Standard Chartered xem lại mục tiêu giá Uniswap: “100 USD là quá thấp”

Chuyên gia phân tích Geoffrey Kendrick của ngân hàng Standard Chartered cho biết mục tiêu giá 100 USD cho UNI vào năm 2030 của ông hiện đã trở nên quá thấp. Sáu tuần phí từ Robinhood Chain đã thay đổi các tính toán của ông.

BeInCrypto đã kiểm tra lại các con số dựa trên dữ liệu on-chain. Nhận định chính vẫn đúng, nhưng một số liệu hỗ trợ thì không chính xác.

Đã có gì thay đổi trong 6 tuần qua với mục tiêu UNI đạt 100 USD

Trong một báo cáo vào tháng 06/2024, Standard Chartered đã đưa ra dự đoán giá UNI chạm mốc 100 USD, tức là tăng gấp 37 lần nhờ vào sự mở rộng nhanh của tài sản tài chính phi tập trung (DeFi). Thời điểm đó, các chuyên gia vẫn còn tranh cãi xung quanh vấn đề mở phí của Uniswap và liệu hoạt động đốt token có thật sự quan trọng hay không.

Tuy nhiên, các ví lớn đã bắt đầu di chuyển. Hoạt động tích lũy UNI của các cá mập vừa ghi nhận mức cao nhất trong vòng 5 năm qua. Vào ngày thứ Năm, UNI đang giao dịch ở mức khoảng 3.48 USD, giảm 1.3% trong 24 giờ qua.

Robinhood Chain chính thức hoạt động từ ngày 02/07/2024. Đúng 42 ngày sau đó, Kendrick gửi thông báo tới khách hàng. Theo số liệu DefiLlama, Uniswap hiện chiếm tới 76.5% khối lượng giao dịch trên chuỗi này. Riêng trong một ngày, các pool của Uniswap đã đạt 409 triệu USD.

Robinhood Chain is here, and Uniswap is the primary public AMM from day oneUniswap Protocol and UniswapX are live alongside support in Uniswap Web App, Wallet, and APISwap, provide liquidity, and explore the chain built for real-world assets pic.twitter.com/ZYOEh3ES56

— Uniswap (@Uniswap) July 1, 2026

Khối lượng giao dịch lớn này mang lại phí giao dịch đáng kể. Uniswap thu về 1.81 triệu USD trong tổng số 2.28 triệu USD phí mỗi ngày trên chuỗi Robinhood, tức chiếm 78.8%.

Các khoản phí này quan trọng bởi từ tháng 12/2025, Uniswap đã bắt đầu sử dụng một phần doanh thu để mua lại và đốt UNI, giúp giảm nguồn cung một cách vĩnh viễn.

Bước chuyển thứ hai dành riêng cho Robinhood Chain bắt đầu từ ngày 27/07/2024. Theo Kendrick, hoạt động đốt token đã tăng gấp đôi, lên mức 90 triệu USD mỗi năm.

UNI burn popping off post RH + v4 proposalYesterday was the third highest burn day ever with 106,000 UNIThats $170,000,000 in annual UNI burn at current priceThe two higher days were during massive crypto market movements, this is highest burn on a "normal" day pic.twitter.com/xSOgCQDEGo

— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) July 30, 2026

Những con số này là có cơ sở. Với giá 3.48 USD cho mỗi token, 90 triệu USD sẽ mua lại khoảng 25.7 triệu UNI mỗi năm. Nguồn cung lưu hành hiện là 624 triệu token. Như vậy, tốc độ đốt token lên tới 4.1% mỗi năm.

Điều này cho thấy rõ hiệu quả tích lũy theo thời gian. Ban đầu UNI có tổng cộng 1 tỷ token, hiện đã có khoảng 109 triệu token bị đốt vĩnh viễn.

Kendrick cho rằng tốc độ đốt token như vậy không thể duy trì lâu dài. Dù với mục tiêu giá 6.50 USD vào cuối năm 2026, tỷ lệ đốt UNI vẫn đạt gần 2.2% mỗi năm.

“Tôi e rằng mục tiêu 100 USD cho UNI vào năm 2030 của mình là quá thấp!” Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản số toàn cầu tại Standard Chartered, nhận định trong báo cáo mới nhất.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật các tin tức mới nhất nhanh chóng

Tuy nhiên, có một số liệu hỗ trợ chưa chính xác. Kendrick cho rằng giá trị tài sản khóa (TVL) trên Robinhood Chain đạt gần 1 tỷ USD.

