Đợt tăng giá của Bitcoin nhờ spot che giấu bẫy đòn bẩy altcoin từng xuất hiện năm 2025

Theo dữ liệu từ Coinalyze, vào ngày 06/09/2024, hợp đồng tương lai perpetutal của các altcoin ghi nhận lượng open interest vượt Bitcoin, đây là lần đầu tiên từ tháng 12/2024 xảy ra điều này. Điều này diễn ra ngay cả khi đà tăng của Bitcoin vẫn chủ yếu dựa vào nhu cầu mua giao ngay chứ không phải sử dụng đòn bẩy ở altcoin.

Michael Bucella, Đồng sáng lập kiêm Đối tác điều hành của Neoclassic Capital, cho biết đợt tăng giá của Bitcoin là một sự luân chuyển dòng tiền lành mạnh. Ông giải thích rằng đà tăng ban đầu được thúc đẩy bởi việc các vị thế short bị đóng. Hiện tại, nhu cầu giao ngay và xu hướng nghiêng về quyền chọn mua call đã trở thành động lực chính khi vị thế trên thị trường futures giảm bớt.

Đòn bẩy altcoin tiệm cận mức từng thấy trước cú sập năm 2025

Zcash là altcoin góp phần lớn cho sự dịch chuyển này. Sổ lệnh phái sinh của ZEC đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại, gần 2.4 tỷ USD trong đợt tăng giá mạnh nhất thập kỷ này của Zcash. Khoảng 34 triệu USD vị thế short đã bị thanh lý khi token này tăng mạnh lên trên.

Đà tăng của Zcash nhận được nhiều sự chú ý hơn, khi Grayscale đệ đơn xin chuyển đổi quỹ ủy thác ZEC thành ETF giao ngay. Điều này mở ra một hướng nhu cầu mới dù mức đòn bẩy trên thị trường vẫn tiếp tục tăng.

Ether cùng các token liên quan đến blockchain mới của Robinhood cũng thể hiện sức tăng vượt trội. Pons, một nền tảng ra mắt memecoin xây dựng trên chuỗi này, đã góp phần tạo ra một làn sóng ra mắt token mới. Khi Bitcoin ổn định hơn, các trader đang chuyển vốn đòn bẩy sang những token có mức rủi ro cao hơn.

Cẩn trọng khi đầu tư vào altcoin

Bucella chia sẻ trên chương trình Halftime Report của CNBC rằng tình trạng hiện tại khá giống tháng 10/2025, thời điểm ngay trước một đợt bán tháo mạnh trên toàn thị trường. Ông nhận định đà tăng giá của Bitcoin hiện nay lại mang tính tự nhiên và lành mạnh hơn khi dựa vào dòng tiền mua thật chứ không chỉ là đóng vị thế short.

“Tôi không nói rằng đợt tăng này không thể tiếp tục, chỉ là bạn nên thật sự cẩn trọng khi tham gia.”— Michael Bucella, CNBC

Mặc dù Bitcoin có thời điểm bị rút vốn trong cuối tháng 08, đà tăng nhờ các ETF vẫn được duy trì, theo đánh giá của BeInCrypto về các tín hiệu cảnh báo tháng 09/2026. Tuy nhiên, liệu đòn bẩy ở altcoin có thể được gỡ bỏ một cách êm đẹp hay không vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ trong phần còn lại của tháng 09.