Sau khi mua Circle dù giảm 42%, Cathie Wood nói các nhà phân tích không thể hiểu nổi

Cathie Wood vẫn tiếp tục mua thêm cổ phiếu Circle dù giá giảm tới 42% trong vòng một năm qua. Chủ nhật vừa rồi, bà cho biết lý do. Theo bà, các nhà phân tích Phố Wall – những người từng xây dựng sự nghiệp dựa vào Visa và Mastercard – không thể hiểu được tiềm năng của Circle.

Circle là đơn vị phát hành USDC, một loại đồng đô la kỹ thuật số được bảo chứng bằng tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Cathie Wood điều hành ARK Invest và Circle hiện là khoản đầu tư crypto lớn nhất trong quỹ hàng đầu của bà.

Wood nói gì về các nhà phân tích

Wood đang trả lời một biểu đồ do Artemis tổng hợp, trong đó nhà phân tích Alex Obchakevich chỉ ra rằng thị trường đang thay đổi cách nhìn về việc ai thực sự kiếm tiền từ stablecoin.

Biểu đồ này theo dõi ba công ty thanh toán trong vòng một năm qua. Visa tăng khoảng 5%, Mastercard tăng khoảng 1%. Circle lại giảm tới 42%.

Dù giá cổ phiếu CRCL đã tăng 84% kể từ khi IPO, biểu đồ 1 năm này cho thấy sự phi lý của thị trường chứng khoán đại chúng trong ngắn hạn. Nhiều nhà phân tích dịch vụ tài chính từng gây dựng thành tích dài hạn bằng cổ phiếu $V và $MA nhưng lại không thể hiểu hết Circle – kẻ làm thay đổi cuộc chơi,” Wood phản bác.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Sau đó, bà nhắc lại lịch sử. Theo bà, giá cổ phiếu Mastercard đã tăng gấp khoảng 150 lần từ khi niêm yết, Visa tăng khoảng 33 lần.

Những ai nghe theo lời khuyên “bắt đáy” của các nhà phân tích này trước đây đều thắng lớn. Nhưng hiện tại, công nghệ – không phải kỹ năng phân tích – mới là yếu tố thay đổi ngành thanh toán và Circle sẽ có cơ hội hưởng lợi lớn.

Since they went public in 2006 and 2008, respectively, $MA and $V have appreciated ~150X and ~33X, rewarding analysts who recommended “buy the dip”. Now technology—not what these analysts do—is disrupting the traditional world order. $CRCL should be a prime beneficiary.

— Cathie Wood (@CathieDWood) August 23, 2026

Bài học lịch sử hợp lý, nhưng có một con số sai

Các phép tính ấy đều chính xác. Mastercard lên sàn năm 2006 với mức giá 39 USD/cổ phiếu. Sau đó hãng chia tách cổ phiếu 10 lần, nên giá gốc còn lại chỉ 3.90 USD. So với giá đóng cửa hôm thứ Sáu là 580.63 USD, mức tăng đạt 149 lần.

Visa chào bán cổ phiếu lần đầu giá 44 USD vào tháng 03/2008, sau chia bốn lần vào năm 2015, còn lại 11 USD. Giá đóng cửa hôm thứ Sáu là 371.04 USD, tăng 34 lần. Các phép tính của Wood hoàn toàn hợp lý.

Nhưng con số về Circle lại không đúng. Circle niêm yết vào tháng 06/2025 với giá 31 USD/cổ phiếu. Kết phiên thứ Sáu, giá đạt 87.98 USD – tức tăng khoảng 184%, không phải 84% như Wood nói.

Phố Wall chưa thống nhất được giá trị thực của Circle

Thực ra, Circle vẫn được các công ty phân tích Phố Wall chú ý chứ không bị lãng quên như Wood nói. Trong số 21 chuyên gia theo dõi cổ phiếu này, có 11 người khuyến nghị mua mạnh, 2 người khuyến nghị mua. Có 5 người cho rằng nên giữ. Và 3 chuyên gia cho rằng nên bán.

Dự báo giá mục tiêu cho cổ phiếu này lại rất khác biệt. Người lạc quan nhất đặt mục tiêu tới 173 USD, trong khi người bi quan nhất chỉ là 37 USD. Khoảng cách này lên tới 4.7 lần dù cùng định giá một công ty, cùng một ngày. Trung bình, các chuyên gia dự báo giá ở mức 98.61 USD.

Với các công ty thanh toán lớn và lâu đời, sự chênh lệch dự báo như thế là rất hiếm. Ở Circle, các chuyên gia không đồng thuận về phương pháp định giá. Phần lớn doanh thu của Circle đến từ lãi gửi dự trữ, khoản này giảm ngay khi lãi suất xuống thấp. Phần còn lại phụ thuộc vào tốc độ phổ biến của đô la kỹ thuật số.

Báo cáo tài chính cho thấy rõ sự phân hóa này. Doanh thu tăng gần 37% và Circle đã có lãi kể từ kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng đầu tháng 08. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa công ty vẫn giảm tới 30%.

Sự cạnh tranh khiến mọi thứ càng phức tạp hơn. Circle đang xây dựng một hệ thống tài chính 4 lớp trên blockchain Arc của họ. Open USD, một liên minh stablecoin đối thủ với hơn 140 công ty thành viên, cũng muốn xây dựng trên hạ tầng này.

Wood không hề dè dặt. Quỹ đầu tư chủ lực của ARK nắm giữ 3,931,968 cổ phiếu Circle vào ngày thứ Sáu, trị giá 329 triệu USD, chiếm 5.14% tổng danh mục – còn nhiều hơn cả lượng cổ phiếu Coinbase mà quỹ đang nắm giữ. Có thể bà ấy sẽ đúng. Hiện tại, con số đầu tư của bà đang cho thấy rõ điều mà các mục tiêu 37 USD và 243 USD thể hiện. Vẫn chưa ai thực sự xác định Circle là gì.