Chi phí vay mượn tại Nhật Bản đạt mức cao nhất từ năm 1996: Đồng yen yếu có ảnh hưởng đến Bitcoin không?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm (JP10Y) đã chạm mốc 2.945%, mức cao nhất kể từ tháng 09/1996. Đồng yên sau đó giảm trở lại mức gần 159 yên đổi 1 USD, xóa đi gần một nửa mức tăng mạnh hồi đầu tháng.

Bitcoin (BTC) dường như không bị ảnh hưởng gì bởi tình hình này. Đồng tiền mã hóa hàng đầu tăng 22% chỉ trong 7 ngày qua. Sự đối lập giữa áp lực của Nhật Bản và sự bình lặng của crypto mới chính là câu chuyện đáng chú ý.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật các tin tức mới nhất khi vừa xuất hiện

Kỷ lục 30 năm bị phá vỡ hai lần liên tiếp

Số liệu cho thấy lợi suất đạt đỉnh ở mức 2.945%, mức cao chưa từng thấy từ tháng 09/1996. Trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản cũng chạm 4.115% trong cùng buổi sáng đó.

“Thị trường trái phiếu Nhật Bản tiếp tục đưa ra cảnh báo lớn nữa… lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm đã tăng vượt 2.95% lần đầu tiên kể từ năm 1996… Cùng lúc đó, đồng yên đã mất đi nhiều thành quả nhờ sự can thiệp gần đây, tạo thêm áp lực tiềm ẩn lên trái phiếu Mỹ,” các chuyên gia phân tích tại Global Markets Investor nhận định.

Lý do khá rõ ràng: Giá cả lại tiếp tục tăng. Lạm phát lõi ở Nhật trong tháng 07 là 1.8%, tăng từ mức 1.6% của tháng 06.

Nếu loại trừ giá thực phẩm và nhiên liệu, con số này lên tới 1.9%. Các nhà giao dịch đánh giá đây là tín hiệu để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hành động.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ họp vào ngày 17 và 18/09/2024. Đa số các nhà kinh tế cho rằng BOJ sẽ nâng lãi suất chính sách từ 1% lên 1.25%, là bước tiếp theo trong kế hoạch rút dần chính sách lãi suất siêu thấp.

Vì sao các nhà giao dịch Bitcoin theo dõi biến động đồng yên?

Nhiều năm qua, nhà đầu tư thường vay vốn bằng yên với lãi suất gần như bằng 0. Sau đó họ đổi sang USD để mua các tài sản rủi ro hơn. Giao dịch này được gọi là carry trade.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) từng ước tính số vay yên của các tổ chức ngoài ngân hàng nước ngoài lên tới khoảng 250 tỷ USD. Nếu tính rộng ra, con số có thể lên đến 500 tỷ USD.

Khi đồng yên tăng giá mạnh, các vị thế carry trade có thể lỗ nặng chỉ sau vài giờ.

“Toàn bộ lợi tức carry của bạn trong cả năm có thể bay mất chỉ trong một lần biến động,” Praneet Shah chia sẻ. Ông là giám đốc toàn cầu mảng giao dịch quyền chọn ngoại tệ tại Goldman Sachs.

Tháng 08/2024 đã chứng minh điều này. Giá mở cửa Bitcoin đầu tháng gần 64,600 USD, nhưng có lúc sụt mạnh xuống 49,000 USD vào ngày 05/08, theo VanEck. Chỉ số TOPIX của Tokyo cũng giảm tới 12% chỉ trong một phiên giao dịch.

Ngòi nổ vẫn chưa xuất hiện

Tokyo và Washington đã phối hợp can thiệp thị trường vào đầu tháng 08, đây là lần hợp tác đầu tiên kể từ năm 2011. Chuyên gia chiến lược Karen Fishman của Goldman Sachs cho biết Nhật Bản đã chi khoảng 85 tỷ USD chỉ trong hai ngày.

Nỗ lực này chỉ kéo dài tác động được khoảng ba tuần. Đồng yên hồi phục lên mức 155.20, nhưng sau đó lại giảm trên 158.

Một phần nguồn tiền cho đợt can thiệp này đến từ việc Nhật Bản bán trái phiếu Mỹ, làm lượng nắm giữ của họ giảm 26.4 tỷ USD trong tháng 06, còn 1,117 tỷ USD—mức sụt giảm lớn nhất của một quốc gia trong tháng.

Kéo theo đó, lãi suất vay của Mỹ cũng tăng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4.74% vào 21/08, và Washington sau đó phải mở rộng kế hoạch mua lại trái phiếu dài hạn.

“Khủng hoảng nợ không chỉ là câu chuyện của riêng nước Mỹ,” các chuyên gia nhấn mạnh thêm.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin vẫn duy trì quanh mức 77,355 USD bất chấp biến động. Ray Dalio nhìn vào những con số nợ này như một lý do để sở hữu Bitcoin, kết hợp với tỷ lệ phân bổ từ 10% đến 15% vàng trong danh mục đầu tư.

Lịch sử cho thấy nguy cơ lớn nhất có thể đến từ khi đồng yên tăng mạnh chứ không phải giảm. Tuy nhiên hiện tại, đồng yên vẫn đang suy yếu. Tháng 09 sắp tới là thời điểm những giao tranh lớn của Nhật Bản có thể sẽ làm thay đổi cục diện.