DefiLlama tính toán đang có 506.97 triệu USD đang vận hành trên các ứng dụng của chuỗi này. Nếu tính cả tổng tài sản đã được cầu nối sang chuỗi thì con số lên tới 1.55 tỷ USD. Số liệu của Kendrick nằm giữa hai mức này.

Tuy nhiên điều này không quá quan trọng bởi phí giao dịch chủ yếu sinh ra từ giao dịch chứ không phải tiền bị khóa lại trên hệ thống.

Uniswap chỉ nắm 16.3% tổng giá trị bị khóa trên Robinhood Chain, hầu hết giá trị còn lại nằm ở các vault cho vay. Tuy nhiên, Uniswap lại thu về gần 80% tổng phí giao dịch.

Cũng 6 tuần qua, cuộc cạnh tranh khốc liệt về thanh khoản đã diễn ra

Ngày 05/08/2024, Uniswap đã ra mắt Pools.trade trên Robinhood Chain. Tính năng này cho phép bất kỳ ai có thể tạo token và đưa trực tiếp vào các pool Uniswap.

Say hello to @TradePools, a new launchpad on Robinhood ChainLaunch and trade now on https://t.co/9fqa8AnC7U pic.twitter.com/2u38Mlve5h

— Uniswap (@Uniswap) August 5, 2026

Người sáng tạo dự án có thể chọn mở bán trong 4 giờ hoặc lên sàn ngay lập tức. Uniswap không thu phí cố định khi phát hành dự án mới, chỉ tính 0.25% cho các nhà cung cấp thanh khoản, trong khi các đối thủ thường thu gần 1%.

Bước đi này đã tạo ra phản ứng trên thị trường. 0xDeployer, một lập trình viên ẩn danh, đang phát triển nền tảng ra mắt token cạnh tranh cùng với SushiSwap.

Anh ấy cáo buộc Uniswap muốn kiểm soát toàn bộ hệ sinh thái và đang phát hành một token riêng để gây quỹ cho dự án này.

some people asking: deployer, why a new token? new protocol, new token. we are building this in collaboration with @SushiSwap it became clear to me when @Uniswap launched a pad that their intention is to monopolize the stack. even more clear when realizing the v4 hook… https://t.co/KARMsoTxx2

— deployer (@0xDeployer) August 13, 2026

Tuy nhiên, đối thủ này hiện vẫn kém xa. SushiSwap chỉ xử lý 0.45% khối lượng giao dịch trên Robinhood Chain, trong khi Uniswap chiếm đến 76.5%.

Một nhà phát triển khác, 0xbeans, lại không đồng ý với ý kiến kỹ thuật này. Mã nguồn v4 của Uniswap được cấp dưới một giấy phép ngăn chặn mọi bản sao thương mại cho đến ngày 15/06/2027, sau đó sẽ được mở hoàn toàn.

this is misinformation and is conflating two separate things: the v4 core license (uniswap v4) and hooks built on top of v4you cant FORK uniswap v4 and distribute your own dex until their BSL is over next year, they did the exact same thing with v3anyone can build a hook for… https://t.co/OpXBhEicw3

— 0xBeans (@0xbeans) August 13, 2026

Hooks, tức là các hợp đồng mở rộng để tuỳ biến pool, thực chất chưa bao giờ bị giới hạn.

Mô hình này vốn đã xuất hiện từ lâu. Ngay SushiSwap vào năm 2020 cũng bắt đầu bằng cách sao chép mã nguồn của Uniswap và trả thưởng cho các nhà giao dịch chuyển thanh khoản sang.

Khối lượng giao dịch đầu tiên trên chuỗi chủ yếu đến từ meme coin trên Robinhood, nơi các sàn giao dịch cạnh tranh kịch liệt nhất.

Chỉ sau sáu tuần, cả dòng phí và đối thủ cạnh tranh đã xuất hiện. Tính toán đốt token của Kendrick lại dựa trên khối lượng giao dịch mà Uniswap không thực sự sở hữu.

Uniswap chỉ “thuê” khối lượng này từ các nhà giao dịch – những người có thể rời đi bất cứ lúc nào. Việc mức 100 USD có thấp hay không còn tùy thuộc vào việc họ gắn bó bao lâu.