Đồng đô la Mỹ: Hỗ trợ trú ẩn an toàn so với việc định giá lại Fed – Rabobank

Chiến lược gia FX cấp cao Jane Foley của Rabobank phân tích mối quan hệ đang thay đổi của đồng đô la Mỹ (USD) với Dầu và vai trò trú ẩn an toàn của nó. Foley lưu ý rằng kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm mở ra rủi ro giảm giá đối với đồng đô la, nhưng tình trạng gián đoạn liên tục tại Eo biển Hormuz và vị thế nước xuất khẩu năng lượng của Mỹ vẫn hỗ trợ một mức премиум. Vị thế thị trường, các cuộc tranh luận về phi đô la hóa và dữ liệu gần đây của Mỹ được nhấn mạnh là những động lực chính đối với diễn biến của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY).

Kỳ vọng Fed và dòng tiền trú ẩn gắn với năng lượng

"Kể từ khoảng năm 2022, quan điểm phổ biến rộng rãi là mối quan hệ này đã thay đổi, được thúc đẩy bởi vị thế hiện tại của Mỹ là một nước xuất khẩu năng lượng. Trong năm nay, vị thế nước xuất khẩu năng lượng của Mỹ có lẽ đã giúp khôi phục lại các đặc tính trú ẩn an toàn của USD vào thời điểm đầu cuộc chiến Iran. Dù vậy, các mối tương quan trong bối cảnh FX hiếm khi vững chắc, đáng tin cậy hoặc đơn giản, xét đến sự hợp lưu của nhiều yếu tố thúc đẩy thị trường."

"Suy đoán Fed tăng lãi suất gần đây đã gặp trở ngại sau các đợt công bố dữ liệu gần đây của Mỹ. Điều này mở ra triển vọng đồng bạc xanh tiếp tục suy yếu. Tuy nhiên, quan điểm đó vẫn có thể bị chệch hướng nếu giá dầu lại tăng vọt."

"Sự kết hợp giữa báo cáo lạm phát CPI khá ôn hòa hôm qua và dữ liệu việc làm yếu hơn nên sẽ làm giảm chỉ trích đối với Chủ tịch Fed Warsh. USD đã suy yếu sau cuộc họp FOMC tháng 7 khi thị trường đặt câu hỏi về độ tin cậy của Chủ tịch Fed và những tuyên bố của ông rằng Fed sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu."

"Nếu suy đoán Fed tăng lãi suất tiếp tục bị cắt giảm, phù hợp với quan điểm của RaboResearch, USD sẽ đối mặt với các áp lực giảm giá tiềm tàng. Dù vậy, những bất định liên quan đến việc mở lại Eo biển Hormuz vẫn là một yếu tố hỗ trợ USD. Vào thời điểm đầu cuộc chiến Iran, thị trường đã ở trạng thái bán khống USD."

"Chừng nào việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz còn bị hạn chế, USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ một mức phí trú ẩn an toàn, được hỗ trợ bởi vị thế nước xuất khẩu năng lượng của Mỹ. Ngược lại, trong những hoàn cảnh này, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ vẫn thận trọng với việc xây dựng lại các vị thế mua EUR dài hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)