áp lực giá cả, và nhu cầu tiếp tục thắt chặt lãi suất ngắn hạn bất chấp lợi suất dài hạn cao hơn, tất cả cùng cho thấy lập trường của Fed ưu tiên khôi phục uy tín hơn là nới lỏng sớm.

Chỉ số FXS Fed Sentiment Index tăng 0,34 điểm lên 137,91, củng cố rằng giọng điệu chung của Fed vẫn vững chắc trong vùng diều hâu, cao hơn nhiều so với ngưỡng trung lập 100. Đợt tăng nhẹ này, phù hợp với điểm số diều hâu cao hơn mức cơ sở của Schmid, cho thấy thị trường nên tiếp tục định giá lộ trình Đồng đô la ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn thay vì kỳ vọng nới lỏng chính sách sớm.

Phân tích kỹ thuật: EUR/USD giữ xu hướng tiêu cực trong bối cảnh quá bán

Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD tiếp tục giảm xuống dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày và đường giữa của Dải Bollinger, qua đó giữ cặp tiền này trong xu hướng giảm rõ rệt. Giá đang giữ ngay phía trên mức hỗ trợ của Dải Bollinger dưới, trong khi Chỉ báo sức mạnh tương đối (14) quanh mức 23 nhấn mạnh tình trạng quá bán có thể làm chậm đà giảm, nhưng chưa cho thấy sự đảo chiều bền vững khi cặp tiền vẫn bị chặn bởi cấu trúc đường trung bình động phía trên đầu.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ trước mắt nằm tại Dải Bollinger dưới ở 1,1140, nơi người bán có thể bắt đầu chốt lãi nếu các tín hiệu quá bán tiếp diễn. Ở chiều tăng, mức kháng cự ban đầu xuất hiện tại dải giữa Bollinger ở 1,1380, tiếp theo là SMA 100 ngày tại 1,1495 và dải Bollinger trên gần 1,1620; chỉ khi phục hồi lên trên các rào cản liên tiếp này thì áp lực giảm giá mới dịu bớt và mở ra cơ hội cho một xu hướng trung hạn tích cực hơn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)