Dự báo giá dầu thô: Giá dầu Brent chạm đỉnh 7 tháng ở mức 93 USD khi Citi cảnh báo sắp chạm ngưỡng đệm tồn kho 70 ngày

TradingKey - Hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã tăng chạm mức 93 USD/thùng, tăng 1,41% trong ngày và đạt mức cao mới kể từ ngày 24/7. Kể từ ngày 5/8, giá dầu thô Brent đã tăng vọt hơn 20%. Hiện tại, căng thẳng địa chính trị gia tăng trở lại cùng với đà sụt giảm tồn kho toàn cầu đẩy nhanh đang làm gia tăng sự phân hóa trên thị trường về xu hướng giá dầu thô.

Địa chính trị: Mỹ áp đặt "lệnh trừng phạt khắc nghiệt nhất lịch sử" lên Iran

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent hôm thứ Năm cho biết Washington sẽ áp đặt "các lệnh trừng phạt nghiêm khắc nhất trong lịch sử" đối với Iran. Tuyên bố này lặp lại lời đe dọa hôm thứ Tư của Tổng thống Donald Trump về việc giáng một đòn kinh tế tàn phá vào Iran.

Tuy nhiên, ông Bessent cũng phát đi tín hiệu về một lập trường tương đối mềm mỏng hơn khi tuyên bố rằng khả năng tái khởi động các hành động quân sự quy mô lớn chống lại Iran là khó xảy ra trong bối cảnh Mỹ gia tăng áp lực kinh tế. Ông lưu ý rằng giá dầu sẽ có xu hướng giảm, xét đến việc Washington hiện dựa vào các lệnh trừng phạt thay vì lực lượng quân sự để đối phó với Iran.

Thất bại ngoại giao đang được phản ánh trở lại vào giá dầu

Janiv Shah, Phó chủ tịch phân tích thị trường dầu mỏ tại Rystad Energy, cho biết: "Với ít dấu hiệu về tiến triển ngoại giao trong cuộc xung đột, thị trường dầu mỏ một lần nữa đang phản ánh sự thất bại ngoại giao vào giá."

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng áp lực lớn hơn thực tế đang đè nặng lên lĩnh vực các sản phẩm lọc dầu: "Nỗi lo thiếu hụt nguồn cung, nhu cầu duy trì ở mức cao và đệm tồn kho không đủ đã đẩy crack spread của dầu diesel lên mức cao kỷ lục."

Nhìn về tương lai, Janiv Shah lưu ý: "Mặc dù giá dầu thô Brent có thể biến động mạnh dựa trên các kịch bản nêu trên, chúng tôi dự báo thị trường sản phẩm lọc dầu sẽ chịu tác động lớn hơn, khi các hạn chế về công suất lọc dầu cùng những lo ngại về an ninh năng lượng giữ cho crack spread và biên lợi nhuận của các sản phẩm lọc dầu tiếp tục ở mức cao."

Giảm hàng tồn kho: Citi cảnh báo đang tiến gần ngưỡng an toàn 70 ngày

Citi lưu ý rằng xung đột Mỹ - Iran và các gián đoạn tại Eo biển Hormuz đã dẫn đến mức sụt giảm tích lũy khoảng 519 triệu thùng trong lượng tồn kho toàn cầu có thể quan sát được từ tháng 2 đến tháng 8 năm 2026, đạt mức rút trung bình 3 triệu thùng mỗi ngày. Ngoại suy theo tốc độ này, Citi đã đưa ra mốc thời gian phân cấp về số ngày trang trải của lượng tồn kho.

Các quốc gia OECD có thể giảm xuống còn khoảng 70 ngày sớm nhất là vào cuối năm 2027; tồn kho toàn cầu không bao gồm Trung Quốc dự kiến sẽ đạt mức này vào giữa năm 2028; và tổng lượng tồn kho toàn cầu dự báo sẽ chạm ngưỡng quan trọng trong quý 1 năm 2029.

Ngưỡng 70 ngày đóng vai trò là một cột mốc lịch sử quan trọng. Citi chỉ ra rằng mức này tương đương với các mức tồn kho thấp trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ hai vào những năm 1970 và 1980. Vào thời điểm đó, chi tiêu cho năng lượng chiếm khoảng 8% GDP, tương đương với giá giao tại cảng tổng hợp hơn 200 USD/thùng, so với mức giá hiện tại khoảng 120 USD/thùng. Trong khi đó, các dấu hiệu khủng hoảng cục bộ đã xuất hiện ở các sản phẩm tinh chế như dầu diesel, và lo ngại của thị trường về tình hình hiện tại đang gia tăng.

Dự báo giá dầu thô: Citi dự báo dầu Brent sẽ giảm về mức 60 USD vào năm tới

Dù cung cầu trong ngắn hạn thắt chặt, kịch bản cơ sở của Citi vẫn giả định về một thỏa thuận thông qua đàm phán và việc mở lại Eo biển Hormuz trong quý 4, đồng thời dự báo giá dầu thô Brent sẽ giảm trở lại vùng 60 USD vào năm 2027.

Nhìn chung, quỹ đạo giá dầu thô hiện tại phụ thuộc vào hai yếu tố chính: thứ nhất, liệu tình hình địa chính trị có thể chuyển từ "áp lực trừng phạt" sang "xoa dịu ngoại giao"; thứ hai, liệu tốc độ sụt giảm lượng tồn kho có thể được kiểm soát trước khi chạm ngưỡng an toàn 70 ngày hay không.

Nhìn vào biểu đồ nến giá dầu thô Brent, giá hiện nằm giữa mức thoái lui Fibonacci 0,618 (92,37 USD) và mức thoái lui Fibonacci 0,786 (khoảng 96,19 USD). Do chưa bứt phá qua mức kháng cự quan trọng phía trên, giá đang trong giai đoạn xác nhận kháng cự sau một đợt tăng mạnh.

Dầu thô Brent, Nguồn: TradingView

Sau khi dừng đà giảm gần mức 78,11 USD, giá dầu thô đã dần hình thành cấu trúc tăng giá với các đỉnh sau cao hơn và các đáy sau cao hơn. Gần đây, giá đã di chuyển đi lên theo các đường trung bình động với các đợt điều chỉnh tương đối hạn chế, giúp phe bò tiếp tục nắm thế chủ động.

Giá hiện đang đứng trên đường trung bình động 5 ngày (94,07 USD), đường trung bình động 10 ngày (93,81 USD), đường trung bình động 20 ngày (93,36 USD), đường trung bình động 40 ngày (92,44 USD) và đường trung bình động 80 ngày (90,87 USD), với các đường trung bình động nhìn chung cho thấy sự sắp xếp theo xu hướng tăng giá.

Nếu giá sau đó có thể bứt phá hiệu quả và giữ vững trên mức thoái lui Fibonacci 0,786 (khoảng 96,19 USD), giá có khả năng tiếp tục vượt qua mức kháng cự gần đỉnh cũ (101,19 USD).

Tuy nhiên, giá hiện tại đã tiến gần đến mức đỉnh của đợt tăng trước đó. Nếu không thể tạo ra sự bứt phá hiệu quả, xu hướng ngắn hạn có thể chuyển từ đà tăng sang tích lũy ở vùng giá cao, điều chỉnh giảm để kiểm tra đường trung bình động 5 ngày (94,07 USD) và đường trung bình động 10 ngày (93,81 USD). Trong thời gian tới, cần theo dõi sát sao liệu ngưỡng hỗ trợ quan trọng có được giữ vững trong đợt điều chỉnh sau bứt phá hay không.